Tesla nie musi wygrywać wojny cenowej w Chinach

Dane dotyczące sprzedaży samochodów Tesli (TSLA) w Chinach w lipcu pokazują dwa różne obrazy. Dostawy na chiński rynek spadły o prawie 33% rok do roku, do 27 249 pojazdów, oraz o 48,51% w porównaniu z czerwcem — wynika z danych CnEVPost. Na pierwszy rzut oka wygląda to tak, jakby spółka traciła pozycję na największym rynku samochodów elektrycznych (EV) na świecie.

W tym samym miesiącu eksport z fabryki Tesli w Szanghaju wyniósł 66 330 pojazdów, co oznacza wzrost o 143,24% rok do roku i o 83,38% w porównaniu z czerwcem. Był to nowy miesięczny rekord, przewyższający poprzedni, ustanowiony w październiku 2022 roku.

Łączna produkcja Tesli w Szanghaju — obejmująca sprzedaż krajową i eksport — wzrosła o 37,8% rok do roku, do 93 579 pojazdów. Był to już dziewiąty miesiąc z rzędu, w którym odnotowano wzrost.

Tesla sprzedaje więc mniej samochodów chińskim klientom, ale fabryka w Szanghaju wysyła więcej pojazdów do odbiorców na innych rynkach niż kiedykolwiek wcześniej. Spółka nie musi wygrywać chińskiej wojny cenowej, ponieważ w niej nie uczestniczy. Wykorzystuje Szanghaj jako globalną bazę eksportową, a na rynku chińskim utrzymuje pozycję marki premium. Liczby pokazują, dlaczego ta strategia działa.

Chińska wojna cenowa na rynku samochodów elektrycznych jest brutalna, ale Tesla w niej nie uczestniczy

Samochody elektryczne dominują na chińskim rynku motoryzacyjnym. Pojazdy nowej energii stanowiły w lipcu 65,1% sprzedaży nowych samochodów osobowych, w porównaniu z 54% rok wcześniej — wynika z danych China Passenger Car Association.

Producenci samochodów elektrycznych intensywnie konkurują cenami. Tesla w dużej mierze pozostaje poza tym wyścigiem, ponieważ nie oferuje w Chinach budżetowego modelu.

Od presji konkurencyjnej nie jest wolny nawet BYD Co Ltd (BYDDY), największy producent samochodów w Chinach. Jego krajowa sprzedaż samochodów osobowych spadła w pierwszej połowie roku o ponad 10%, ponieważ rywale oferują podobne parametry za niższą cenę. BYD nadal dobrze radzi sobie z eksportem, ale na rynku krajowym traci pozycję na rzecz konkurentów stosujących tę samą strategię cenową. Tesla wybrała inną drogę.

Dlaczego chińscy klienci nadal płacą więcej za Teslę

Według danych Autohome, cytowanych przez Forbes, w rankingu sprzedaży samochodów w Chinach za sześć miesięcy zakończonych w lipcu pierwsze miejsce zajął hatchback Geely Automobile (GELHY) Xingyuan. Sprzedano prawie 197 500 egzemplarzy tego taniego samochodu przeznaczonego dla masowego odbiorcy, którego cena wynosi poniżej 15 000 USD.

Tesla Model Y zajęła drugie miejsce, z wynikiem ponad 180 000 sprzedanych pojazdów. Cena tego modelu wynosiła od 39 050 USD do 46 460 USD, czyli około trzy razy więcej niż w przypadku budżetowych samochodów elektrycznych.

Najpopularniejszy model BYD, Yuan UP, zajął piąte miejsce z wynikiem około 97 700 sprzedanych egzemplarzy. Trzy modele BYD znalazły się w pierwszej dziesiątce, ale żaden z nich nie sprzedał się lepiej niż Model Y.

Tanie samochody elektryczne dominują w najniższym segmencie rynku, natomiast Tesla samodzielnie zajmuje czołową pozycję. Dawne zagraniczne marki, takie jak Volkswagen i Toyota, nie są wysoko reprezentowane w rankingu. Jedynym samochodem z silnikiem benzynowym w pierwszej dziesiątce był Volkswagen Lavida.

Może to oznaczać, że chińscy klienci są mniej skłonni płacić więcej za zagraniczne marki, które nie są już postrzegane jako premium. Tesla jest wyjątkiem. Korzysta z silnego wizerunku marki na rynku samochodów elektrycznych, którym może pochwalić się niewiele innych firm.

Tesla nie walczy o sprzedaż masową w segmencie, w którym rabaty niszczą marże, czyli zysk pozostający spółce ze sprzedaży. To rywalizacja Geely i BYD, a nie Tesli. Zamiast tego fabryka w Szanghaju wysyła coraz większą część produkcji do Europy i innych rynków, po cenach ustalanych przez Teslę.

Ostatnie słowo

Tesla może jednak znaleźć się pod presją, jeśli jej wizerunek w Chinach zacznie słabnąć. Volkswagen i Toyota nie straciły pozycji dlatego, że ich samochody stały się gorsze. Chińscy konsumenci uznali po prostu, że te marki nie są warte dopłaty. To właśnie ten czynnik warto obserwować. Dopóki chińscy klienci uważają, że Tesla jest warta wyższej ceny, spółka nie musi wygrywać chińskiej wojny cenowej. Musi jedynie pozostać poza nią.

Ocena akcji TSLA według Zacks

Akcje Tesli spadły od początku roku o 24%, zachowując się gorzej niż cała branża.

Pod względem wyceny wskaźnik ceny do prognozowanej sprzedaży Tesli wynosi 11,84. To poziom wyższy zarówno od średniej dla branży, jak i od własnej średniej spółki z ostatnich pięciu lat. Tesla ma ocenę wartości (Value Score) na poziomie F.

W ciągu ostatnich 60 dni zrewidowano prognozę konsensusu dotyczącą zysku Tesli na akcję w latach 2026 i 2027.

Akcje TSLA mają obecnie rangę Zacks nr 3, odpowiadającą ocenie „trzymaj”.

Artykuł opublikowano ponownie w celu poprawienia błędu. Na pierwotną wersję, opublikowaną 13 sierpnia 2026 roku, nie należy już się powoływać.