Ceny przewozów TL i LTL mają w III kwartale pobić kolejne rekordy

W II kwartale wskaźniki stawek przewozów truckload (TL) oraz less-than-truckload (LTL) odnotowały świeże rekordy. Branża transportowa wychodzi z prawie czteroletniego spadku, a prognoza na III kwartał zakłada dalszy wzrost „w górę i w prawo”.

Wyższe stawki TL wspierane przez korektę po stronie podaży

Stawki TL osiągnęły w II kwartale szczyt cyklu i mają jeszcze wzrosnąć w III kwartale.

Ograniczenia dostępnej podaży przewozowej oraz skok cen oleju napędowego podniosły komponent stawki TL „za milę” w indeksie TD Cowen-AFS Freight Index do 14-kwartalnego maksimum. Odczyt za II kwartał był o 16% wyższy niż poziom odniesienia z stycznia 2018 r. To oznaczało:

• wzrost o 6,6 pkt proc. względem I kwartału,
• wzrost o 10,1 pkt proc. rok do roku.

Indeks ma się zwiększyć w III kwartale do poziomu 17,7% powyżej bazy (z 2018 r.), czyli o 11,7 pkt proc. więcej rok do roku.

W raporcie zwrócono też uwagę, że w ciągu ostatniego roku z rynku wyeliminowano ponad 48 000 kierowców niespełniających wymogów. Wskazano również, że część mniejszych przewoźników może wciąż wstrzymywać się z działalnością ze względu na wciąż osłabioną sytuację ekonomiczną oraz zjawiska niekorzystne dla rentowności wynikające z cen paliwa. (W praktyce wielu mniejszych przewoźników ma trudność, by kompensować rosnące koszty paliwa za pomocą dopłat w ramach programów surcharge.)

Spółka podkreśla, że mniejsi przewoźnicy pracujący na wąskich marżach mogą wstrzymywać ruch ciężarówek i czekać na „bardziej przystępne” poziomy cen paliwa, co ogranicza podaż w czasie korekty po stronie podaży.

Koszty przewozu i zmiany w długości tras

Dane za II kwartał pokazały, że koszt linehaul (koszt przewozu na trasie, bez dodatkowych opłat) na jedną przesyłkę w segmencie TL wzrósł sekwencyjnie o 3,1%, mimo że liczba mil na przesyłkę spadła o 1,8%.

W raporcie odnotowano też wzrost liczby przesyłek o długości 500 mil lub krótszych. Część dłuższych transportów miała przechodzić na tańsze opcje intermodalne.

Szybsze podwyżki cen LTL i większa siła cenowa przewoźników

W LTL na tempo podwyżek wpłynęły zarówno częste wzrosty stawek umownych, jak i wyższe ceny paliwa. Doprowadziło to do tego, że komponent stawki LTL „za funt” w indeksie osiągnął historyczne maksimum w II kwartale. Duzi, notowani na giełdzie przewoźnicy podnoszą też general rate increases (GRI, czyli generalne podwyżki stawek) wcześniej w roku, gdy fundamenty rynkowe są korzystne.

W II kwartale indeks był o 76,5% powyżej bazy z 2018 r. To oznaczało:

• wzrost o 9,6 pkt proc. w ujęciu sekwencyjnym,
• wzrost o 13,3 pkt proc. rok do roku.

Raport wskazał, że dopłaty paliwowe ujęte w danych były w badanym okresie o ponad 60% wyższe niż wskaźnik odniesienia z czerwca 2025 r., ponieważ detaliczne ceny diesla były o 51% wyższe rok do roku. (Mechanizmy dopłat paliwowych w LTL zwykle opierają się o „kroki” wraz ze wzrostem cen diesla, co typowo sprzyja poprawie marż.)

Indeks ma rosnąć w III kwartale o 30 punktów bazowych w ujęciu sekwencyjnym, co oznacza niemal 10 pkt proc. więcej rok do roku.

Podkreślono, że strategie cenowe przewoźników obejmują nie tylko zdolność do zapewniania sobie podwyżek stawek oraz wolumenów o istotnym znaczeniu strategicznym, ale też przechwytywanie zmiennych kosztów paliwa.

Generalne podwyżki stawek (GRI), które zwykle obejmują około jednej czwartej przesyłek przewoźnika, zostały ponownie przesunięte na wcześniejsze terminy w cyklu.

W szczegółach:

• ArcBest (NASDAQ: ARCB) wdrożył 5,9% GRI 22 czerwca. Wzrost był płaski rok do roku, ale wdrożono go około sześć tygodni wcześniej niż podwyżkę obowiązującą w 2025 r.
• Saia (NASDAQ: SAIA) wdrożyła 7,1% GRI 6 lipca. To było o 120 pkt bazowych więcej i o 3 miesiące wcześniej niż podwyżka w analogicznym okresie rok wcześniej.

Koszt LTL na przesyłkę i zmiany w masie

Raport pokazał, że w II kwartale koszt LTL na przesyłkę wzrósł sekwencyjnie o 0,7%, mimo że masa przesyłki spadła o 4,8%. Za wzrost kosztów odpowiadały wyższe ceny paliwa.

Publiczni przewoźnicy raportowali rok do roku wzrost masy przesyłek w kwietniu i maju. XPO (NYSE: XPO) był wyjątkiem, ale w strukturze ładunków firmy rośnie udział przesyłek od SMB (małych i średnich firm). SMB z reguły charakteryzują się niższą masą przesyłek, ale lepszymi marżami.

Cięższe przesyłki pojawiają się wtedy, gdy część ładunków utraconych wcześniej w słabszym rynku TL wraca do segmentu LTL. Dodatkowo aktywność przemysłowa poprawiała się w czerwcu przez szósty miesiąc z rzędu, zgodnie z danymi produkcyjnymi opublikowanymi przez Institute for Supply Management. Tego typu dane zwykle wyprzedzają wolumeny LTL o kilka miesięcy, ponieważ około dwóch trzecich przychodów przewoźników jest powiązane z produkcją przemysłową.

W dwurocznych porównaniach skumulowanej masy (two-year-stacked tonnage comparisons), które wygładzają wahania z poprzednich lat, przewoźnicy publiczni w LTL w maju wrócili do wartości dodatnich po długotrwałym spadku.

Ryzyka dla polityki cenowej: FedEx Freight i wejście Amazona

Raport wskazał potencjalne czynniki ryzyka dla cen. Wymieniono zwężenie komercyjnego skupienia FedEx Freight (NYSE: FDXF) jako samodzielnego podmiotu oraz pełne wejście Amazona (NASDAQ: AMZN) w LTL.

Start sezonu sprawozdawczego przewoźników

Sezon publikacji wyników przewoźników rozpoczyna się w środę, kiedy J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT) poda wyniki po zakończeniu sesji.

AFS Logistics działa jako nieposiadający własnej floty 3PL (outsourcing logistyki bez własnych aktywów), oferując usługi audytu i zarządzania kosztami, obsługę przewozów oraz pośrednictwo w przewozach. Spółka ma wgląd w ponad 39 mld USD rocznych wydatków na freight.