CPI za czerwiec spadł poniżej zera; największe banki USA raportują wyniki za II kw.

Odczyt CPI za czerwiec

CPI (Consumer Price Index, wskaźnik cen konsumpcyjnych) za czerwiec pokazał spadek miesiąc do miesiąca o -0,4%. To pierwszy ujemny odczyt od maja 2020 r., głębszy niż oczekiwane -0,2% i znacząca zmiana wobec +0,5% w maju. To najniższy poziom od kwietnia 2020 r. (-0,8%).

Głównym czynnikiem spadku były tańsze surowce energetyczne. 17 czerwca podpisano memorandum porozumienia (MOU) między USA a Iranem, co przywróciło ruch tankowców przez Cieśninę Ormuz i znormalizowało handel ropą w regionie. Globalne ceny ropy spadły o 21%, a komponent energetyczny CPI obniżył się o 5,7% miesiąc do miesiąca.

Po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii (tzw. core CPI), wskaźnik w ujęciu miesiąc do miesiąca był płaski (0,0%), lepiej niż konsensus +0,2% i odpowiada poziomowi ze stycznia 2021 r. W ujęciu rok do roku headline CPI spadło do +3,5% po maju, gdy wynosiło +4,2% i było najwyższe od trzech lat — to o 30 punktów bazowych (bps) mniej niż prognozy. Core CPI rok do roku również obniżył się o 30 pkt bazowych z +2,9% w maju, zbliżając się do poziomu z marca.

Warto pamiętać, że w październiku i listopadzie 2025 r. nie opublikowano danych CPI z powodu długotrwałego zamknięcia rządu federalnego. Dane CPI opisują przeszłe zmiany cen — szybkie ruchy na rynkach surowców i ryzyko ponownego zakłócenia ruchu przez Cieśninę Ormuz mogą wpłynąć na kolejne odczyty.

Wyniki banków za II kwartał

Sezon wyników za II kwartał przyspieszył wraz z raportami największych banków. Oto główne liczby:

• JPMorgan Chase (JPM) zgłosił zysk na akcję (EPS) 6,14 USD i przychody 57,35 mld USD, z wynikiem zysku wyższym o +9,8% względem oczekiwań oraz z przychodami o +16,7% powyżej prognoz.

• Citigroup (C) osiągnął EPS 3,15 USD, co przewyższyło konsensus Zacks o +15,8%. Przychody wyniosły 24,77 mld USD, czyli +4,59% powyżej oczekiwań. W notowaniach przed otwarciem akcje spadały około 2% po publikacji, choć wcześniej zyskały ponad +20% od początku roku.

• Bank of America (BAC), oceniany przez Zacks jako #3 (Hold — trzymaj), podał EPS 1,21 USD przy prognozie 1,13 USD, co oznacza wzrost rok do roku o +34%. Przychody wyniosły 31,56 mld USD wobec oczekiwanych 30,62 mld USD. Bank z Charlotte tylko raz nie spełnił prognoz zysków w ciągu ostatnich pięciu lat.

• Wells Fargo (WFC) osiągnął EPS 1,96 USD, czyli o +13,3% powyżej oczekiwań, a przychody wyniosły 22,62 mld USD (+3,76% względem prognoz). Marże odsetkowe netto zostały w kwartale ściśnięte, co ograniczyło reakcję inwestorów.

• Goldman Sachs (GS) odnotował EPS 20,98 USD, niemal dwukrotnie wyższy rok do roku, i przebił konsensus Zacks na poziomie 14,47 mld USD. Przychody wyniosły 20,34 mld USD, co stanowiło imponujący wzrost o +23,3% ponad oczekiwania.

Te raporty pokazują, że duże banki skorzystały z ostatniej dynamiki rynkowej, ale reakcje kursów były mieszane — część z nich już wcześniej zyskała znacznie, a inwestorzy zwracają uwagę na presję na marże odsetkowe i ryzyko makroekonomiczne.