Bitcoin spadł po odrzuceniu poziomu 81 000 USD. Rynek czeka na wrześniowe posiedzenie Fed

Amerykańscy pracodawcy utworzyli w sierpniu 162 000 miejsc pracy, podczas gdy ekonomiści oczekiwali około 65 000. Stopa bezrobocia pozostała na poziomie 4,1%.

Bitcoin zareagował natychmiast. Jego cena spadła z poziomu powyżej 81 000 USD do przedziału od wysokich 78 000 USD do niskich 80 000 USD. Inwestorzy zaczęli na nowo oceniać oczekiwania dotyczące krótkoterminowej polityki Rezerwy Federalnej.

Rynek zastanawia się teraz, czy jeden mocny raport osłabi wzrosty odbudowywane przez kilka tygodni dzięki napływowi kapitału instytucjonalnego, czy tylko zwiększy niepewność przed posiedzeniem Fed zaplanowanym na 15–16 września.

### Dane z rynku pracy wzmacniają oczekiwania na podwyżkę stóp

Wzrost zatrudnienia w sierpniu wyraźnie przewyższył średnią z ostatnich 12 miesięcy, która wynosiła około 31 000 nowych miejsc pracy miesięcznie. Było to również mocne odbicie po słabszym zatrudnieniu obserwowanym wcześniej latem.

Tak szybka poprawa ogranicza argumenty za natychmiastowymi obniżkami stóp. Daje też Fedowi więcej powodów, aby pozostawić stopy bez zmian albo potencjalnie zaostrzyć politykę pieniężną podczas kolejnego posiedzenia.

Inwestorzy zwiększyli oczekiwania, że Fed może podnieść stopy zamiast ich obniżenia. Ta zmiana szybko znalazła odzwierciedlenie w notowaniach bitcoina.

Rynek wycenia w ten sposób możliwy wynik posiedzenia, a nie faktyczną decyzję Fed. Same oczekiwania mogą jednak wpływać na ceny aktywów ryzykownych, zanim Federalny Komitet Otwartego Rynku ogłosi swoje rozstrzygnięcie.

### Presja Trumpa na niższe stopy zderzyła się z mocnymi danymi

Donald Trump za pośrednictwem serwisu Truth Social naciskał na Rezerwę Federalną, aby obniżyła stopy procentowe. Argumentował, że Stany Zjednoczone stały się bardziej wiarygodnym kredytobiorcą i powinny korzystać z niższych kosztów finansowania. Krytykował również podejście Rady Gubernatorów Fed i wzywał ją do patriotycznego działania.

Reakcja rynku poszła w przeciwnym kierunku. Mocny rynek pracy zwykle oznacza mniejszą pilność obniżek stóp. Po publikacji raportu inwestorzy zwiększyli więc oczekiwania na podwyżkę, zamiast wyceniać łagodzenie polityki pieniężnej, którego domagał się Trump.

### Dlaczego decyzje Fed wpływają na bitcoina

Wrażliwość bitcoina na politykę Fed była widoczna przez całe lato. Jastrzębie wystąpienie przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole sprowadziło cenę bitcoina do 77 000 USD, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp wzrosło do 57%. Pokazało to, że sposób komunikowania polityki pieniężnej może wpływać na ceny jeszcze przed faktyczną decyzją.

Sytuacja odwróciła się 3 września. Bardziej neutralne wypowiedzi gubernatora Fed Christophera Wallera wywołały 5-procentowy wzrost bitcoina i zbiegły się z napływem netto 730,8 mln USD do funduszy ETF inwestujących w bitcoina.

Później prawdopodobieństwo podwyżki stóp spadło w kierunku 50%. Przed publikacją danych z rynku pracy rynek był więc niemal podzielony po równo między scenariusz podwyżki a pozostawienia stóp bez zmian. Stało się tak mimo presji Trumpa na Fed za pośrednictwem jego platformy społecznościowej poświęconej kryptowalutom.

Wielkość napływów do ETF-ów była istotna, ponieważ popyt instytucjonalny utrzymywał się także przy zmieniających się oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych. Dane o zatrudnieniu w sierpniu przesunęły nastroje z powrotem w stronę bardziej restrykcyjnej polityki, ale nie zmieniły niedawnego trendu wzrostowego napływów do funduszy ETF.

### Co wrześniowe posiedzenie Fed może oznaczać dla bitcoina

Posiedzenie Fed w dniach 15–16 września będzie kolejnym kluczowym momentem dla rynku. Do tego czasu inwestorzy będą przede wszystkim korygować oczekiwania dotyczące decyzji banku centralnego.

Jeśli mocne dane z rynku pracy utrzymają wysokie oczekiwania na podwyżkę stóp, restrykcyjna polityka pieniężna pozostanie głównym zagrożeniem dla bitcoina i innych aktywów wrażliwych na poziom stóp procentowych.

Nieoczekiwana obniżka stóp mogłaby wywołać silniejszy wzrost bitcoina, zwłaszcza przy niedawnym umocnieniu napływów instytucjonalnych do ETF-ów. Obniżka będąca reakcją na poważne spowolnienie gospodarcze byłaby jednak innym sygnałem dla rynku.

Wcześniejsze podobne sytuacje pokazują, że kryptowaluty mogą początkowo tracić, jeśli łagodzenie polityki pieniężnej wynika z wyraźnego pogorszenia koniunktury, a nie z korzystniejszego otoczenia dla polityki pieniężnej.

Obecnie rynek nadal niemal po równo wycenia podwyżkę stóp i pozostawienie ich bez zmian. Raport o zatrudnieniu w sierpniu przesunął nastroje w stronę bardziej jastrzębiego podejścia Fed, ale nie rozstrzygnął wyniku wrześniowego posiedzenia.