Akcje Applied Optoelectronics spadają o 17%, a COHR i Lumentum tracą po 10% po korekcie na rynku fotoniki

W czwartek w południe widać wyraźną przecenę w spółkach z branży fotoniki. Applied Optoelectronics (NASDAQ:AAOI) traci 17% i handluje po 114,93 USD, co jest największym spadkiem w tej grupie. Coherent (NYSE:COHR) spada o 10% do 331,57 USD, a Lumentum (NASDAQ:LITE) również traci 10% i notuje 720,91 USD.

Ruch przerywa bardzo mocne wzrosty w tym roku. Applied Optoelectronics ma +233% rok do daty (YTD), Lumentum zyskuje 98% YTD, a Coherent jest wyżej o 80% YTD. Nawet po dzisiejszej przecenie wszystkie trzy spółki wciąż pozostają dużymi wygranymi 2026 roku powiązanymi z budową infrastruktury optycznej pod AI. Tego typu „pionowe” (bardzo szybkie) ruchy cenowe zwykle zwiększają też wrażliwość na nagłą wyprzedaż w jednym, defensywnym dniu na rynku.

Na razie nie widać żadnej przyczyny charakterystycznej dla poszczególnych spółek stojącej za spadkiem notowań Applied Optoelectronics, Coherent i Lumentum. To wygląda raczej na korektę wycen w całym sektorze spółek o wysokiej dynamice związanej z AI, przy jednocześnie nienaruszonych podstawach biznesu.

Korekta wyceny po mocnym rajdzie

Proces szybkiego „odkręcania” wzrostów był już widoczny w przypadku Applied Optoelectronics, Coherent i Lumentum. Coherent notuje wskaźnik P/E na poziomie 158,42x, a Lumentum – 128,05x. Applied Optoelectronics nie ma wskaźnika P/E, bo firma jest nierentowna: jej trailing EPS wynosi -0,65 USD.

Dzisiejsza wyprzedaż wpisuje się w szersze cofnięcie na rynku sprzętu dla AI, które wywiera presję także na inne spółki mocno zyskujące. W południe w czwartek NVIDIA (NASDAQ:NVDA) spada o 2%, a Intel (NASDAQ:INTC) traci 6%. Jednocześnie odwrotne fundusze ETF na sektor półprzewodników mocno rosły, co sugeruje, że pozycjonowanie zaczęło się przesuwać w stronę defensywy w obszarze chipów i sieci.

Dlaczego fundamentalnie nadal „wszystko jest na miejscu”

Podstawy biznesu stojące za spadkiem notowań Applied Optoelectronics, Coherent i Lumentum nie wyglądają na podważone. Przychody Coherent w fiskalnym Q3 2026 wzrosły rok do roku o 21% do 1,8 mld USD. Jednocześnie przychody z segmentu datacenter i komunikacji zwiększyły się o 41% rok do roku, m.in. w wyniku pogłębiania partnerstwa Coherent z NVIDIA w zakresie optycznego networkingu. Średnia cena docelowa analityków wynosi 384 USD, a w ocenach są: 12 rekomendacji „Kupuj” i 4 rekomendacje „Mocno kupuj” przy 4 „Trzymaj”.

Lumentum: w Q3 roku fiskalnego 2026 przychody wzrosły rok do roku o 90% do 808 mln USD. Firma podała też prognozę przychodów na Q4 w przedziale od 960 mln USD do 1,01 mld USD. Lumentum ujawnił ponadto zamówienie na moduły typu co-packaged optics z dostawą w H1 2027 oraz backlog (zapas zamówień) dla optycznych przełączników obwodów powyżej 400 mln USD, co wskazuje na dalsze wdrożeniowe dopasowanie u klientów z segmentu hyperscale.

Applied Optoelectronics jest mniejszy, ale szybko rośnie. Przychody z datacenter w Q1 2026 wzrosły rok do roku ponad 2-krotnie dzięki popytowi na transceivery 800G powiązane z dużym klientem hyperscale. CEO Thompson Lin wcześniej wskazywał, że przychody w całym 2026 roku mogą przekroczyć 1 mld USD. To dokładnie ta historia wzrostu sprawiła, że akcje tak mocno rosły.

Spór między bykami i niedźwiedziami: handel w optyce

W społeczności inwestorów wokół Applied Optoelectronics, Coherent i Lumentum po dzisiejszym spadku widać podział. Jedna strona traktuje cofnięcie jako taktyczny punkt wejścia w wieloletni cykl rozbudowy optycznej oraz skalowania AI, wskazując na nakłady inwestycyjne hyperscalerów na transceivery 800G i 1,6T, rozwiązania co-packaged optics oraz optyczne circuit switches. Druga strona podnosi, że mnożniki są już „rozciągnięte” i zwraca uwagę na ostatnie sprzedaże insiderów jako sygnał ostrzegawczy.

Trzeba też wziąć pod uwagę sprzedaż insiderów. Transakcje menedżerów w Applied Optoelectronics, Coherent i Lumentum w maju i czerwcu wyglądały na zgodne z wcześniej zaplanowanymi planami sprzedaży Rule 10b5-1 oraz harmonogramami wynikającymi z rozliczeń programów motywacyjnych, a nie na decyzje kierunkowe dotyczące biznesu. Inwestorzy obserwujący swoją ekspozycję na fotonikę powinni rozważyć utrzymywanie umiarkowanych wielkości pozycji, biorąc pod uwagę, jak szybko takie spółki o wysokiej wrażliwości na ryzyko potrafią się przemieszczać w obie strony.

Na co patrzeć teraz

Traders będą obserwować, czy kurs Applied Optoelectronics utrzyma rejon 115 USD oraz czy notowania Coherent i Lumentum ustabilizują się w drugiej części sesji. Odbicie od dołków sesji mogłoby oznaczać powrót kupujących po przecenie. Jeśli kursy zejdą jeszcze niżej do zamknięcia, teza o korekcie w sektorze będzie miała wsparcie także na otwarciu następnej sesji.

Kolejne impulsy będą wynikać z kalendarza. Coherent i Lumentum opublikują wyniki za fiskalne Q4 2026 pod koniec tego lata, a komentarze hyperscalerów dotyczące nakładów inwestycyjnych pojawią się w ciągu najbliższych tygodni wraz z raportami największych spółek technologicznych. Inwestorzy rozważający udział w fotonice mogą też śledzić, jak notowania AAOI, COHR i LITE zachowują się na tle szerszego sektora półprzewodników w kolejnych sesjach, zanim zdecydują o ewentualnych zmianach pozycji.