Jefferies: Apple z oceną „sprzedawaj” po anulowaniu szklanego iPhone’a

Jefferies obniżył w poniedziałek ocenę akcji Apple z „trzymaj” do „sprzedawaj”. Analityk Edison Lee powołał się na informacje zebrane w łańcuchu dostaw, które sugerują, że Apple anulowało planowanego iPhone’a wykonanego w całości ze szkła. Powodem miała być zbyt niska wydajność produkcji, czyli zbyt mały odsetek urządzeń spełniających wymagania jakościowe — podała CNBC.

Nowa cena docelowa akcji Apple wynosi 263,66 USD, wobec wcześniejszego poziomu 285,56 USD. Oznacza to potencjalny spadek o około 16% względem ostatniej ceny, po której handlowano akcjami Apple.

„IPhone wykonany w całości ze szkła (wrzesień 2027 r.) został anulowany z powodu niskiej wydajności produkcji” – napisał Lee w nocie dla klientów. „Uważamy to za poważne utrudnienie dla planów wprowadzania droższych iPhone’ów w czasie gwałtownego wzrostu kosztów pamięci”.

Premiera szklanego iPhone’a była oczekiwana we wrześniu 2027 r. Termin miał przypadać na 20. rocznicę debiutu tego urządzenia, według Barron’s. Lee oceniał, że projekt mógł pomóc Apple podnieść średnie ceny sprzedaży całej linii produktów. W przyszłości takie rozwiązanie miało zostać zastosowane także w kolejnych modelach iPhone Pro oraz Pro Max.

Bez tego projektu Apple traci ważny sposób na ochronę marż, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu kosztów, przed wpływem rosnących kosztów pamięci.

W przewidywalnej przyszłości jedynym produktem, który według Lee może wyraźnie podnieść średnie ceny sprzedaży i marże Apple, będzie składany iPhone. Jego premiera jest oczekiwana we wrześniu 2026 r. Analityk ostrzegł jednocześnie, że rosnące zapotrzebowanie na pamięć związane z rozwojem sztucznej inteligencji może podnieść cenę podstawowej wersji składanego iPhone’a powyżej 2 000 USD. W efekcie popyt może ograniczyć się do niewielkiej grupy klientów gotowych zapłacić wysoką cenę.

Jefferies obniżył również prognozę zysku na akcję Apple o 2,1% dla roku obrotowego 2028.

Akcje Apple zakończyły poniedziałkową sesję spadkiem o 1,5%. Tym samym oddały część zysku przekraczającego 15%, który wypracowały w 2026 r. przed rozpoczęciem tej sesji.

Obniżona ocena Jefferies jest sprzeczna z dominującym podejściem analityków z Wall Street. Według Barron’s dane FactSet obejmujące 51 analityków wskazują, że 32 z nich wystawiają Apple ocenę odpowiadającą „kupuj”. Tylko pięciu analityków ma nastawienie spadkowe, a w tej grupie znajduje się Lee.

Akcje Apple już wcześniej znajdowały się pod presją. Spółka poinformowała o najlepszym w historii kwartale zakończonym w czerwcu, osiągając 109,4 mld USD przychodów. Słabsze od oczekiwań przychody z usług oraz gorsza od oczekiwań sprzedaż w Chinach wywołały jednak wyprzedaż akcji, która zmniejszyła kapitalizację rynkową Apple o 359 mld USD. Pozwoliło to Nvidii wyprzedzić Apple i zostać najbardziej wartościową spółką na świecie. Apple odzyskało później tę pozycję.