Host Hotels & Resorts podnosi prognozy po mocnym II kwartale 2026 roku

Host Hotels & Resorts (NASDAQ: HST) wypracowała w II kwartale 2026 roku 1,64 mld USD przychodów, o 3,4% więcej niż rok wcześniej. Skorygowana EBITDAre, czyli wynik przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją nieruchomości, wzrosła o 5,8% do 525 mln USD. Skorygowany FFO na akcję, czyli środki z działalności operacyjnej REIT-u przypadające na jedną akcję, zwiększył się o 8,6% do 0,63 USD.

Przychód na dostępny pokój (RevPAR), który łączy średnią cenę pokoju z poziomem obłożenia, wzrósł w porównywalnych hotelach o 7% rok do roku, do 251,53 USD. Całkowity RevPAR, obejmujący także wydatki gości na jedzenie, napoje i inne usługi, zwiększył się o 5,9%. Marża EBITDA porównywalnych hoteli poprawiła się o 60 punktów bazowych, do 31,9%. Wzrost cen pokoi oraz niższe koszty stałe pomogły poprawić rentowność.

Na wyniki wpłynęło kilka czynników. Popyt na luksusowe kurorty pozostał wysoki, a organizacja mistrzostw świata podniosła ceny w wybranych lokalizacjach. Spółka szacuje, że wydarzenie odpowiadało za 160 punktów bazowych wzrostu RevPAR w II kwartale. W czerwcu RevPAR w hotelach znajdujących się na rynkach związanych z mistrzostwami świata wzrósł o 15%, wobec 12% w pozostałych lokalizacjach. W całym 2026 roku wydarzenie ma zwiększyć wzrost RevPAR o około 70 punktów bazowych, czyli o 10 punktów bazowych więcej, niż zakładano wcześniej.

Przychody z pobytów indywidualnych wyniosły 559 mln USD, co oznacza wzrost o 6,9% i najmocniejszy wynik w tej kategorii od siedmiu kwartałów. Na rezultat wpłynęły wyższe ceny, duże wydarzenia, ograniczona dostępność pokoi podczas imprez organizowanych w całych miastach oraz utrzymujący się popyt na wypoczynek w luksusowych kurortach. Największy wzrost odnotowano na Maui, w Nowym Jorku i San Francisco.

Na Maui RevPAR zwiększył się o 14%, a całkowity RevPAR o 11%. Obłożenie wzrosło o ponad 8 punktów procentowych, ponieważ rynek nadal się odbudowuje. Host Hotels & Resorts oczekuje, że obiekty na Maui wypracują w 2026 roku około 120 mln USD EBITDA. Przychody z podróży służbowych osób podróżujących indywidualnie wzrosły o 4%, między innymi dzięki wyższym stawkom i większej liczbie sprzedanych noclegów w kluczowych lokalizacjach. W Nowym Jorku przychody w tym segmencie wzrosły o 14%.

Przychody z pokoi dla grup wyniosły 332 mln USD, o 7,4% więcej niż rok wcześniej. Wzrost był napędzany w podobnym stopniu przez większą liczbę sprzedanych noclegów i wyższe ceny. W II kwartale sprzedano 1,1 mln noclegów grupowych. Liczba noclegów grupowych zarezerwowanych na 2026 rok wzrosła do 3,8 mln, a tempo rezerwacji grupowych było o ponad 5% wyższe niż w tym samym momencie poprzedniego roku. Na cały rok spółka oczekuje wzrostu tempa rezerwacji o 5%, a w IV kwartale tempo to wynosi około 10%.

Przychody z żywności i napojów zwiększyły się o 6%, do 484 mln USD. W dużych hotelach konferencyjnych przychody z bankietów i cateringu wzrosły o 7%. W odnowionych obiektach Hyatt w Waszyngtonie wzrost wkładu tego segmentu wyniósł 45%. Pozostałe przychody były mniej więcej stabilne, ponieważ większe wydatki gości na miejscu zostały zrównoważone spadkiem wpływów z opłat za rezygnacje i niewykorzystane rezerwacje w porównaniu z trudną bazą z poprzedniego roku.

Spółka podniosła prognozę całorocznego wzrostu RevPAR do 4,75–5,25%. Środek tego przedziału jest o 125 punktów bazowych wyższy od wcześniejszych oczekiwań. Środkowy punkt prognozy skorygowanej EBITDAre wzrósł o 20 mln USD, do 1,83 mld USD, dzięki lepszym wynikom w pierwszej połowie roku. W lipcu porównywalny RevPAR miał wzrosnąć o około 10% rok do roku, przy czym tylko 3 punkty procentowe tego wzrostu miały wynikać z mistrzostw świata.

Zarząd zaznaczył, że porównanie marż w drugiej połowie roku będzie prawdopodobnie słabsze. Jak powiedział dyrektor finansowy Sourav Ghosh: „Nadal oczekujemy, że porównanie marż rok do roku osłabnie w drugiej połowie roku, przede wszystkim z powodu niższego oczekiwanego wzrostu stawek w tym okresie”. Oznacza to możliwe wyhamowanie wzrostu napędzanego cenami, który był widoczny w pierwszej połowie 2026 roku.

Wzrost stawek płac ma wynieść w całym roku 5%. Koszty wynagrodzeń odpowiadają za około 50% całkowitych kosztów operacyjnych porównywalnych hoteli. Ghosh poinformował jednak, że bezwzględny wzrost kosztów płac i świadczeń będzie niższy niż 5% dzięki poprawie produktywności i większej efektywności operacyjnej w całym portfelu.

Host Hotels & Resorts prognozuje wydatki inwestycyjne w 2026 roku na poziomie 550–630 mln USD. Z tej kwoty 250–285 mln USD ma zostać przeznaczone na przebudowy oraz projekty poprawiające wyniki nieruchomości i zwrot z inwestycji. Spółka kontynuuje duże modernizacje w portfelu hoteli Marriott i Hyatt. Łącznie 2,1 mld USD reinwestowano w 34 obiekty, które w 2026 roku mają odpowiadać za 60% EBITDA hoteli.

Drugi program transformacyjnej modernizacji obiektów Marriott był zaawansowany w około 37%. Prezes i dyrektor generalny James F. Risoleo powiedział, że program przebiega zgodnie z harmonogramem i poniżej zakładanego budżetu. Zakończenie prac zaplanowano na 2029 rok. Spółka oczekuje także około 19 mln USD gwarantowanego zysku operacyjnego w 2026 roku. Kwota ta ma zrekompensować zakłócenia w obiektach przechodzących duże modernizacje.

Koszty odnowienia ubezpieczeń nieruchomości spadły o 6%, co zmniejszyło prognozowane wydatki w 2026 roku o 2,5 mln USD. Odbudowa szkód po ulewie Kona Low na Hawajach ma kosztować od 27 mln do 32 mln USD, w tym 2 mln USD na usunięcie skutków szkód. Większość strat powyżej udziału własnego ma zostać pokryta przez ubezpieczenie.

W czerwcu spółka sprzedała hotel Sheraton Parsippany za 12 mln USD. Transakcja była elementem strategii wycofywania się z aktywów o niższym potencjale wzrostu. Portfel porównywalnych hoteli obejmował w 2026 roku 74 obiekty i nie uwzględniał sprzedanych w czerwcu nieruchomości Don CeSar oraz Sheraton Parsippany.

W lipcu Host Hotels & Resorts wypłaciła 0,92 USD dywidendy na akcję, w tym 0,72 USD specjalnej dywidendy. Wypłata specjalna była związana z 500 mln USD opodatkowanego zysku ze sprzedaży kurortów Four Seasons. Po wypłacie dywidendy całkowita dostępna płynność spółki wynosiła 3 mld USD, z czego 1,5 mld USD było dostępne w ramach linii kredytowej. Wskaźnik dźwigni finansowej wynosił 2,2x po wypłacie dywidend w III kwartale.

W segmencie apartamentów własnościowych przy kurorcie Walt Disney World Resort spółka sprzedała do końca II kwartału 28 z 40 dostępnych lokali w inwestycji marki Four Seasons. Prognozowana EBITDA z rozwoju apartamentów własnościowych w 2026 roku została obniżona do 16–20 mln USD z wcześniejszych 20–25 mln USD. Powodem jest termin finalizacji pozostałych transakcji.

Przychody z pola golfowego na Maui były o 9% wyższe niż przed pożarami. Wynik wskazuje na utrzymujący się popyt zamożnych klientów na usługi związane z wypoczynkiem i wyjątkowymi doświadczeniami. Przychody z pokoi podczas świąt wielkanocnych wzrosły o 11%, a podczas weekendu Memorial Day o 5%.

Spółka zakłada, że porównanie wzrostu RevPAR w 2026 roku będzie obciążone o 20 punktów bazowych z powodu odniesienia do pierwszego kwartału 2025 roku, kiedy odbyła się inauguracja prezydencka. Zarząd nadal oczekuje, że segment kurortów zwiększy RevPAR o 9%, a Maui odpowie za około 40% wzrostu w tej części działalności.

Najważniejsze osoby uczestniczące w rozmowie dotyczącej wyników 6 sierpnia 2026 roku o godz. 10:00 czasu wschodniego to Jaime N. Marcus, starsza wiceprezes ds. relacji inwestorskich, James F. Risoleo, prezes i dyrektor generalny, oraz Sourav Ghosh, wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy.

Najważniejsze pojęcia:

• RevPAR to przychód na dostępny pokój, obliczany na podstawie średniej dziennej ceny pokoju i obłożenia.
• Całkowity RevPAR obejmuje przychody z pokoi, żywności, napojów i innych usług, podzielone przez liczbę dostępnych noclegów.
• EBITDAre to ustandaryzowany dla funduszy nieruchomościowych REIT wynik przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją nieruchomości.
• FFO to środki z działalności operacyjnej REIT-u. Wskaźnik wyłącza zyski i straty ze sprzedaży nieruchomości oraz dodaje z powrotem amortyzację związaną z nieruchomościami.
• Indeks RevPAR pokazuje udział hotelu w rynku w porównaniu z grupą konkurencyjnych obiektów. Wartość 100 oznacza proporcjonalny udział w rynku.
• Centralna dzielnica biznesowa (CBD) to śródmieście lub główny obszar miejski danego rynku.
• Zwrot z inwestycji (ROI) opisuje tutaj projekty kapitałowe mające poprawić wyniki i rentowność nieruchomości.
• Marriott Transformational Capital Program (MTCP) to zakrojony na dużą skalę program modernizacji obiektów marki Marriott.
• Opłaty za zarządzanie zależne od wyników (IMF) są pobierane od operatorów hoteli w zależności od rentowności lub wyników nieruchomości.
• Układ zbiorowy pracy (CBA) to umowa między pracodawcą a związkiem zawodowym.