Costco: sprzedaż cyfrowa rośnie ponad dwa razy szybciej niż cała działalność

Ostatnia aktualizacja sprzedaży Costco Wholesale (NASDAQ: COST) za rok fiskalny 2026, zakończony 30 sierpnia, pokazała siłę jednego z najważniejszych źródeł wzrostu spółki. Sprzedaż porównywalna wspierana cyfrowo wzrosła o 20,9% rok do roku. Było to ponad dwa razy więcej niż wzrost całkowitej sprzedaży porównywalnej, który wyniósł 8,4%.

Sprzedaż wspierana cyfrowo obejmuje zakupy rozpoczęte na urządzeniu cyfrowym i zrealizowane przez magazyn lub centrum dystrybucyjne, a także usługi Costco Travel. W roku fiskalnym 2025 przekroczyła ona 27 mld USD i odpowiadała za prawie 10% całkowitych przychodów netto Costco. Segment jest więc już wystarczająco duży, by wpływać na wzrost całej firmy.

Cyfrowe narzędzia wzmacniają model członkowski

Costco nie próbuje zastąpić swoich magazynów działalnością cyfrową. Rozwiązania internetowe dają członkom więcej możliwości wyszukiwania produktów i kupowania ich w wygodny sposób.

Spółka rozwija także personalizację oferty. W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 karuzele spersonalizowanych rekomendacji na jej platformach internetowych przekładały się na zakupy mniej więcej trzy razy częściej niż standardowe rozwiązania cyfrowe Costco. Wygenerowały przy tym niecałe 500 mln USD sprzedaży internetowej.

Szybki wzrost sprzedaży cyfrowej nie oznacza jednak automatycznie równie szybkiego wzrostu zysku. Costco informuje, że działalność wspierana cyfrowo ma niższą marżę brutto niż operacje magazynowe. Znaczenie tego segmentu będzie więc zależeć od tego, czy większe zaangażowanie klientów i wygodniejsze zakupy zrekompensują wpływ mniej rentownej struktury sprzedaży.

Wrzesień 2026 może być ważnym miesiącem

Dynamika sprzedaży cyfrowej pozostała wysoka pod koniec roku fiskalnego. W czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 sprzedaż porównywalna wspierana cyfrowo wzrosła o 19,5% rok do roku, a w sierpniu 2026 roku zwiększyła się o 17,9%. Oba wyniki były jednak niższe od tempa wzrostu cyfrowej sprzedaży w całym roku fiskalnym.

Wyzwanie dla inwestorów może stanowić także wycena akcji. 3 września 2026 roku Costco była notowana przy wskaźniku około 40,8-krotności konsensusowej prognozy Wall Street dotyczącej zysku na akcję w roku fiskalnym 2027. Prognoza ta wynosiła 22,7 USD na akcję. Sam wzrost sprzedaży cyfrowej nie uzasadnia tak wysokiej wyceny.

Costco ma opublikować wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 24 września. Najważniejszą kwestią będzie to, czy szybki wzrost sprzedaży cyfrowej poprawia także ekonomikę członkostwa i ogólną rentowność spółki. Jeśli Costco utrzyma tempo rozwoju działalności cyfrowej na poziomie 15–20%, osiągane w ostatnim czasie, a jednocześnie zachowa dotychczasowe parametry działalności, segment ten może w kolejnych latach stać się istotnym źródłem wzrostu.