Inwestorzy detaliczni ostrożniej podchodzą do inwestycji w AI, ale z nich nie rezygnują

Inwestorzy indywidualni nadal interesują się spółkami związanymi ze sztuczną inteligencją, ale przed jesienią podchodzą do rynku bardziej selektywnie. Część z nich jednocześnie szuka wzrostów w wybranych spółkach technologicznych i ogranicza ryzyko spadków.

Dane Vanda Research i Charles Schwab pokazują, że inwestorzy korzystają w tym celu z opcji sprzedaży oraz odwrotnych funduszy ETF. Opcja sprzedaży (put) daje jej posiadaczowi prawo do sprzedaży aktywa po określonej cenie do wyznaczonego terminu. Odwrotny ETF ma z założenia poruszać się w kierunku przeciwnym do indeksu, który śledzi.

„Inwestorzy indywidualni selektywnie inwestują w ramach klasycznego trendu związanego ze sztuczną inteligencją, a jednocześnie zwiększają ochronę przed spadkami za pomocą opcji i odwrotnych ETF-ów” – powiedziała Kaidi Meng, globalna strateg ds. akcji w Vanda Research, w przesłanym CNBC oświadczeniu.

Jej zdaniem przepływy kapitału inwestorów detalicznych wyglądają obecnie zupełnie inaczej niż w poprzednich latach. „Wcześniej inwestorzy niemal bez zastanowienia kupowali akcje po każdym większym spadku. W tym roku obserwujemy jednak bardziej selektywnych inwestorów detalicznych, którzy albo szybko przenoszą środki między spółkami, albo kupują akcje i jednocześnie nabywają zabezpieczające opcje sprzedaży” – dodała.

Od kwietnia zakupy opcji sprzedaży na 12 spółkach najchętniej wybieranych przez inwestorów detalicznych w 2026 roku niemal się podwoiły w porównaniu z pierwszym kwartałem. Stało się tak mimo ogólnego ograniczenia zakupów akcji za gotówkę. Zakupy opcji sprzedaży wzrosły do 110% z około 26% wartości zakupów netto za gotówkę, nawet gdy bezpośrednie zakupy akcji spadły. Zakupy netto za gotówkę oznaczają kwotę wydaną przez inwestorów na nabycie aktywów pomniejszoną o wartość sprzedanych aktywów.

Meng ocenia, że rozwój strategii opartych na ETF-ach, w tym funduszy z dźwignią finansową, zmienił sposób podejmowania ryzyka przez poszczególne grupy inwestorów indywidualnych. „Napływy do ETF-ów wskazują na ograniczanie bezpośredniej ekspozycji na rynek, a nie tylko na większe zainteresowanie zabezpieczeniami przed spadkami” – powiedziała.

Dane Vanda Research pokazują, że od połowy kwietnia spadły zakupy zarówno wzrostowych, jak i spadkowych ETF-ów technologicznych, w tym funduszy lewarowanych. Aktywność po stronie funduszy nastawionych na wzrost zmniejszyła się o około 50%, podczas gdy w przypadku ETF-ów nastawionych na spadki spadek wyniósł około 35% – wskazała Meng.

Ogólnie inwestorzy detaliczni zwiększają ochronę przed spadkami za pomocą opcji sprzedaży na pojedyncze spółki oraz odwrotnych ETF-ów zapewniających szerszą ekspozycję rynkową. Jednocześnie ograniczają pozycje długie, czyli inwestycje nastawione na wzrost cen.

„Ograniczenie pozycji długich może wynikać z realizacji zysków po kilku latach skutecznego kupowania akcji podczas spadków. Może też wskazywać, że inwestorzy indywidualni decydują się podejmować większe ryzyko poprzez bardziej spekulacyjne spółki, lewarowane ETF-y i serwisy służące do obstawiania wyników” – powiedziała Meng.

Część inwestorów nadal oczekuje wzrostów

Większy popyt na zabezpieczenia nie oznacza jednak, że inwestorzy indywidualni jako grupa przeszli na nastawienie spadkowe.

Dane Charles Schwab pokazują, że wielu inwestorów nadal kupuje aktywa i przygotowuje się na dalsze wzrosty. Klienci Schwab kontynuowali zakupy w lipcu, mimo niestabilnej sytuacji na rynku. W rezultacie wskaźnik aktywności transakcyjnej Schwab, znany jako STAX, wzrósł trzeci miesiąc z rzędu i osiągnął najwyższy poziom od stycznia 2022 roku.

W lipcu indeks wzrósł do 59,80 z 59,12 w czerwcu. Klienci Schwab pozostali kupującymi netto. Na jednego sprzedającego przypadało w lipcu ponad dwóch kupujących.

Niedawny raport Schwab pokazał, że gdy wiele spółek technologicznych traciło na wartości, inwestorzy chętniej kupowali akcje spółek, których kursy mocniej się zmieniały. Mniejsze zainteresowanie wzbudzały natomiast spółki, których notowania pozostawały w wąskim przedziale. Nvidia, która regularnie znajdowała się w pierwszej piątce spółek w indeksie STAX, nie pojawiła się w tym zestawieniu w lipcu.

Joe Mazzola, dyrektor ds. strategii handlu i instrumentów pochodnych w Schwab, powiedział CNBC, że w tygodniu 7 sierpnia firma odnotowała umiarkowany wzrost zakupów opcji sprzedaży na fundusz Invesco QQQ Trust (QQQ).

Mazzola dodał, że klienci Schwab nadal sprzedawali opcje sprzedaży na pojedyncze spółki powiązane ze sztuczną inteligencją, takie jak Nvidia, Micron i Sandisk. Wykorzystywali w ten sposób podwyższone premie opcyjne. Jednocześnie kupowali tańsze opcje sprzedaży na QQQ, aby zabezpieczyć część szerokiej ekspozycji na sektor technologiczny.

Jego zdaniem wzrost zainteresowania zabezpieczeniami jest widoczny, ale nie ma dramatycznego charakteru.

„Sprzedają opcje sprzedaży i kupują opcje kupna, więc próbują przygotować się na kolejny wzrost” – powiedział Mazzola. Opcja kupna (call) daje inwestorowi prawo do zakupu akcji po określonej cenie do wyznaczonego terminu.

Zabezpieczenie ryzyka albo zakład na kierunek rynku

Odwrotne i lewarowane ETF-y mogą służyć do ograniczania ryzyka, ale inwestorzy mogą też wykorzystywać je do obstawiania konkretnego kierunku zmian cen.

„Wielu zaawansowanych inwestorów stale ocenia zarówno możliwości rynkowe, jak i ryzyko portfela. Dostosowują ekspozycję oraz strategie do warunków rynkowych, tematów inwestycyjnych i własnych celów” – powiedział Bryan Koplin, dyrektor ds. zaawansowanego handlu w Fidelity Investments, w wiadomości przesłanej CNBC.

Przykładowo niektórzy inwestorzy mogą korzystać z opcji lub innych zaawansowanych strategii, aby pomóc w zarządzaniu ryzykiem portfela albo wyrazić pogląd na rynek oparty na oczekiwanych zmianach cen.

„Widzimy również utrzymujące się zainteresowanie lewarowanymi i odwrotnymi ETF-ami” – powiedział Koplin. „Choć takie produkty mogą być traktowane jako zabezpieczenie portfela, aktywni inwestorzy często wykorzystują je do obstawiania oczekiwanych ruchów rynkowych”.

Według Koplina łatwość korzystania z tych produktów może sprawiać, że są one atrakcyjną alternatywą dla strategii opartych na pożyczaniu pieniędzy na inwestycje lub sprzedaży krótkiej.

Ostrzegł jednak, że przed rozpoczęciem handlu tymi produktami inwestorzy powinni dokładnie rozważyć ich cele, ryzyko oraz na ogół krótkoterminowy charakter.

„Gdy zaawansowani inwestorzy oceniają konstrukcję portfela, zarządzanie ryzykiem i bardziej wyrafinowane strategie handlowe, dostęp do edukacji, analiz oraz konfigurowalnych narzędzi może odgrywać ważną rolę w podejmowaniu dopasowanych do potrzeb, świadomych decyzji i poruszaniu się po zmieniających się możliwościach rynkowych” – powiedział Koplin.