Zacks: analizy Johnson & Johnson, Lam Research i Seagate oraz spółek KVH i Dawson Geophysical

Johnson & Johnson (JNJ) odnotował wzrost kursu o 17,4% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, podczas gdy branża Zacks Large Cap Pharmaceuticals zyskała 9,8%. Spółka wyprzedziła szacunki dotyczące wyników oraz sprzedaży w Q2.

Zarząd wskazuje, że choć w segmencie Innovative Medicine pojawia się presja ze strony Stelara (LOE), to jednocześnie widać trend wzrostowy napędzany przez kluczowe produkty: Darzalex, Tremfya i Erleada. Wsparciem mają być też wdrożenia nowych terapii oraz wzrost popytu na uruchomienia, takie jak Spravato, Carvykti i Tecvayli.

W MedTech poprawia się tempo operacyjne, mimo niedawnej słabości w Abiomed. Johnson & Johnson oczekuje, że w drugiej połowie roku wzrost sprzedaży będzie wyższy w obu segmentach. Spółka podkreśla też, że w ostatnich 12 miesiącach szybko rozwinęła pipeline (portfel projektów lekowych), który ma wspierać wzrost w drugiej części dekady.

Spółka mówi, że ma „line of sight” na osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu przychodów do końca dekady. Jednocześnie na horyzoncie pozostają ryzyka związane z „patent cliff” dla Stelara oraz obniżonymi oczekiwaniami dla Abiomed w MedTech. Dodatkowo nadal niepewna jest sprawa nierozstrzygniętych kwestii prawnych.

Lam Research (LRCX) zyskał 37,5% w ciągu sześciu miesięcy, przy wzroście branży Zacks Electronics – Semiconductors o 23,9%. Spółka korzysta z rosnącego zapotrzebowania na narzędzia do depozycji i trawienia, napędzanego przez rozwój rozwiązań opartych o AI w obszarze pamięci, foundry oraz zaawansowanego pakowania.

Zarząd podniósł prognozę WFE na rok 2026 (WFE, czyli nakłady na sprzęt produkcyjny) w ujęciu kalendarzowym. Ocenił też, że wzrost będzie kontynuowany w 2027 roku, gdy klienci przechodzą przez ograniczenia mocy produkcyjnych i „cleanroom constraints” (wąskie gardła w czystych warunkach produkcyjnych).

Na poprawę nastrojów składają się rekordowe wyniki Q3 oraz podniesiona prognoza na Q4. Zwiększa to widoczność popytu na segment „leading-edge foundry” oraz DRAM napędzany przez HBM (pamięć o dużej przepustowości). Jednocześnie aktywność konwersji w NAND ma zostać przesunięta w czasie.

Spółka rozwija także wsparcie dla klientów, m.in. dzięki większej zainstalowanej bazie i nowym usługom zwiększającym produktywność, które mogą przełożyć się na wyższą wydajność i lepsze parametry uzysku (yield). Kolejnymi argumentami są silne przepływy pieniężne z działalności i agresywna polityka zwrotów dla akcjonariuszy.

Ryzykiem pozostaje to, że globalne wydatki na dojrzałe węzły technologiczne mogą w krótkim terminie pozostać słabe. Dodatkowo niepokój budzą rosnące napięcia w handlu i taryfach między Stanami Zjednoczonymi a Chinami.

Seagate Technology (STX) zwiększył wartość o 129,4% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, podczas gdy branża Zacks Computer – Integrated Systems wzrosła o 64,5%. Spółka uważa, że jest dobrze ustawiona do korzystania z popytu na pamięć wspieranego przez AI.

W centrum jej planów znajduje się techniczna ścieżka rozwoju oparta o Mozaic i HAMR oraz konsekwentna realizacja strategii, której celem jest zamiana popytu w zysk i długoterminową wartość dla akcjonariuszy.

Seagate wskazuje, że w przychodach z centrów danych dominują dyski dla chmury. Wysyłki Mozaic mają stanowić 75% dostaw do czołowych klientów z sektora cloud, a pełna kwalifikacja ma zostać zakończona w trakcie bieżącego kwartału.

Spółka oczekuje też, że w całym 2026 roku będzie rosła wartość FCF (free cash flow, czyli wolne przepływy pieniężne). Ma na to wpływać stabilny popyt, poprawa efektywności oraz zdyscyplinowane wydatki. Zarząd podniósł długoterminowe prognozy, zakładając co najmniej 20% wzrostu przychodów rocznie w kolejnych latach. Ma to wynikać z silnego popytu ze strony chmury oraz kontynuowania inwestycji przez hyperscalerów w infrastrukturę dla AI. Spółka podaje też, że kwartał marcowy był dziesiątym z rzędu okresem wzrostu przychodów napędzanych przez cloud.

Seagate szacuje, że capex w roku fiskalnym 2026 ma pozostać w przedziale 4%–6% sprzedaży. Wśród ryzyk wymienia wyższe zadłużenie oraz intensywną rywalizację.

KVH Industries (KVHI) zyskał 25,9% w ciągu sześciu miesięcy, wobec wzrostu branży Zacks Communication – Components o 70,5%. To mała spółka o kapitalizacji rynkowej 177,82 mln USD. KVH przesuwa ciężar z biznesu skupionego na sprzęcie w stronę platformy usług łączności morskiej, działającej w modelu cyklicznych przychodów.

Spółka wskazuje, że rosnące przyjęcie technologii LEO (niskoorbitowe satelity) poprawia jakość i widoczność przychodów. Rozbudowująca się baza subskrybentów, zintegrowany ekosystem łączności oraz rosnący portfel oprogramowania i usług zarządzanych mają budować podstawy do trwałego wzrostu w dłuższym terminie oraz efekt skali w działalności operacyjnej.

KVH podkreśla, że mocny bilans wspiera dalsze inwestycje w ten proces transformacji. Jednocześnie inwestorzy powinni śledzić ryzyka realizacyjne, m.in. zależność od satelitów dostarczanych przez podmioty zewnętrzne, presję marż związaną z modelami pośredników, spadek przychodów z „legacy businesses” oraz komercjalizację usług o wyższej wartości.

Wycena sugeruje, że rynek pozostaje ostrożny wobec tego, czy KVHI potrafi przełożyć transformację w długotrwały wzrost zysków. To oznacza, że jest potencjał na wzrost mnożników, jeśli zarząd dowiezie realizację.

Dawson Geophysical (DWSN) zwiększył kurs o 111,3% w ciągu sześciu miesięcy, przy wzroście branży Zacks Oil and Gas – Field Services o 10,9%. Firma ma kapitalizację rynkową 139,12 mln USD. Jej teza inwestycyjna opiera się na wyraźnej poprawie wyników operacyjnych po wzmocnieniu aktywności oraz po wdrożeniu unowocześnionej floty sprzętu sejsmicznego.

Zmodernizowana flota i większa pojemność rejestracji mają wzmacniać pozycję konkurencyjną Dawson Geophysical, co pozwala realizować większe i bardziej złożone projekty sejsmiczne oraz wspierać efektywność operacyjną. Mniejsze wymagania dotyczące nakładów inwestycyjnych i poprawa płynności mają zapewniać większą elastyczność finansową.

Dawson Geophysical wskazuje też ekspozycję na obszary niezwiązane bezpośrednio z ropą i gazem, takie jak wychwytywanie i składowanie dwutlenku węgla (carbon capture), geotermia oraz eksploracja minerałów.

Główne ryzyka obejmują zależność od cyklicznych wydatków energetycznych, znaczną koncentrację klientów, zadłużenie powiązane z niedawnymi inwestycjami w sprzęt, wysokie koszty stałe wynikające z dźwigni operacyjnej oraz skoncentrowaną kontrolę właścicielską, która może ograniczać wpływ inwestorów mniejszościowych.

Wśród innych raportów, które wyróżniono tego dnia, znalazły się m.in. Amphenol (APH), Lockheed Martin (LMT) i Cintas (CTAS).