Akcje Duolingo otrząsają się z obaw o wpływ AI

Duolingo (DUOL), twórca najpopularniejszej na świecie aplikacji do nauki języków, nie jest zwykle wymieniane wśród spółek związanych ze sztuczną inteligencją. Inwestorzy kojarzą ten segment przede wszystkim z producentami układów scalonych napędzających rozwój AI, dostawcami chmury budującymi niezbędną infrastrukturę oraz firmami tworzącymi wielkie modele językowe (LLM), które stoją za tą technologią.

AI może jednak mieć dla przyszłości Duolingo równie duże znaczenie. Spółka mierzyła się początkowo z dwiema przeciwstawnymi obawami. Z jednej strony inwestorzy zastanawiali się, czy coraz lepsze tłumacze wykorzystujące AI i modele konwersacyjne nie sprawią, że aplikacje do nauki języków staną się niepotrzebne. Z drugiej strony strategia Duolingo zakładająca podejście „AI-first”, czyli traktowanie sztucznej inteligencji jako podstawy rozwoju, wywołała sprzeciw użytkowników. Szczególnie negatywnie oceniano zastępowanie ludzkich współpracowników rozwiązaniami AI.

Sztuczna inteligencja stworzyła dla Duolingo realne wyzwania, ale jednocześnie stała się narzędziem pozwalającym znacząco poszerzyć ofertę. Jedną z najważniejszych korzyści jest szybsze tworzenie kursów.

Dzięki generatywnej AI Duolingo może znacznie szybciej przygotowywać nowe treści edukacyjne. Pozwala to rozwijać ofertę kursów znacznie efektywniej niż przy wykorzystaniu tradycyjnych metod. Jednocześnie liczba użytkowników nadal rośnie, co sugeruje, że obawy o utratę znaczenia przez platformę mogły być przesadzone lub przynajmniej przedwczesne.

Stało się to szczególnie widoczne 19 sierpnia, gdy Duolingo przypadkowo ujawniło dane dotyczące dziennej liczby aktywnych użytkowników (DAU). Informacje pojawiły się podczas spotkania z inwestorami, które odbyło się 18 sierpnia w biurach spółki.

Z dokumentu złożonego przez Duolingo wynikało, że szacowany wzrost DAU 17 sierpnia wyniósł 27,4% w porównaniu z tym samym dniem poprzedniego roku. Podobne szacunkowe tempo wzrostu odnotowano także w poprzednich dniach sierpnia. Dane wskazywały, że dynamika liczby użytkowników może przyspieszać znacznie bardziej, niż wcześniej oczekiwali inwestorzy.

Duolingo nie tylko nie wykazuje oznak osłabienia z powodu rozwoju AI, ale nadal przyciąga użytkowników w szybkim tempie. Jednocześnie wykorzystuje sztuczną inteligencję do zwiększania liczby treści i możliwości platformy.

Reakcja rynku była szybka. 19 sierpnia akcje Duolingo wzrosły o prawie 4,6%, gdy inwestorzy oceniali sygnał wskazujący na wyższy od oczekiwań wzrost liczby użytkowników.

## Duolingo rozwija globalną platformę edukacyjną

Spółkę Duolingo założono w 2011 roku z inicjatywy Luisa von Ahna i Severina Hackera. Rok później firma uruchomiła swoją główną aplikację. Jej celem było stworzenie najlepszej edukacji na świecie i zapewnienie do niej powszechnego dostępu.

Od tego czasu firma zmieniła naukę języków w globalne doświadczenie oparte na mechanizmach znanych z gier. Coraz szerzej wykorzystuje też technologię i AI. Aplikacja łączy elementy grywalizacji, wiedzę o procesie uczenia się, personalizację, dane i sztuczną inteligencję. Dzięki temu lekcje przypominają bardziej grę niż tradycyjne zajęcia w klasie.

W drugim kwartale roku obrotowego 2026 platforma miała 58,7 mln dziennie aktywnych użytkowników oraz 12,7 mln płatnych subskrybentów. Zapewnia jej to ogromną bazę odbiorców na całym świecie.

Główna aplikacja Duolingo jest najpopularniejszym sposobem nauki języków na świecie oraz edukacyjną aplikacją o najwyższych przychodach zarówno w Google Play, jak i w sklepie Apple App Store.

W 2025 roku spółka wykorzystała generatywną AI i automatyzację do uruchomienia 148 nowych kursów językowych. Ponad dwukrotnie zwiększyło to ofertę kursów i pozwoliło rozwijać treści edukacyjne w tempie trudnym do osiągnięcia tradycyjnymi metodami.

Ambicje Duolingo wykraczają już poza naukę języków. Firma rozszerzyła działalność o matematykę, muzykę i szachy. Jej Duolingo English Test pomaga jej również umacniać pozycję na rynku testów językowych.

## Akcje Duolingo pozostają pod presją

Liderowanie w nauce języków nie przełożyło się dotychczas na równie mocną pozycję na giełdzie. Mimo dominacji platformy w swojej kategorii inwestorzy coraz ostrożniej oceniają wpływ szybko rozwijającej się AI na całą branżę nauki języków.

Obawy te mocno obciążyły kurs akcji Duolingo. Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 6,83 mld USD akcje spadły w ciągu ostatniego roku o 56,84%. Od początku 2026 roku straciły 16,7%. Dla porównania, szeroki indeks S&P 500 ($SPX) zyskał w tym samym okresie 20,1%, a od początku 2026 roku wzrósł o 12,2%.

## Wyniki Duolingo za drugi kwartał

Wyniki za drugi kwartał roku obrotowego 2026 pokazały, że Duolingo nadal zwiększa bazę użytkowników i przekracza oczekiwania rynku, mimo obaw o wpływ AI na branżę.

Przychody spółki wzrosły o 18% rok do roku, do 298,45 mln USD, przewyższając prognozę analityków na poziomie 295,54 mln USD. Wzrost wspierały działania mające zwiększyć przychody z użytkowników.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,66 USD wobec oczekiwanych 0,61 USD. Na wynik wpłynęły kontrola kosztów, większa skala działalności oraz niższe koszty związane z wdrażaniem generatywnej AI.

Liczba dziennie aktywnych użytkowników wzrosła o 23% rok do roku, do 58,7 mln. Tempo wzrostu przyspieszyło o 2 punkty procentowe w porównaniu z poprzednim kwartałem. Liczba miesięcznie aktywnych użytkowników zwiększyła się o 10%, a tempo wzrostu było o 4 punkty procentowe wyższe niż kwartał wcześniej.

Liczba płatnych subskrybentów wzrosła o 17% rok do roku, do 12,7 mln. Pokazuje to, że Duolingo potrafi przekształcać rosnącą bazę użytkowników w płacących klientów. Wartość zawartych umów (bookings) zwiększyła się o 8% rok do roku, do 289,1 mln USD.

Wdrażanie strategii AI nie musiało przy tym odbywać się kosztem rentowności. Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów świadczenia usług, wzrosła nieznacznie do 72,6% z 72,4% rok wcześniej. Była też wyższa od oczekiwań zarządu wynoszących około 71%.

Na poprawę wpłynęło ostrożne wdrażanie funkcji wykorzystujących AI, takich jak Video Call, oraz większa efektywność kosztów związanych ze sztuczną inteligencją. Duolingo nie zwiększało agresywnie wydatków na AI. Spółka rozwija tę technologię, jednocześnie coraz efektywniej ją wykorzystując.

Na koniec kwartału firma miała około 1,3 mld USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły około 88,3 mln USD. Wolne przepływy pieniężne sięgnęły około 78,6 mln USD, co oznaczało marżę wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 26,3%.

Na cały rok zarząd nadal prognozuje wzrost wartości zawartych umów o 10–12% rok do roku oraz wzrost przychodów o 15–18% rok do roku. Duolingo podniosło również prognozę całorocznej skorygowanej marży EBITDA, czyli marży zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, o prawie 1 punkt procentowy, do około 26,5%.

## Analitycy ostrożnie oceniają akcje Duolingo

Mocne wyniki za drugi kwartał zaczęły zmieniać nastawienie Wall Street do akcji Duolingo, choć większość analityków nadal zachowuje ostrożność.

18 sierpnia DA Davidson podniosło rekomendację dla Duolingo z „Neutralnie” do „Kupuj” i wyznaczyło cenę docelową na poziomie 160 USD. Zdaniem firmy rynek nie docenia w pełni poprawy rozwoju produktu, strategii marketingowej i dalszego doskonalenia sposobu zwiększania przychodów przez Duolingo.

DA Davidson uważa, że wzrost dziennej liczby aktywnych użytkowników może nadal przyspieszać, a wartość zawartych umów może z czasem nadrobić tempo tego wzrostu. Firma przyznała również, że rynek uwzględniał wcześniej w cenie akcji obawy o spowolnienie wzrostu liczby użytkowników i możliwe problemy ze zwiększaniem przychodów.

Według DA Davidson Duolingo może zbliżać się do punktu zwrotnego. Silniejsza dynamika liczby użytkowników i poprawa wyników w różnych obszarach działalności zaczynają podważać wcześniejsze obawy. Podwyższenie rekomendacji nie wystarczyło jednak, aby większość Wall Street stała się optymistycznie nastawiona do akcji.

Obecnie Duolingo ma wśród analityków średnią rekomendację „Trzymaj”. Spośród 23 analityków śledzących spółkę:

• 4 wystawia rekomendację „Zdecydowanie kupuj”;
• 1 zaleca „Umiarkowanie kupuj”;
• 16 utrzymuje rekomendację „Trzymaj”;
• 1 zaleca „Umiarkowanie sprzedawaj”;
• 1 wystawia rekomendację „Zdecydowanie sprzedawaj”.

Akcje Duolingo są już notowane powyżej średniej ceny docelowej analityków wynoszącej 122,88 USD. Sugeruje to, że znaczna część Wall Street nadal nie jest przekonana co do potencjału wzrostu kursu w najbliższym czasie. Najwyższa cena docelowa, wynosząca 160 USD i ustalona przez DA Davidson, wskazuje jednak na możliwość wzrostu akcji DUOL o maksymalnie 9,4% względem obecnego poziomu.