Bitcoin przed testem Fedu 16 września: inflacja bazowa spadła z 4,76% do 3,05%

Bitcoin powrócił powyżej 80 000 USD, ponieważ wyraźna poprawa krótkoterminowych danych o inflacji w USA dała inwestorom kryptowalutowym nowy powód, by kwestionować możliwość podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną 16 września.

3 września kurs BTC chwilowo wzrósł do około 81 400 USD. Był to najwyższy poziom w trakcie sesji od maja. Ruch nastąpił po wypowiedzi członka Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej Christophera Wallera. Zasygnalizował on, że może poprzeć pozostawienie stóp bez zmian, jeśli inflacja będzie nadal spadać.

Zmiana tonu ma znaczenie, ponieważ po jastrzębim, czyli wskazującym na możliwość utrzymania restrykcyjnej polityki pieniężnej, przemówieniu przewodniczącego Fedu Kevina Warsha w Jackson Hole oczekiwania wyraźnie przesunęły się w stronę kolejnej podwyżki stóp.

Inflacja bazowa wyraźnie spada przed decyzją Fedu

Argument Wallera opiera się na mierniku, który wygląda znacznie lepiej niż ogólne dane o inflacji.

Trzymiesięczna inflacja bazowa spadła do 3,05% w okresie trzech miesięcy do końca lipca. W lutym wynosiła 4,76%.

„To znaczna poprawa, a tempo tego spadku jest zachęcające” – powiedział Waller.

Wskaźnik nie obejmuje cen żywności i energii. Pokazuje również ostatnie tempo wzrostu cen przeliczone na skalę roczną, a nie zmianę rok do roku. Roczna inflacja PCE, czyli mierzona wskaźnikiem wydatków konsumpcyjnych gospodarstw domowych, nadal wynosi 3,7%, a inflacja bazowa PCE sięga 3,3%. Obie wartości pozostają powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.

Waller powiedział także, że część wcześniejszej presji inflacyjnej związanej z cłami i cenami energii najwyraźniej wygasła, nie powodując trwałych efektów pośrednich, których początkowo się obawiał.

Nie ogłosił jednak zwycięstwa nad inflacją.

„Jeśli będziemy nadal zbliżać się do naszego celu wynoszącego 2%, będę gotów poprzeć utrzymanie stopy referencyjnej na obecnym poziomie” – powiedział Waller. Jednocześnie ostrzegł, że niespodziewanie wysoka inflacja w sierpniu mogłaby uzasadniać podwyżkę stóp.

Z opinią Wallera nie zgodził się zwolennik inwestowania w złoto Peter Schiff. Jego zdaniem gotowość do „rozważenia” podwyżki stóp znacząco różni się od zobowiązania do jej przeprowadzenia. Schiff zakwestionował także, czy podwyżka o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 punktu procentowego, wystarczyłaby do wyraźnego ograniczenia inflacji, gdyby presja na wzrost cen ponownie się nasiliła.

Wskazując na ostatnie notowania złota, zauważył, że jego cena wzrosła o ponad 100 USD. Może to sugerować, że rynki nadal uwzględniają ryzyko utrzymującej się inflacji, mimo ostrożniejszego stanowiska Fedu.

Bitcoin czeka na makroekonomiczny test 16 września

Rezerwa Federalna zbierze się 15–16 września. Decyzja w sprawie stóp procentowych ma zostać ogłoszona 16 września o godzinie 14:00 czasu wschodniego.

Rynki pozostają wyjątkowo podzielone.

Po wypowiedziach Wallera prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu spadło z około 59% do blisko 50%. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA obniżyła się, a dolar osłabił.

Taki układ może sprzyjać Bitcoinowi. Wyższe stopy zazwyczaj zwiększają rentowność bezpieczniejszych aktywów denominowanych w dolarach i zaostrzają warunki finansowe. Z kolei niższe oczekiwania dotyczące stóp mogą zwiększać popyt na aktywa ryzykowne.

Sam Fed jest podzielony. Podczas lipcowego posiedzenia decydenci zagłosowali 9 do 3 za pozostawieniem stóp bez zmian. Trzech przedstawicieli opowiedziało się za podwyżką o 25 punktów bazowych.

Kolejnym ważnym impulsem będzie raport o inflacji CPI za sierpień. Zostanie on opublikowany przed posiedzeniem Fedu.

Bitcoin wchodzi więc w nowy miesiąc w nietypowej sytuacji. Dynamika inflacji poprawiła się na tyle, by podważyć argumenty za podwyżką stóp, ale nie na tyle, by całkowicie ją wykluczyć.

W przypadku BTC różnica między kolejnym wyjściem powyżej 80 000 USD a powrotem presji sprzedających może zależeć od tego, czy następny odczyt inflacji potwierdzi trend spadku z 4,76% do 3,05%, na który wskazuje Waller, czy też gwałtownie go odwróci.