Etsy: czy podwyższenie oceny i skup akcji wzmacniają perspektywy wzrostu?

Etsy pojawiło się niedawno na 46. dorocznej konferencji Growth Conference organizowanej przez Canaccord Genuity w Bostonie. Wkrótce potem Bank of America Securities podwyższył ocenę spółki. Bank wskazał na lepszą realizację planów oraz ostrożne prognozy wzrostu pod kierownictwem dyrektor generalnej Kruti Patel Goyal.

Bank of America zwrócił również uwagę na większe zaangażowanie użytkowników aplikacji mobilnej oraz możliwość przeznaczenia ponad 1 mld USD na skup akcji własnych po sprzedaży platformy Depop. Te czynniki stały się podstawą bardziej pozytywnej oceny Etsy.

Aby uzasadnić inwestycję w Etsy, trzeba zakładać, że podstawowa platforma handlowa spółki ustabilizuje aktywność kupujących i zwiększy GMS, czyli łączną wartość towarów sprzedanych za pośrednictwem platformy. Jednocześnie większe wydatki na marketing i sztuczną inteligencję musiałyby przełożyć się na poprawę marż, czyli udziału zysku w przychodach.

Podwyższenie oceny przez Bank of America, oparte na lepszej realizacji planów i większym zaangażowaniu użytkowników aplikacji, odpowiada na krótkoterminową szansę związaną z poprawą wzrostu napędzanego przez aplikację. Nie rozwiązuje jednak najważniejszego ryzyka: GMS i liczba aktywnych kupujących mogą nadal spadać mimo podejmowanych działań.

Etsy poinformowało ostatnio o skupie akcji własnych o wartości przekraczającej 1 mld USD w ramach trwających programów skupu. Bank of America uznał ten czynnik za wsparcie dla bardziej pozytywnej oceny spółki. Skup akcji może poprawić wyniki przypadające na jedną akcję i sygnalizować zaufanie zarządu do przyszłości spółki. Nie zastępuje jednak trwałej poprawy popytu na platformie i zaangażowania użytkowników. Dlatego trendy dotyczące kupujących oraz skuteczność wydatków marketingowych nadal pozostają kluczowymi kwestiami.

Prognozy dotyczące Etsy zakładają, że w 2029 roku spółka osiągnie 3,1 mld USD przychodów i 506,9 mln USD zysku. Oznaczałoby to roczny wzrost przychodów o 1,8% oraz zwiększenie zysku o około 204 mln USD względem obecnych 302,7 mln USD.

Na podstawie tych prognoz szacowana wartość godziwa akcji Etsy wynosi 76,33 USD. Jest to około 6% mniej niż obecna cena akcji.

Część najbardziej optymistycznie nastawionych analityków zakładała już wcześniej, że Etsy może osiągnąć w 2029 roku około 3,3 mld USD przychodów i 650,9 mln USD zysku. Jeśli zaangażowanie użytkowników aplikacji, personalizacja oparta na sztucznej inteligencji i poprawa lojalności klientów okażą się lepsze od tych wcześniejszych założeń, ocena potencjału wzrostu lub spadku kursu Etsy może znacząco różnić się od konsensusu analityków.