Co wyższa prognoza zysku Altrii na 2026 rok oznacza dla akcjonariuszy

Altria Group (MO) odnotowała w drugim kwartale wzrost skorygowanego zysku rok do roku, ale nie osiągnęła średnich prognoz analityków. Spółka nadal mierzy się ze spadkiem wolumenu sprzedaży papierosów w USA oraz nierównymi wynikami w segmencie tytoniu doustnego.

Zarząd podniósł jednak dolną granicę prognozy zysku na 2026 rok. Jako najważniejsze czynniki wspierające przyszłe wyniki wskazał możliwość podnoszenia cen, poprawę marż oraz korzyści z importu i eksportu papierosów. Ma to pomóc w utrzymaniu zysków mimo niekorzystnej struktury sprzedaży i spadku wolumenów, czyli liczby sprzedawanych produktów.

Dla inwestorów kluczowe pozostaje to, czy wyższe ceny i marże zrekompensują dalszy spadek wolumenu sprzedaży papierosów w USA oraz nierówne wyniki produktów bezdymnych. Słabsze od oczekiwań wyniki za drugi kwartał nie zmieniają istotnie krótkoterminowej sytuacji spółki. Podniesiona prognoza na 2026 rok wzmacnia natomiast oczekiwania, że zarząd będzie w stanie chronić zyski dzięki podwyżkom cen, jednocześnie ograniczając wpływ spadku wolumenów i zmian w strukturze sprzedaży.

Największym ryzykiem pozostaje dalszy spadek sprzedaży papierosów połączony z niestabilnymi wynikami tytoniu doustnego i innych produktów bezdymnych. W przypadku tych produktów spółka nie osiąga jeszcze równie przewidywalnych rezultatów jak w tradycyjnym segmencie papierosów.

Altria kontynuuje także skup akcji własnych. W ramach najnowszego programu odkupiła około 22,4 mln akcji za około 1 337,9 mln USD. Skup zmniejsza liczbę akcji pozostających w obrocie, co może wspierać wzrost zysku przypadającego na jedną akcję i bezpośrednio wiąże się z wyższą prognozą zysku, którą zarząd ponownie potwierdził.

Skup akcji nie rozwiązuje jednak problemów podstawowych produktów spółki. Jego wpływ na wyniki będzie ostatecznie zależał od tego, jak skutecznie Altria poprawi rezultaty produktów bezdymnych i poradzi sobie ze spadkiem sprzedaży w całym portfelu.

Prognozy Altrii zakładają, że do 2029 roku przychody sięgną 20,9 mld USD, a zysk wyniesie 9,7 mld USD. Oznaczałoby to stabilne przychody rok do roku oraz wzrost zysku o około 1,7 mld USD względem obecnego poziomu 8,0 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 70,36 USD, czyli o 6% więcej od bieżącej ceny. Wartość godziwa to teoretyczna wycena akcji wynikająca z prognoz przyszłych wyników spółki.

Najniższe dostępne szacunki analityków zakładały wcześniej niemal stabilne przychody na poziomie około 20,7 mld USD oraz zysk w wysokości około 9,5 mld USD w 2029 roku. Mieszane wyniki za drugi kwartał mogą więc utwierdzić bardziej pesymistycznie nastawionych analityków w obawach dotyczących produktów bezdymnych. Jeżeli jednak ceny i marże okażą się bardziej odporne, niż zakładano, analitycy mogą zrewidować swoje prognozy.