Przychody segmentu budowlanego CAT wzrosły o 35%. Czy tempo się utrzyma?

Caterpillar Inc. (CAT) notuje silną dynamikę w segmencie Construction Industries, wspieraną przez większy popyt na sprzęt, wyższy wolumen sprzedaży i korzystne zmiany cen. Segment stał się jednym z głównych motorów wzrostu spółki. Jego przychody zwiększyły się o ponad 30% zarówno w pierwszym, jak i drugim kwartale 2026 roku.

W 2025 roku segment Construction Industries wygenerował około 25,1 mld USD przychodów, co odpowiadało około 37% łącznych przychodów Caterpillar. Dynamika przyspieszyła w 2026 roku. W pierwszym kwartale przychody segmentu wzrosły rok do roku o 38%, do 7,16 mld USD. W drugim kwartale zwiększyły się o 34,8%, do 8,35 mld USD, co stanowiło około 41% przychodów całej spółki.

Construction Industries odnotował w drugim kwartale najwyższy wzrost sprzedaży rok do roku spośród wszystkich segmentów Caterpillar. Wzrost był przede wszystkim efektem wyższego wolumenu sprzedaży, który przyniósł 1,75 mld USD dodatkowych przychodów, oraz korzystnych zmian cen, które zwiększyły je o 309 mln USD.

Segment wspiera klientów realizujących projekty infrastrukturalne i budowlane. W latach 2020–2025 jego przychody rosły średnio o 8,2% rocznie. Construction Industries obsługuje ponad 700 000 klientów w przeszło 190 krajach. Daje to Caterpillar szeroką obecność na świecie i dużą ekspozycję na aktywność w sektorze infrastruktury oraz budownictwa.

Caterpillar chce rozwijać także powtarzalne przychody, czyli wpływy generowane regularnie poza jednorazową sprzedażą maszyny, oraz przychody związane z technologią. Coraz większe znaczenie mają wynajem sprzętu, rozwiązania cyfrowe i zaawansowane technologie. Inicjatywy te mają pogłębiać współpracę z klientami, poprawiać wykorzystanie maszyn i tworzyć dodatkowe źródła przychodów przez cały okres eksploatacji urządzenia.

Spółka widzi duży długoterminowy potencjał wzrostu tego segmentu. Jej celem jest zwiększenie sprzedaży Construction Industries do użytkowników końcowych w 2030 roku do poziomu 1,25-krotności poziomu z 2024 roku. Cel ten wspiera oczekiwanie, że globalne wydatki na budownictwo wzrosną o ponad 25% w latach 2024–2034.

Caterpillar może korzystać z możliwości zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących. Przewagi konkurencyjne spółki wynikają nie tylko z szerokiej oferty maszyn. Ważną rolę odgrywają również rozbudowana sieć dealerów, duża baza maszyn podłączonych do sieci oraz rozwijany ekosystem cyfrowy. Rozwiązania te pomagają klientom zwiększać produktywność, wykorzystanie maszyn i efektywność operacyjną.

Caterpillar inwestuje także w maszyny autonomiczne, rozwiązania dla placów budowy wykorzystujące sztuczną inteligencję, automatyzację maszyn oraz technologie wspierające operatorów. Mogą one zyskiwać na znaczeniu w związku z niedoborem wykwalifikowanych pracowników, większą złożonością projektów i potrzebą poprawy produktywności na placach budowy.

Spółka konkuruje z firmami, które rozwijają podobne strategie w zakresie automatyzacji, cyfryzacji i inteligentnych maszyn. Komatsu Ltd. (KMTUY) rozbudowuje platformę Smart Construction, ofertę maszyn autonomicznych i usługi cyfrowe, korzystając przy tym z globalnych inwestycji w infrastrukturę i górnictwo. Podobnie jak Caterpillar, Komatsu chce zwiększać udział rozwiązań opartych na oprogramowaniu i połączonych maszyn w przychodach wykraczających poza tradycyjną sprzedaż sprzętu.

Kolejnym ważnym konkurentem jest Deere & Company (DE). Jej segment Construction & Forestry koncentruje się na precyzyjnych technologiach budowlanych, systemach naprowadzania maszyn i rozwiązaniach autonomicznych. Deere inwestuje w cyfrowe procesy pracy, które mają poprawiać efektywność na placach budowy, a także rozwija przychody z rynku części i usług posprzedażowych oraz powtarzalne przychody związane z technologią. Podobnie jak Caterpillar, Deere uznaje połączone maszyny, inteligentny sprzęt i integrację z oprogramowaniem za ważne źródła długoterminowego wzrostu.

### Notowania, wycena i prognozy dla CAT

W ciągu ostatniego roku akcje Caterpillar zyskały 91,3%, przewyższając wzrost o 79,1% w branży produkcji, budownictwa i górnictwa.

Caterpillar jest obecnie wyceniany przy prognozowanym wskaźniku cena/zysk (P/E) dla kolejnych 12 miesięcy na poziomie 26,52x. Wskaźnik ten porównuje cenę akcji z prognozowanym zyskiem przypadającym na akcję. Dla całej branży wynosi on 24,83x, więc wycena Caterpillar jest wyższa.

Konsensus prognoz Zacks zakłada, że zysk Caterpillar w 2026 roku wzrośnie rok do roku o 42,4%. Prognoza na 2027 rok wskazuje na wzrost o około 20,6%. Szacunki zysków na oba te lata zostały podniesione w ciągu ostatnich 60 dni.

Akcje Caterpillar mają obecnie ocenę Zacks Rank #2, czyli „Kupuj”.