Wydatki Tencenta na sztuczną inteligencję pod lupą po przecenie gigantów technologicznych

Plany wydatków Tencent Holdings Ltd. będą przyciągać uwagę inwestorów, którzy coraz ostrożniej podchodzą do wysokich nakładów na sztuczną inteligencję (AI).

W ubiegłym miesiącu siedem największych amerykańskich spółek technologicznych, określanych jako Magnificent Seven, straciło w ciągu jednego dnia 797 mld USD wartości rynkowej. Powodem była decyzja Alphabet Inc., właściciela Google, o zwiększeniu planowanych wydatków inwestycyjnych. Jednocześnie przepływy pieniężne spółki po raz pierwszy od jej debiutu giełdowego stały się ujemne.

Zwiększa to presję na Tencent. Kilka tygodni wcześniej właściciel komunikatora WeChat pozyskał 4,7 mld USD ze sprzedaży długoterminowych obligacji denominowanych w dolarach i juanach. Była to największa emisja obligacji spółki od 2020 r. Środki mają sfinansować rozwój produktów i usług wykorzystujących AI.

Bloomberg Intelligence ocenia, że w drugiej połowie roku prognozy zysków dla chińskiego sektora technologicznego pozostaną pod presją. Przyczyną są wojny cenowe i nadpodaż, także na rynku rozwiązań AI. Jednocześnie różnica w wynikach AI między Chinami a Stanami Zjednoczonymi maleje.

Wyniki Hon Hai Precision Industry Co. i Lenovo Group Ltd. pokażą natomiast, czy po stronie sprzętowej branży technologicznej utrzymują się czynniki sprzyjające.

Najważniejsze wydarzenia:

Poniedziałek: Zysk Ayala Land (ALI PM) ma spaść drugi kwartał z rzędu. Popyt na mieszkania osłabiły dwie podwyżki stóp procentowych filipińskiego banku centralnego, wprowadzone w reakcji na skutki wojny z Iranem i późniejszy wzrost inflacji. Bloomberg Intelligence uważa, że większe inwestycje w centra handlowe i biura powinny zwiększyć udział powtarzalnych przychodów w wynikach spółki.

Wtorek: Prognozy zarządu Foxconn Industrial Internet (601138 CH) mogą wskazać na wzrost w drugiej połowie roku. Według Citi ma go wspierać platforma Vera Rubin firmy Nvidia nowej generacji. Wstępne dane dotyczące wyników sugerują, że zysk spółki w pierwszej połowie roku wzrósł od 93% do 101%. Przyczyniły się do tego wyższe przychody ze sprzedaży serwerów AI dostawcom usług chmurowych.

Środa: Dynamika wzrostu zysku Tencent (700 HK) prawdopodobnie spadła do najniższego poziomu od 2023 r. Bloomberg Intelligence wskazuje na rosnące koszty inwestycji w AI, w tym wydatki na tokeny wykorzystywane przez agentów AI. Uwaga inwestorów skupi się podczas rozmowy z zarządem po publikacji wyników na przyszłym agencie AI dla platformy WeChat. W tym roku nie oczekuje się istotnych przychodów ze sprzedaży produktów AI klientom zewnętrznym.

Silny popyt na infrastrukturę AI i elektronikę konsumencką powinien wesprzeć wyniki Hon Hai Precision (2317 TT) w drugim kwartale. Bloomberg Intelligence zwraca uwagę na miesięczne dane o sprzedaży, które wskazują na mocny popyt związany z globalną rozbudową infrastruktury AI. Marże mogą znaleźć się pod presją ze względu na serwery AI, ale wzrost efektywności operacyjnej, czyli szybszy wzrost zysku dzięki lepszemu wykorzystaniu stałych kosztów, oraz przejście przy części projektów na model sprzedaży komisowej powinny ograniczyć to ryzyko.

Zysk Commonwealth Bank of Australia (CBA AU) za cały rok finansowy ma wzrosnąć o 6%. Sprzyjać temu mają niższe koszty, stabilny wynik odsetkowy netto oraz mniejsze odpisy z tytułu utraty wartości niż przed rokiem. UBS oczekuje, że marże banku będą lepsze od prognoz, ponieważ w drugiej połowie roku ostrożniej alokował on kapitał. Najważniejsze ryzyka dotyczą kredytów hipotecznych oraz wpływu sytuacji w tym obszarze na tempo przepływów netto.

Czwartek: Dział rozwiązań infrastrukturalnych Lenovo (992 HK), obejmujący segment serwerów AI, prawdopodobnie pozostał głównym źródłem wzrostu spółki. Bloomberg Intelligence wskazuje na silny popyt oraz portfel potencjalnych zamówień o wartości 21 mld USD. Zdaniem UOB Kay Hian wyniki powinny również wesprzeć podwyżki cen i korzystniejsze połączenie sprzedawanych produktów.

Sprzedaż całej grupy Lenovo powinna utrzymać dwucyfrowe tempo wzrostu dziewiąty kwartał z rzędu. Zysk w pierwszym kwartale roku finansowego ma wzrosnąć o 64%. Citi i UOB Kay Hian wskazują także na możliwość odnotowania straty z tytułu wyceny godziwej warrantów wyemitowanych w 2024 r. na rzecz saudyjskiej spółki ALAT. Strata ta może wynieść 1,7 mld USD. Warranty to instrumenty dające ich posiadaczowi prawo do zakupu akcji po określonej cenie.

Piątek: Silne przepływy pieniężne i mocny bilans Kweichow Moutai (600519 CH) pozostawiają spółce przestrzeń do podwyższenia dywidendy, mimo spowolnienia wzrostu sprzedaży. Według Bloomberg Intelligence długoterminowy wzrost nadal w dużej mierze zależy od poszerzenia bazy klientów detalicznych. Kampanie przeciwko ostentacyjnej konsumpcji w Chinach wciąż ograniczają popyt ze strony firm — oceniła analityczka Elaine Lai.

Nieudana oferta Zijin Gold (2259 HK) o wartości 5,5 mld CAD na przejęcie Allied Gold oznacza, że spółka uniknie zapłaty znacznej premii. Do upadku transakcji doszło w czasie, gdy Pekin zaczął zaostrzać kontrolę nad inwestycjami zagranicznymi.