Ryman Hospitality Properties podnosi prognozę po rekordowym kwartale

Ryman Hospitality Properties (RHP) opublikowała wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Konferencja wynikowa odbyła się 7 sierpnia 2026 roku. Wzięli w niej udział Colin Reed, przewodniczący rady dyrektorów, Mark Fioravanti, prezes i dyrektor generalny, Jennifer Hutcheson, dyrektor finansowa, Patrick Chaffin, dyrektor operacyjny, oraz Patrick Moore, dyrektor generalny Opry Entertainment Group.

Spółka odnotowała 749,0 mln USD przychodów, co oznacza wzrost o 13,6% rok do roku. Zysk netto wyniósł 102,1 mln USD, czyli 1,42 USD na akcję po rozwodnieniu, wobec 75,9 mln USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Skorygowany EBITDAre wyniósł 258,3 mln USD, rosnąc o 21,9% w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. EBITDAre to wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją nieruchomości, dodatkowo skorygowany o wybrane pozycje bezgotówkowe i jednorazowe.

### Hotele i rozrywka

Przychody porównywalnych hoteli, czyli obiektów działających w obu porównywanych okresach, wzrosły o 6,5%, do 544,3 mln USD. Wzrost wynikał z wyższych średnich stawek dobowych we wszystkich grupach klientów.

Segment rozrywkowy wypracował 144,0 mln USD przychodów. Był to najlepszy kwartalny wynik w historii tego segmentu, wspierany przez udany sezon festiwalowy i duży popyt na obiekty.

RevPAR, czyli przychód na dostępny pokój hotelowy, wyniósł 201,67 USD. Wskaźnik wzrósł o 5,2% i był o około 2,5 punktu procentowego lepszy od oczekiwań zarządu. Całkowity RevPAR, obejmujący także przychody z gastronomii i innych usług dodatkowych, sięgnął 524,05 USD, co oznacza wzrost o 6,5%. Na wynik wpłynęły przede wszystkim catering dla grup oraz wyższe wydatki na usługi dodatkowe.

Liczba zarezerwowanych grupowych noclegów w pokojach we wszystkich przyszłych okresach wyniosła 768 697. To o 6,7% więcej niż rok wcześniej. Średnia stawka dobowa za pokój w przyszłych rezerwacjach grupowych wzrosła do 310 USD, ustanawiając nowy kwartalny rekord i zwiększając się o 8,6% rok do roku.

Przychód z cateringu przypadający na jeden grupowy nocleg w pokoju wzrósł o prawie 13%. W Gaylord Palms liczba korporacyjnych pokoi grupowych o wyższych stawkach wzrosła o 31%.

Dochód operacyjny porównywalnych hoteli wyniósł 141,7 mln USD, czyli o 9,4% więcej niż rok wcześniej. Marża operacyjna sięgnęła 26,0%. Średnia stawka wynagrodzeń wzrosła o 3,8% rok do roku, ale udział kosztów wynagrodzeń w przychodach pozostał zasadniczo bez zmian dzięki poprawie produktywności.

W segmencie hotelowym spółka osiągnęła w drugim kwartale 46-procentowe przełożenie wzrostu przychodów na wzrost skorygowanego EBITDAre rok do roku. Oznacza to, że 46% dodatkowych przychodów przełożyło się na wzrost tego wyniku.

### Wyższe prognozy na 2026 rok

Ryman Hospitality Properties podniosła prognozę skonsolidowanego skorygowanego EBITDAre na cały 2026 rok do przedziału 878–910 mln USD. Prognoza skorygowanego EBITDAre porównywalnych hoteli wzrosła o 10 mln USD w punkcie środkowym, do 735,0 mln USD.

Prognoza skorygowanego EBITDAre dla JW Marriott Desert Ridge została zwiększona o 1 mln USD w punkcie środkowym, do 71,0 mln USD.

Spółka podniosła również prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 rok do 400–500 mln USD. Zmiana odzwierciedla przyspieszenie projektów pierwotnie planowanych na 2027 rok.

Na koniec lipca tempo rezerwacji pokoi grupowych we wszystkich przyszłych okresach było o 8,8% wyższe. Było to o 120 punktów bazowych więcej niż na koniec marca. Przychody z pokoi grupowych zarezerwowanych na 2027 rok były o 3,2% wyższe niż tempo rezerwacji na 2026 rok w tym samym momencie poprzedniego roku.

W przypadku Gaylord Opryland udział rezerwacji korporacyjnych grup na 2027 rok był o 14% wyższy rok do roku. Zarząd oczekuje, że obiekt przekroczy 200 mln USD skorygowanego EBITDAre w całym 2026 roku. 25 lat temu wynik ten wynosił około 57 mln USD, przy niemal takiej samej liczbie pokoi.

### Inwestycje i strategia

Colin Reed powiedział, że popyt na wysokiej jakości spotkania grupowe pozostaje stabilny. Spółka koncentruje się na przyciąganiu klientów o wyższej wartości we wszystkich segmentach oraz na inwestycjach wzmacniających pozycję konkurencyjną obiektów.

W Gaylord Opryland zakończono konstrukcyjną część rozbudowy powierzchni konferencyjnej. Pełne ukończenie projektu ma nastąpić w połowie 2027 roku. Inwestycja ma zwiększyć możliwości obiektu w zakresie przyjmowania większej liczby grup premium i wzmocnić jego pozycję konkurencyjną.

Reed ocenił, że Gaylord Opryland jest obecnie najbardziej udanym kurortem pozakasynowym w Stanach Zjednoczonych. Znaczna część obiektu w przyszłym roku będzie miała 50 lat. W ciągu ostatnich 25 lat spółka rozwijała strategię rotacyjnych grup, a także zwiększała atrakcyjność obiektu dla klientów wypoczynkowych między innymi dzięki atrakcjom SoundWaves i programowi świątecznemu.

Podobne podejście spółka stosuje wobec nowo przejętych hoteli JW Marriott. Zarząd wskazuje na możliwość dalszego zwiększania ich wartości dzięki inwestycjom, wykorzystaniu synergii między obiektami oraz kierowaniu klientów do różnych hoteli w ramach całego portfela.

Od momentu utworzenia specjalnego zespołu pozyskiwania klientów spółka zarezerwowała 129 000 wieloletnich, rotacyjnych noclegów grupowych dla portfela JW Marriott.

Rada dyrektorów analizuje możliwość pozyskania nowych inwestorów lub partnerów dla Opry Entertainment Group. Celem jest zapewnienie temu segmentowi większej niezależności oraz stworzenie wartości dla akcjonariuszy.

Opry Entertainment Group obejmuje między innymi Grand Ole Opry i Ryman Auditorium. Reed ocenił, że międzynarodowy rozwój muzyki country, którego przykładem były wyprzedane koncerty w Londynie, może przyciągać nowych fanów do Stanów Zjednoczonych i Nashville, zwiększając długoterminową wartość działalności spółki.

W czerwcu 2026 roku Category 10 Nashville odnotował najwyższe miesięczne przychody spośród wszystkich obiektów skoncentrowanych na działalności artystycznej w historii portfela.

Mark Fioravanti powiedział, że lepszy od oczekiwań wynik RevPAR wynikał w równym stopniu z lepszych rezultatów w grupach i w segmencie wypoczynkowym. W połączeniu z mocnym cateringiem dla grup przełożyło się to na lepszy od oczekiwań całkowity RevPAR.

Zarząd utrzymał ostrożną prognozę dla świątecznego programu ICE. Sprzedaż biletów jest silnie skoncentrowana w dwóch ostatnich tygodniach roku, mimo dobrego wczesnego odbioru nowych motywów, takich jak „Kevin sam w domu” i „Harry Potter”.

### Zadłużenie i płynność

Na koniec kwartału wskaźnik zadłużenia netto, liczony jako całkowite skonsolidowane zadłużenie netto do skorygowanego EBITDAre, wynosił 4,2-krotność. Łączna płynność spółki sięgała niemal 1,3 mld USD, w tym 366,1 mln USD nieograniczonej gotówki oraz niewykorzystane limity kredytowe.

Jedynym wskazanym czynnikiem mogącym osłabić porównanie wyników będzie planowany na czwarty kwartał niewielki remont części powierzchni konferencyjnej w Gaylord National. Spółka określa jego wpływ jako umiarkowane zakłócenie działalności.

### Wyjaśnienie najważniejszych wskaźników

• ADR to średnia stawka za sprzedany pokój, obliczana przez podzielenie przychodów z pokoi przez liczbę sprzedanych pokoi.
• Całkowity RevPAR obejmuje przychody z pokoi, gastronomii i innych usług dodatkowych, podzielone przez liczbę dostępnych noclegów w pokojach.
• Skorygowany FFO, czyli środki z działalności operacyjnej, to stosowany przez fundusze nieruchomości wskaźnik finansowy korygowany o powtarzalne nakłady inwestycyjne i inne pozycje bezgotówkowe.
• OEG to Opry Entertainment Group, segment rozrywkowy RHP obejmujący między innymi Grand Ole Opry i Ryman Auditorium.
• ITYFTY oznacza rezerwacje lub anulowania przypadające w tym samym roku kalendarzowym.
• SMERF to określenie grup podróżnych związanych z wydarzeniami społecznymi, wojskowymi, edukacyjnymi, religijnymi i braterskimi.