Akcje Exxon rosną, gdy ropa zbliża się do 92 USD w obliczu ryzyka w Ormuzie

Akcje Exxon Mobil (NYSE:XOM), zintegrowanego koncernu naftowo-gazowego, wzrosły w środę o około 0,5%, do 166,47 USD, gdy cena ropy Brent zbliżyła się do 92 USD za baryłkę. Cena surowca osiągnęła najwyższy poziom od około trzech tygodni, ponieważ ograniczenia w transporcie przez Cieśninę Ormuz podtrzymują obawy o podaż, a premia za ryzyko na Bliskim Wschodzie pozostaje podwyższona. Dla Exxon sytuacja jest prosta: droższa ropa oznacza większy przepływ gotówki przez już ogromny segment wydobywczy.

Sytuacja po stronie podaży staje się coraz bardziej napięta z kilku powodów. Reuters podał, że eksport rosyjskiej ropy z zachodnich portów był w pierwszej połowie sierpnia o około 15% niższy od planu. Exxon nie potrzebuje dużego wsparcia ze strony cen ropy, aby generować wysokie przepływy pieniężne. W drugim kwartale spółka wypracowała wynik w wysokości 14,5 mld USD, 17,2 mld USD wolnych przepływów pieniężnych oraz 23,6 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Jeśli ceny ropy wzrosną, perspektywy wyników spółki będą jeszcze ciekawsze.

Inwestorzy uwzględnili jednak w kursie dużą część pozytywnych informacji. Przy cenie 166,47 USD akcje Exxon są notowane o 32,85% powyżej szacowanej przez GF wartości godziwej wynoszącej 125,31 USD. Tak wysoka premia podnosi oczekiwania wobec spółki. Rekordowa produkcja w basenie permskim, duża skala działalności rafineryjnej i bardzo wysoka generacja gotówki dają Exxon siłę fundamentalną wykraczającą poza skutki pojedynczego skoku ryzyka geopolitycznego, ale ropa po 92 USD za baryłkę pozostaje silnym wsparciem dla spółki.

Jeśli transport przez Cieśninę Ormuz wróci do normy albo dyplomacja zmniejszy premię za ryzyko na Bliskim Wschodzie, ceny ropy mogą szybko spaść. Obecnie Exxon korzysta zarówno z dobrej dynamiki operacyjnej, jak i wysokich cen ropy. Kluczowe pytanie dotyczy tego, jaka część tej siły jest już uwzględniona w kursie akcji wynoszącym 166,47 USD.