S&P 500 i Nasdaq w dół, Dow na plusie po słabszych danych z rynku tech

Środowe notowania zakończyły się mieszanym rozstrzygnięciem. Indeks S&P 500 spadł o -0,10%, Dow Jones Industrial Average wzrósł o +0,35%, a Nasdaq 100 spadł o -0,43%. Kontrakty terminowe na E-mini S&P (ESU26) zniżkowały o -0,13%, a na E-mini Nasdaq (NQU26) o -0,45%.

Na początku sesji inwestorzy podnieśli notowania, ale później rynek oddał część wcześniejszych zysków. S&P 500 i Nasdaq 100 zeszły do najniższych poziomów od 1,5 tygodnia. Silniejsza przecena wśród producentów chipów obciążyła cały rynek — szczególnie w kontekście wyników Micron Technology, które mają zostać opublikowane po zakończeniu środowej sesji, co inwestorzy traktują jako sprawdzian, czy popyt powiązany z AI utrzymuje się na poziomie z oczekiwań. Akcje Micronu w tym roku zyskały ponad 260%, a spółka jest jedną z największych beneficjentek rosnących nakładów na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji.

Wcześniej wzrosty wspierał napływ kapitału do rozbudowy infrastruktury AI i jej łańcucha dostaw. Po stronie Azji szczególnie mocno wyróżniał się KOSPI, który w środę wzrósł o ponad +3% po informacji, że SK Hynix planuje pozyskać 45,45 bln wonów (ok. 29 mld USD) w amerykańskim notowaniu i zamierza wykorzystać środki na zwiększenie zdolności produkcyjnych chipów.

Równolegle wsparcie dawał spadek cen ropy. WTI zsunęła się w środę do najniższego poziomu od 3,5 miesiąca, co obniżyło oczekiwania inflacyjne i popchnęło rentowności obligacji w dół. Rentowność amerykańskiej 10-letniej T-note spadła o 10 pb do 6-tygodniowego minimum na poziomie 4,40%. Niższe rentowności oraz słabsza ropa pomogły m.in. sektorowi domów i materiałów budowlanych, liniom lotniczym oraz operatorom rejsów.

Z drugiej strony rynek dostał negatywne bodźce ze strony danych makro i surowców. Amerykańska publikacja dotycząca sprzedaży nowych domów okazała się słabsza od oczekiwań — wyniki pokazały niespodziewany spadek, sprowadzając sprzedaż do 4-miesięcznego minimum. Jednocześnie spadły notowania spółek wydobywczych, gdy złoto, srebro i miedź zniżkowały do wielomiesięcznych minimów. W ślad za ropą osłabły też spółki energetyczne. Dodatkowo akcje wrażliwe na kryptowaluty spadły po tym, jak Bitcoin spadł do najniższego poziomu od 20 miesięcy.

W samym sektorze ropy ruch był kontynuowany — WTI (CLQ26) pogłębiła spadki, tracąc ponad -3% do 3,5-miesięcznego minimum. Jednym z czynników było to, że więcej tankowców przechodzi otwarcie przez Cieśninę Hormuz, co zwiększa globalną podaż. Wskazano też, że statki płyną z włączonymi sygnałami satelitarnymi, co ma oznaczać rosnącą pewność armatorów. Dodatkowo Międzynarodowa Organizacja Morska poinformowała, że otrzymała gwarancje umożliwiające setkom statków wyjście z regionu Zatoki Perskiej.

Rynek obligacji i kredytu mieszkaniowego uzupełniały dane z USA. W tygodniu zakończonym 19 czerwca liczba wniosków kredytowych w ramach programu MBA wzrosła o +1,0%, przy czym podindeks kredytów na zakup spadł o -0,6%, a podindeks refinansowania wzrósł o +3,0%. Średnie oprocentowanie 30-letniej stałej hipoteki obniżyło się o 1 pb do 6,59% z 6,60% tydzień wcześniej.

Większy był też deficyt na rachunku bieżącym: za I kwartał wyniósł -225,8 mld USD wobec oczekiwanych -208,9 mld USD. Sprzedaż nowych domów w maju spadła o -7,3% m/m do poziomu 580 tys., podczas gdy prognozy zakładały wzrost do 640 tys. Na rynku stóp procentowych inwestorzy wyceniają 34% szans na podwyżkę stóp o 25 pb na kolejnym posiedzeniu FOMC w dniach 28–29 lipca.

Poza USA notowania również były mieszane: Euro Stoxx 50 spadł do najniższego poziomu od 1,5 tygodnia i zakończył dzień na -0,39%, Shanghai Composite w Chinach wzrósł o +0,11%, a japoński Nikkei 225 zszedł do 1-tygodniowego minimum i zakończył dzień na -0,88%.

### Stopy procentowe

W środę notowania kontraktów na 10-letnie T-notes (ZNU6) zakończyły się wzrostem o +20 ticków, a rentowność 10-letnich T-notes spadła o -9,7 pb do 4,400%. Wcześniej tego dnia 10-latki podążały za umocnieniem, dochodząc do 6-tygodniowego maksimum w notowaniach, a rentowność 10-letnich T-notes osiągnęła 6-tygodniowe minimum 4,398%. Spadek cen ropy o -3% do 3,5-miesięcznego minimum obniżył oczekiwania inflacyjne, co wspierało ceny amerykańskich obligacji. Rentowność „breakeven inflation” (różnica między rentownościami nominalnymi i indeksowanymi inflacją) spadła do 14-miesięcznego minimum 2,176%.

Po stronie popytu na papier dłużny wskazywano, że amerykańskie obligacje skarbowe w przetargu na 70 mld USD za 5-letnie T-notes miały relację podań do przydziału (bid-to-cover) na poziomie 2,35, czyli dokładnie w okolicach średniej z poprzednich 10 przetargów.

Na rynkach europejskich rentowności również spadały: niemiecki bund 10-letni obniżył się do 3,5-miesięcznego minimum 2,859% i zakończył dzień na 2,865% (-5,5 pb). Brytyjski gilt 10-letni zszedł do 3-miesięcznego minimum 4,673% i zakończył na 4,684% (-7,0 pb). W Niemczech indeks IFO za czerwiec wzrósł o +0,6 do 85,6, podczas gdy oczekiwano 85,5.

Członkini zarządu EBC Isabel Schnabel powiedziała: „Z dzisiejszej perspektywy będziemy potrzebować kontynuacji podwyżek stóp procentowych, aby sprowadzić inflację z powrotem do naszego celu 2% w średnim okresie”. Rynkowe transakcje pochodnymi wyceniają 9% szans na podwyżkę stóp EBC o 25 pb na posiedzeniu w dniu 23 lipca.

### Kursy na rynku akcji: ruchy spółek

W środę przeważała słabość spółek powiązanych z chipami i infrastrukturą pod AI. Seagate Technology Holdings (STX) oraz Western Digital (WDC) spadły o ponad -4%, a Qualcomm (QCOM) zniżkował o ponad -3%. Tanieły też m.in. Sandisk (SNDK) i ARM Holdings (ARM) (ponad -2%), a także NXP Semiconductors (NXPI), KLA (KLAC) oraz ON Semiconductor (ON) (ponad -1%).

Spółki powiązane z kryptowalutami osłabły po spadku Bitcoina o ponad -3% do minimum z 20 miesięcy. Strategy (MSTR) zniżkował o ponad -9% i przewodził spadkom w Nasdaq 100, a Galaxy Digital Holdings (GLXY) spadł o ponad -8%. Coinbase Global (COIN) tracił ponad -5%, a MARA Holdings (MARA) i Riot Platforms (RIOT) spadały o ponad -4%.

Sektor wydobywczy znalazł się pod presją po cofnięciu cen złota, srebra i miedzi. Anglogold Ashanti (AU) spadł o ponad -6%, a Coeur Mining (CDE) o ponad -5%. Osłabły też m.in. Barrick Mining (B) (ponad -4%) oraz Freeport McMoRan (FCX), Southern Copper (SCCO), Hecla Mining (HL) i Newmont Corp (NEM) (ponad -3%).

Na energetyce i usługach dla branży wydobywczej widać było presję po przecenie WTI. Baker Hughes (BKR) i Halliburton (HAL) spadły o ponad -3%, a APA Corp (APA), ConocoPhillips (COP), SLB Limited (SLB), Diamondback Energy (FANG), Exxon Mobil (XOM) i Occidental Petroleum (OXY) traciły ponad -2%. W Dow Jones prowadził spadki Chevron (CVX), który zniżkował o ponad -2%. W drugiej linii znalazły się też Devon Energy (DVN) oraz Phillips 66 (PSX), które spadały o ponad 1%.

Inaczej zachowała się budowlanka. Ten segment zyskiwał dzięki mocnym wynikom KB Home i poprawie nastrojów w reakcji na spadek rentowności 10-letnich T-notes do 6-tygodniowego minimum 4,40%, co sprzyja popytowi na mieszkania. KB Home (KBH) urósł o ponad +16%, a Builders Firstsource (BLDR) o ponad +11%. W S&P 500 rosły też m.in. Lennar (LEN), DR Horton (DHI), Pulte Group (PHM) i Toll Brothers (TOL) (ponad +6%). W Dow Jones liderem wzrostów był Home Depot (HD), który zyskał ponad +5%.

Lepsze były też linie lotnicze oraz operatorzy rejsów. Spadek ropy o -3% do 3,5-miesięcznego minimum obniżył koszty paliwa, co przełożyło się na poprawę perspektyw rentowności. United Airlines Holdings (UAL) i American Airlines Group (AAL) zyskały po ponad +7%, a Alaska Air Group (ALK) i Delta Air Lines (DAL) wzrosły po ponad +4%. W górę poszły też Royal Caribbean Cruises (RCL), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) oraz Southwest Airlines (LUV) (ponad +3%).

Na wzrosty trafiły również spółki podróżnicze. Przy taniejącym paliwie rynek podbił też oczekiwania na aktywność konsumentów. MakeMyTrip Ltd (MMYT) urósł o ponad +11%, a Booking Holdings (BKNG) o ponad +7%. Expedia Group (EXPE) zyskał ponad +6%, a Airbnb (ABNB) i TripAdvisor (TRIP) rosły o ponad +4%.

Wśród pojedynczych spółek wyróżniły się też reakcje na informacje spółkowe i analityczne: Cerebras Systems (CBRS) spadł o ponad -19% po tym, jak prognoza sprzedaży za rok nie spełniła wysokich oczekiwań inwestorów. Flowserve (FLS) zniżkował o ponad -8% po obniżeniu rekomendacji przez TD Cowen do „hold” z „buy” i ustaleniu ceny docelowej na 70 USD.

Principal Financial Group (PFG) spadł o ponad -4% po obniżeniu rekomendacji przez Bank of America Global Research do „underperform” z „neutral” oraz po wyznaczeniu celu na 95 USD. Terex Corp (TEX) zyskał ponad +3% po rozpoczęciu obserwacji przez D.A. Davidson z rekomendacją „buy” i ceną docelową 81 USD. Twilio Inc (TWLO) wzrósł o ponad +2% po tym, jak Goldman Sachs rozpoczął pokrycie z rekomendacją „buy” i celem 300 USD.

### Wyniki kwartalne zaplanowane na 25.06.2026

W kalendarzu wyników na 25.06.2026 znalazły się m.in. Acuity Inc (AYI), Darden Restaurants Inc (DRI), FedEx Freight Holding Co Inc (FDXF), McCormick & Co Inc/MD (MKC) oraz TD SYNNEX Corp (SNX).