Target (TGT) zyskał 1% od publikacji wyników. Czy wzrost się utrzyma?

Akcje Targetu (TGT) zyskały około 1% w ciągu miesiąca od publikacji ostatniego raportu wynikowego, wyprzedzając w tym czasie indeks S&P 500. Inwestorzy oceniają teraz, czy pozytywna tendencja utrzyma się do publikacji kolejnych wyników, czy też kurs może się skorygować.

Wyniki Targetu za II kwartał: wzrost sprzedaży o 5,3% i wyższe prognozy na rok obrotowy 2026

Target odnotował w drugim kwartale roku obrotowego 2026 wyniki, które przekroczyły konsensus Zacks — średnią prognoz analityków — zarówno pod względem przychodów, jak i zysku. Oba wskaźniki były również wyższe niż rok wcześniej.

Spółka odnotowała szeroki wzrost we wszystkich głównych kanałach sprzedaży i kategoriach produktowych. Pomogły w tym większy ruch klientów, dobre wyniki sprzedaży cyfrowej oraz utrzymująca się siła biznesów wysokomarżowych, niezwiązanych bezpośrednio ze sprzedażą towarów. Na rentowność korzystnie wpłynęły także zwroty ceł ujęte w wynikach za kwartał. Po mocnej pierwszej połowie roku zarząd podniósł prognozy przychodów i zysku na cały rok obrotowy 2026.

Target wypracował skorygowany zysk w wysokości 4,11 USD na akcję, wobec 2,05 USD rok wcześniej. Wynik za drugi kwartał obejmował korzyść w wysokości 1,65 USD na akcję z tytułu zwrotów ceł. Po wyłączeniu tego wpływu zysk na akcję wzrósł rok do roku o 20%, do 2,46 USD. Był to wynik wyraźnie wyższy od konsensusu Zacks na poziomie 2,30 USD.

Przychody netto sprzedawcy wielkopowierzchniowego wyniosły 26 539 mln USD, wobec oczekiwanych 26 129 mln USD. W porównaniu z 25 211 mln USD rok wcześniej oznacza to wzrost o 5,3%.

Przychody ze sprzedaży towarów wzrosły o 5%, do 25 947 mln USD. Przychody z działalności niezwiązanej bezpośrednio ze sprzedażą towarów zwiększyły się o 20,1%. Było to efektem utrzymującej się siły przychodów reklamowych Roundel, przychodów z członkostwa w programie Target Circle 360 oraz działalności platformy handlowej Target+. Przychody reklamowe wzrosły do 279 mln USD z 217 mln USD rok wcześniej.

Sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż w sklepach i kanałach działających w obu porównywanych okresach, wzrosła o 3,8%. Rok wcześniej spadła o 1,9%. Poprawa wynikała ze wzrostu ruchu klientów o 3,6% oraz zwiększenia średniej wartości transakcji o 0,2%.

Sprzedaż porównywalna w sklepach wzrosła o 2,7%, a sprzedaż cyfrowa zwiększyła się o 8,7%. W tym drugim przypadku głównym czynnikiem był wzrost dostaw tego samego dnia o ponad 25%.

Wszystkie sześć podstawowych kategorii produktowych odnotowało w kwartale wzrost przychodów netto rok do roku. Kategoria Fun 101 zanotowała dwucyfrowy wzrost, natomiast kategorie Food & Beverage oraz Beauty wzrosły o wysokie jednocyfrowe wartości procentowe.

Target nadal korzystał także z inwestycji w ofertę produktową. Spółka zmieniła niemal połowę układu działu z podstawowymi artykułami spożywczymi. Po tych zmianach sprzedaż przekąsek wzrosła rok do roku o 15%.

Marża Targetu

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedanych towarów, wzrosła z 29% do 33,7%. Oznacza to poprawę o 470 punktów bazowych, przy czym 100 punktów bazowych odpowiada 1 punktowi procentowemu.

Wynik za kwartał obejmował korzyść w wysokości 370 punktów bazowych wynikającą ze zwrotów ceł o wartości 994 mln USD. Po wyłączeniu tego wpływu marża brutto wzrosła rok do roku o około 100 punktów bazowych. Było to związane z korzystniejszą bazą porównawczą wobec wyższych przecen i kosztów anulowania zamówień zakupu poniesionych rok wcześniej, a także z dalszym wzrostem przychodów reklamowych i innych przychodów niezwiązanych ze sprzedażą towarów.

Wskaźnik kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych wzrósł z 21,3% rok wcześniej do 21,6%. Spółka ponosiła wyższe koszty wynagrodzeń, między innymi z powodu dodatkowych godzin pracy zespołów terenowych i wyższych premii. Wzrosły również planowane wydatki na projekty inwestycyjne. Presję kosztową częściowo ograniczyły korzyści wynikające z dużego wzrostu sprzedaży.

Zysk operacyjny wzrósł rok do roku o 94,4%, do 2 560 mln USD. Marża operacyjna zwiększyła się z 5,2% w analogicznym kwartale ubiegłego roku do 9,6%. Zwroty ceł odpowiadały za 3,7 punktu procentowego marży operacyjnej.

Kondycja finansowa Targetu

Na koniec kwartału Target miał 5 411 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Na koniec roku obrotowego 2025 było to 5 488 mln USD.

Zapasy wyniosły 13 249 mln USD, wobec 12 304 mln USD na koniec roku obrotowego 2025 i 12 881 mln USD rok wcześniej. Zadłużenie długoterminowe i pozostałe pożyczki wyniosły 14 221 mln USD, a kapitał własny akcjonariuszy sięgnął 17 843 mln USD.

Wydatki inwestycyjne wzrosły rok do roku o 27%, do 1,4 mld USD. Było to przede wszystkim efektem większych nakładów na remonty sklepów i budowę nowych placówek. W drugim kwartale Target otworzył 17 nowych sklepów.

Spółka wypłaciła w kwartale 518 mln USD dywidend, wobec 509 mln USD rok wcześniej. Nie przeprowadziła skupu akcji własnych. W ramach programu skupu zatwierdzonego w sierpniu 2021 roku pozostawało około 8,3 mld USD.

Stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału po opodatkowaniu za ostatnie 12 miesięcy wyniosła 15,4%, wobec 14,3% w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Prognozy Targetu na rok obrotowy 2026

Po dobrych wynikach w pierwszej połowie roku Target podniósł prognozy na cały rok obrotowy 2026. Spółka oczekuje obecnie wzrostu przychodów netto o około 5%. To o 1 punkt procentowy więcej, niż zakładała poprzednia prognoza.

Zarząd prognozuje marżę operacyjną na poziomie około 6%. Uwzględnia ona korzyść w wysokości około 90 punktów bazowych wynikającą ze zwrotów ceł w drugim kwartale. Po wyłączeniu tych zwrotów całoroczna marża operacyjna ma być o około 50 punktów bazowych wyższa od skorygowanej marży operacyjnej wynoszącej 4,6% w ubiegłym roku.

Target podniósł również prognozę skorygowanego zysku na akcję do przedziału 9,90–10,90 USD. Przedział obejmuje około 1,65 USD na akcję korzyści ze zwrotów ceł w drugim kwartale, ale nie uwzględnia ewentualnych przyszłych zwrotów.

Po wyłączeniu wpływu zwrotu ceł środkowa wartość nowego przedziału prognoz jest o 0,75 USD wyższa od poprzedniego przedziału wynoszącego 7,50–8,50 USD.

Zarząd koncentruje się na wzmocnieniu pozycji Targetu w obszarach stylu, wzornictwa, nowości produktowych i atrakcyjnych cen. W ciągu ostatniego roku spółka obniżyła ceny ponad 10 000 produktów. Zamierza nadal inwestować w wygodę zakupów, doświadczenia klientów w sklepach oraz wyróżniającą się ofertę.

Target planuje uruchomić Target Beauty Studio w ponad 600 sklepach. Spółka chce również dalej rozwijać nowe koncepcje w kategorii odzieży i wyposażenia domu.

Zmiany prognoz analityków

W ciągu ostatniego miesiąca prognozy dotyczące Targetu były rewidowane w górę. Konsensus zmienił się w wyniku tych rewizji o 8,48%.

Oceny VGM

Target ma obecnie wysoką ocenę wzrostu na poziomie A. Słabiej wypada pod względem dynamiki kursu, gdzie otrzymał ocenę C. Pod względem wyceny akcje mają ocenę B, co plasuje je wśród 40% najlepiej ocenianych spółek dla inwestorów kierujących się kryterium wartości.

Łączna ocena VGM spółki wynosi A. Jest to wskaźnik łączący ocenę wzrostu, dynamiki kursu i wyceny. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna go interesować.

Perspektywy

Prognozy dla Targetu generalnie rosną, a skala podwyżek wygląda korzystnie. Spółka ma rating Zacks nr 2, czyli „Kupuj”. Oczekiwany jest ponadprzeciętny zwrot z akcji w ciągu najbliższych kilku miesięcy.