Rosenblatt podnosi cenę docelową akcji Marvell przed wynikami

Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) otrzymała kolejną pozytywną ocenę analityków przed publikacją wyników. Rosenblatt Securities podniosło cenę docelową akcji spółki z 240 do 300 USD i utrzymało rekomendację „kupuj”. Zmiana odzwierciedla rosnące przekonanie, że układy AI projektowane na zamówienie oraz działalność związana z połączeniami optycznymi mogą znacząco zwiększyć potencjał zysków Marvell w kolejnych latach. Inwestorzy czekają teraz na raport za drugi kwartał roku obrotowego, który spółka opublikuje w czwartek.

Marvell dostarcza półprzewodniki do infrastruktury danych wykorzystywanej w chmurze obliczeniowej, sieciach, pamięciach masowych i systemach AI. Coraz większą część historii wzrostu spółki stanowią akceleratory AI projektowane na zamówienie, rozwiązania do łączności optycznej oraz układy sieciowe sprzedawane największym dostawcom chmury, między innymi Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) i Google (NASDAQ:GOOG).

Analityk Rosenblatt Sajal Dogra oczekuje mocnych wyników za drugi kwartał. Jego zdaniem pomoże w tym wzrost sprzedaży połączeń optycznych o ponad 25% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Rosenblatt spodziewa się również wyraźnego zwiększenia produkcji układów projektowanych na zamówienie w latach obrotowych 2028 i 2029. Ma to być związane z układami Microsoft Maia, AWS Trainium oraz rozszerzeniem współpracy Marvell z Google.

Umowa z Google ma szczególne znaczenie dla przyszłości Marvell. Spółka poinformowała w tym miesiącu, że Google może kupić jej produkty projektowane na zamówienie o wartości do 120 mld USD do roku obrotowego 2033. Uzyskiwanie praw do warrantów będzie w dużej mierze uzależnione od łącznej wartości dokonanych zakupów. Rozszerzona współpraca obejmuje akceleratory do wnioskowania AI, kontrolery pamięci masowych, układy sieciowe oraz inne produkty związane z ekosystemem procesorów TPU firmy Google.

Rosenblatt szacuje, że w roku obrotowym 2029 Marvell może wypracować około 10,50 USD zysku na akcję. Przy zastosowaniu mnożnika 29 razy do prognozowanego zysku analitycy wyznaczyli nową cenę docelową na poziomie 300 USD. Ich zdaniem rosnące koszty projektowania układów coraz bardziej sprzyjają dostawcom o dużej skali, takim jak Marvell. Wynika to z możliwości ponownego wykorzystania własności intelektualnej przy obsłudze różnych klientów i platform.

Najbliższym wydarzeniem dla inwestorów będzie publikacja wyników Marvell za drugi kwartał roku obrotowego w czwartek, 27 sierpnia. Kolejnym ważnym terminem jest Dzień Inwestora zaplanowany na 6 października. Inwestorzy będą zwracać uwagę na wzrost w segmencie połączeń optycznych, widoczność przyszłych przychodów z układów projektowanych na zamówienie oraz ewentualne zmiany w długoterminowych założeniach zarządu dotyczących lat obrotowych 2028 i 2029.

Rosenblatt nie oczekuje, że Marvell zmieni te długoterminowe cele już w tym tygodniu. Z tego powodu październikowe wydarzenie może mieć większe znaczenie dla wyceny akcji. Sprawna realizacja planów w drugim kwartale oraz większa przejrzystość dotycząca zwiększania produkcji dla Microsoftu, AWS i Google wspierałyby tezę uzasadniającą cenę docelową na poziomie 300 USD. Wolniejsze wdrażanie rozwiązań przez największych dostawców chmury, niższe marże lub opóźnienia w programach układów projektowanych na zamówienie utrudniłyby natomiast uzasadnienie zastosowania mnożnika 29 razy do prognozowanego zysku Marvell za rok obrotowy 2029.