Tesla: wzrost sprzedaży w Chinach trwa już 10 miesięcy, ale ledwie

Reuters poinformował 2 września, powołując się na dane China Passenger Car Association, że sprzedaż samochodów elektrycznych Tesli wyprodukowanych w Chinach wzrosła w sierpniu o 3,6% rok do roku. W lipcu wzrost wyniósł 38%, dlatego najnowszy wynik oznacza wyraźne spowolnienie.

Fabryka Tesli w Szanghaju, która produkuje modele Model 3 i Model Y na rynek chiński oraz na eksport do Europy, regionu Azji i Pacyfiku oraz Kanady, wysłała w sierpniu 86 166 samochodów. To o 7,9% mniej niż w lipcu.

Sierpień był dziesiątym kolejnym miesiącem wzrostu sprzedaży samochodów wyprodukowanych w Chinach w ujęciu rok do roku. Jednocześnie tempo wzrostu wyraźnie osłabło. Dane o rejestracjach w Europie pokazują różne wyniki w poszczególnych krajach. Sprzedaż mocno wzrosła we Francji i Danii, ale osłabła w Norwegii, Hiszpanii, Szwecji, Portugalii i Włoszech.

Spowolnienie następuje w czasie, gdy chińscy konkurenci Tesli wprowadzają na rynek coraz tańsze samochody elektryczne z bogatszym wyposażeniem. Słabszą kondycję chińskiego biznesu Tesli widać także w innych danych. W drugim kwartale udział Chin w globalnej liczbie dostaw Tesli spadł poniżej 30% po raz pierwszy od końca 2020 roku. Krajowa sprzedaż Tesli w Chinach zmniejszała się przez pięć kolejnych kwartałów, a wzrost całkowity był napędzany przez eksport.

Argumenty przemawiające za Teslą

Tesla utrzymała wzrost sprzedaży w Chinach dziesiąty miesiąc z rzędu, mimo ostatniego spowolnienia. Dla inwestorów oznacza to, że spółka nadal przyciąga klientów na bardzo konkurencyjnym rynku. Tempo wzrostu wymaga uwagi, ale obecny wynik różni się od wcześniejszych okresów, w których sprzedaż Tesli w ujęciu rok do roku spadała.

Fabryka w Szanghaju pełni funkcję globalnego centrum produkcyjnego Tesli. Spółka eksportuje stamtąd samochody do Europy, regionu Azji i Pacyfiku oraz Kanady. Dzięki temu może obsługiwać kilka rynków z jednej bazy produkcyjnej, zamiast polegać wyłącznie na popycie w Chinach. Taka sieć eksportowa daje jej większą elastyczność, gdy popyt zmienia się między poszczególnymi regionami.

Pozytywnym argumentem pozostają także globalne wyniki Tesli. W drugim kwartale spółka dostarczyła rekordowe 480 126 samochodów, o 25% więcej niż rok wcześniej. Przychody sięgnęły rekordowych 28,2 mld USD, a przychody z ostatnich 12 miesięcy po raz pierwszy przekroczyły 100 mld USD. Dalszy wzrost na innych rynkach może zrekompensować słabszą dynamikę w Chinach.

Argumenty przemawiające przeciwko Tesli

Tesla mierzy się w Chinach z coraz silniejszą konkurencją, a tempo wzrostu sprzedaży słabnie. Wzrost sprzedaży samochodów wyprodukowanych w Chinach zmniejszył się z 38% w lipcu do 3,6% w sierpniu. Leapmotor drugi miesiąc z rzędu sprzedał w Chinach więcej samochodów niż Tesla, a BYD nadal sprzedawał ich znacznie więcej. Wyniki te pokazują, że krajowi konkurenci zyskują przewagę nad Teslą.

Chiny odpowiadają dziś za mniejszą część globalnych dostaw Tesli niż w poprzednich latach. W drugim kwartale udział tego rynku spadł poniżej 30% po raz pierwszy od 2020 roku. Krajowa sprzedaż Tesli w Chinach zmniejszała się przez pięć kolejnych kwartałów. Dane o sierpniowym eksporcie nie zmieniają więc obrazu słabszego popytu krajowego.

Tesla mierzy się także z presją na rentowność mimo rekordowych dostaw i przychodów. W ostatnim kwartale zysk operacyjny spadł o 57%. Przyczyniły się do tego niższe marże oraz mniejsze przychody z kredytów regulacyjnych. Tesla musi więc chronić rentowność, jednocześnie dążąc do dalszego wzrostu liczby sprzedawanych samochodów w Chinach i na innych rynkach.

Dane o funduszach hedgingowych

Baza danych Insider Monkey pokazuje, że w drugim kwartale 2026 roku akcje Tesli posiadało 116 funduszy hedgingowych. W pierwszym kwartale było ich 123. Wartość tych pakietów nieznacznie wzrosła — z 23,09 mld USD do 23,79 mld USD.

XPeng, jeden z chińskich producentów samochodów elektrycznych bezpośrednio konkurujących z Teslą na jej macierzystym rynku, znajdował się w portfelach 19 funduszy. W pierwszym kwartale było ich 21. W przypadku obu spółek liczba funduszy hedgingowych posiadających ich akcje umiarkowanie spadła w tym kwartale.

Podsumowanie

Wzrost sprzedaży Tesli w Chinach oraz dobre wyniki globalne dają inwestorom powody do optymizmu. Jednocześnie nasilająca się konkurencja, słabszy popyt krajowy i spadająca rentowność mogą ograniczyć potencjał wzrostu spółki. Inwestorzy powinni obserwować, czy Tesla odzyska dynamikę w Chinach, jednocześnie chroniąc marże w swojej globalnej działalności.