Rubrik: roczne przychody z subskrypcji wzrosły o 33%, do 1,66 mld USD

Rubrik (NYSE: RBRK) zakończyła drugi kwartał roku obrotowego 2027 z kolejnym wzrostem kluczowych wskaźników. Roczne powtarzalne przychody z subskrypcji (ARR), czyli roczne powtarzalne przychody z abonamentów, wyniosły 1,66 mld USD, co oznacza wzrost o 33% rok do roku. W samym drugim kwartale spółka pozyskała około 96 mln USD nowego subskrypcyjnego ARR netto.

Przychody z subskrypcji wyniosły 407,2 mln USD i były o 37% wyższe niż rok wcześniej. Łączne przychody sięgnęły 427,3 mln USD, co oznacza wzrost o 38% rok do roku. Wskaźnik utrzymania przychodów z subskrypcji netto (net retention rate), pokazujący, ile przychodów spółka zachowuje i zwiększa wśród dotychczasowych klientów, przekroczył 119%.

Liczba klientów generujących co najmniej 100 tys. USD subskrypcyjnego ARR wzrosła o 23% rok do roku, do 3 084. Marża wkładu z subskrypcyjnego ARR, czyli udział tych przychodów pozostający po uwzględnieniu bezpośrednich kosztów ich uzyskania, poprawiła się do 14% za 12 miesięcy zakończonych 31 lipca. To wzrost o 460 punktów bazowych, czyli 4,6 pkt proc., w porównaniu z poprzednim rokiem.

Przepływy pieniężne netto po wydatkach inwestycyjnych (free cash flow) wyniosły w drugim kwartale 65,7 mln USD wobec 57,5 mln USD rok wcześniej. Skorygowana marża brutto (non-GAAP), nieuwzględniająca wybranych pozycji księgowych, wyniosła 81% wobec 81,6% w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Rubrik zakończyła kwartał z 1,75 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz krótkoterminowych inwestycjach. Przychody w poszczególnych obszarach geograficznych wzrosły:

• w obu Amerykach zwiększyły się o 33%, do 299 mln USD;
• poza Amerykami wzrosły o 52%, do 129 mln USD.

Spółka odnotowała dziesiąty z rzędu kwartał wyników lepszych od oczekiwań. Podniosła również całoroczne prognozy. Wzrost subskrypcyjnego ARR jest napędzany rosnącym zapotrzebowaniem na cyberodporność wykorzystującą agentów AI. Zagrożenia wspierane przez sztuczną inteligencję, takie jak incydent związany z modelem Mythos, sprawiają, że ochrona danych i możliwość szybkiego odtworzenia środowiska IT stają się dla przedsiębiorstw kwestią o znaczeniu dla zarządów.

Wczesne zainteresowanie klientów wzbudza Rubrik Flex — ujednolicony model umowy obejmujący całą platformę. Duża umowa rozszerzeniowa z systemem opieki zdrowotnej pokazała, że klienci doceniają możliwość korzystania z jednej platformy do ochrony danych lokalnych, chmurowych, SaaS oraz danych dotyczących tożsamości.

Dobrą dynamikę mają również produkty Identity Resilience i Rubrik Agent Cloud. Z Rubrik Agent Cloud korzysta już ponad 15 płacących klientów. Spółka podpisała także największą w swojej historii międzynarodową umowę dotyczącą ochrony tożsamości. Wskazuje to na udaną ekspansję w nowych, szybko rosnących liniach produktowych.

Model sprzedaży Rubrika, polegający na pozyskaniu klienta, a następnie rozszerzaniu współpracy, pozostaje silny. Potwierdzają to wskaźnik utrzymania przychodów z subskrypcji netto powyżej 119% oraz wzrost o 23% liczby klientów generujących co najmniej 100 tys. USD ARR.

Jednocześnie prognozy spółki wskazują na wyraźne spowolnienie wzrostu nowego subskrypcyjnego ARR netto w drugiej połowie roku obrotowego 2027. Rubrik zakłada w tym okresie wzrost na poziomie kilku procent, po mocnych wynikach pierwszej połowy roku.

Na całoroczne przychody wpłynie także znaczne ograniczenie przychodów z tytułu praw materialnych związanych z transformacją chmurową. Produkt Rubrik Agent Cloud znajduje się nadal na wczesnym etapie rozwoju, dlatego spółka zakłada w tym roku jego minimalny wkład do ARR. Rubrik konkuruje również z wyspecjalizowanymi rozwiązaniami do obserwowalności systemów oraz zarządzania tożsamością.

Biznes niezwiązany z chmurą rośnie, ale nadal stanowi mniejszą część całego portfela. Nowy ARR z chmury wzrósł o 20% rok do roku, czyli wolniej niż łączny nowy subskrypcyjny ARR netto. Oznacza to zmianę struktury wzrostu. Rosnące koszty sprzętu i ograniczenia w łańcuchach dostaw nie miały istotnego wpływu na subskrypcyjny ARR, ale mogą oddziaływać na mniejszą sprzedaż sprzętu w regionach takich jak Azja i Pacyfik.

Rubrik prognozuje wzrost przychodów w trzecim kwartale o 23% rok do roku. Byłoby to spowolnienie względem 38% wzrostu odnotowanego w drugim kwartale, między innymi z powodu wpływu przychodów z tytułu praw materialnych oraz możliwej niepewności rynkowej.

Pytania i odpowiedzi

Spółka potwierdziła, że przejęcie Strata Identity nie przyniosło w drugim kwartale żadnego wkładu do ARR. Całoroczne prognozy również zakładają zerowy wpływ tej transakcji. Oznacza to, że wzrost Rubrika w tym okresie pochodzi wyłącznie z działalności organicznej.

Całoroczne prognozy podniesiono o 24–25 mln USD. Wynikający z nich wskaźnik wzrostu nowego ARR netto jest o 700 punktów bazowych wyższy od zakładanego we wcześniejszych prognozach. Od początku roku obrotowego Rubrik zwiększyła prognozę nowego ARR netto o 45 mln USD, czyli o ponad 10%, bez udziału wzrostu nieorganicznego. Spółka zarządza działalnością w oparciu o roczny poziom nowego ARR netto i pozostaje przekonana o sile swojego portfela potencjalnych transakcji.

Rubrik deklaruje gotowość na szersze wykorzystanie agentów AI przez klientów. Spółka rozwija kompleksową platformę bezpieczeństwa i zarządzania agentami. Obejmuje ona widoczność agentów, ich tożsamość, ochronę podczas działania z wykorzystaniem silnika SAGE oraz funkcję Agent Rewind, pozwalającą cofnąć skutki działań agenta. Obecnie większość wdrożeń klientów dotyczy agentów do programowania i wyszukiwania. Rubrik chce jednak zapewnić odporność AI w obszarze danych, tożsamości i samej sztucznej inteligencji, podobnie jak wcześniej rozwijała odporność danych i tożsamości.

Biznes niezwiązany z chmurą, obsługujący regulowane branże i instytucje rządowe, ponownie zaczął rosnąć po zakończeniu okresu migracji. Napięcia geopolityczne oraz rosnące zapotrzebowanie na suwerenną chmurę i lokalną infrastrukturę zwiększają popyt na wdrożenia poza chmurą. Oba segmenty są źródłami wzrostu, a ich udział w wynikach może różnić się w poszczególnych kwartałach.

Modele AI Mythos i Frontier były, zdaniem spółki, ważnym punktem zwrotnym. Pokazały, że łączenie wielu pozornie mało istotnych luk w zabezpieczeniach może doprowadzić do krytycznego ataku. Ponieważ między włamaniem a naruszeniem systemu może nie być żadnego odstępu czasowego, samo zapobieganie i wykrywanie zagrożeń nie wystarczą. Zwróciło to uwagę całej branży na pierwotną wizję Rubrika, zakładającą możliwość naruszenia systemu i odtwarzanie danych z szybkością działania maszyn, a także zwiększyło zainteresowanie silnikiem Rubrika do wyprzedzającego odtwarzania danych oraz platformą cyberodporności wykorzystującą agentów AI.

Rubrik potwierdziła, że z Rubrik Agent Cloud korzysta ponad 15 płacących klientów. Konkurencja obejmuje wyspecjalizowane rozwiązania do obserwowalności i zarządzania tożsamością. Spółka wyróżnia jednak własne rozwiązania, takie jak monitorowanie intencji z wykorzystaniem AI oraz Agentic Rewind. W tym roku priorytetem pozostają dopasowanie produktu do potrzeb rynku i sukces klientów, dlatego prognozowany wkład Rubrik Agent Cloud do tegorocznego ARR jest minimalny. Spółka będzie przekazywać aktualizacje w miarę upływu roku.

Rubrik jest przede wszystkim spółką programistyczną. Zależna od sprzętu działalność centrów danych stanowi mniejszą część całego portfela. Przedsiębiorstwa mogą wdrażać oprogramowanie Rubrika na różnym sprzęcie albo w chmurze, dlatego wzrost kosztów sprzętu i problemy z łańcuchami dostaw nie mają istotnego wpływu na subskrypcyjny ARR.

Wykorzystanie produktów związanych z ochroną tożsamości wśród obecnych klientów pozostaje na wczesnym etapie. Największa w historii Rubrika międzynarodowa umowa dotycząca tożsamości została zawarta z klientem, który potrzebował odtworzenia środowiska w ciągu kilku godzin, podczas gdy jego dotychczasowe rozwiązanie wymagało siedmiu dni. Pokazuje to potencjał tego rynku, ponieważ tożsamość staje się głównym celem cyberataków, a Rubrik łączy ochronę danych, tożsamości i AI.

Strategia platformowa Rubrika zakłada, że każdy kolejny produkt zwiększa wartość pozostałych. Spółka analizuje zarówno możliwość samodzielnego tworzenia technologii, jak i przejęć, aby przyspieszyć rozwój produktów oraz transformację AI u klientów. Dotychczas uznawała za właściwe budowanie lub przejmowanie zespołów i technologii, które można zintegrować z platformą.

Spółka zakłada, że ARR niezwiązany z chmurą wzrośnie w tym roku o około 10%, po wcześniejszych spadkach. Ten segment odpowiada za około 11% ARR, ale ma wyższą marżę, ponieważ klienci samodzielnie hostują oprogramowanie. Rubrik koncentruje się przede wszystkim na łącznym subskrypcyjnym ARR.

Czasy dostaw sprzętu poprawiły się od początku roku. Ceny sprzętu i sytuacja w łańcuchach dostaw nie miały istotnego wpływu na subskrypcyjny ARR. Niewielka część sprzedawanego sprzętu trafia głównie do regionów takich jak Azja i Pacyfik. Rubrik nie prowadzi działalności sprzętowej jako głównego biznesu, a klienci mogą uruchamiać jej oprogramowanie na różnych urządzeniach lub w chmurze.

Tożsamość stała się najsłabszym ogniwem cyberataków, ponieważ hakerzy coraz częściej logują się do systemów zamiast przełamywać ich zabezpieczenia. Klienci potrzebują Identity Resilience, aby rozumieć błędne konfiguracje.