Nadchodzi IPO Anthropic. Co oznacza dla inwestorów w S&P 500?

Anthropic przygotowuje się do pierwszej oferty publicznej akcji (IPO), która ma nastąpić najwcześniej w połowie października. Debiut pokaże, jak duży jest obecnie popyt inwestorów na spółki związane ze sztuczną inteligencją (AI). To, jak przebiegnie, wpłynie również na indeks S&P 500.

Inwestorzy stojący za Anthropic chcą wyceny na poziomie co najmniej 2 bln USD. Jeśli spółka ją osiągnie, będzie to największe IPO w historii — większe niż debiut Space Exploration Technologies, znanej jako SpaceX.

Nie oznacza to jednak, że fundusze odwzorowujące S&P 500 od razu kupią akcje Anthropic. Droga spółki do tego indeksu będzie długa i może po drodze wystawić nerwy inwestorów na próbę.

### Anthropic nie może wejść do S&P 500 przez co najmniej 12 miesięcy

Fundusze indeksowe śledzące S&P 500 muszą kupować akcje spółek dodawanych do tego indeksu. Anthropic prawdopodobnie nie otrzyma jednak specjalnego traktowania. 4 czerwca S&P Dow Jones Indices odmówił złagodzenia wymogów dotyczących obecności na giełdzie spółek o największej kapitalizacji.

Zgodnie z obecnymi wymogami spółka musi:

• być spółką publiczną przez co najmniej 12 miesięcy,
• mieć co najmniej 10% akcji w publicznym obrocie,
• wykazywać dodatnie zyski zgodnie ze standardami rachunkowości GAAP, czyli powszechnie przyjętymi zasadami rachunkowości.

SpaceX została dodana do indeksu Nasdaq-100 w ciągu kilku tygodni od debiutu w czerwcu 2026 roku. Nadal musi jednak czekać na wejście do S&P 500. Jeśli Anthropic przeprowadzi ofertę pod koniec 2026 roku, najwcześniejszy możliwy termin jej włączenia do S&P 500 przypadnie pod koniec 2027 roku.

Dwie z największych spółek w indeksie już posiadają akcje Anthropic. Oznacza to, że osoby inwestujące w fundusze indeksowe mają pośrednią ekspozycję na tę spółkę. Amazon wykazał w pierwszym kwartale 2026 roku 16,8 mld USD zysków przed opodatkowaniem związanych z udziałem w Anthropic. Udziały w Anthropic posiada także Alphabet. Udany debiut może więc podnieść kursy akcji Alphabetu i Amazona.

### Czy po IPO Anthropic należy spodziewać się spadków?

Jay Ritter, profesor finansów na University of Florida, przeanalizował 9 343 amerykańskie IPO z lat 1980–2025. Średni wzrost kursu w pierwszym dniu notowań wyniósł 19%. Problemy pojawiały się później.

IPO przeprowadzone w latach 2012–2024, licząc od ceny zamknięcia w pierwszym dniu notowań, osiągały w ciągu kolejnych trzech lat średnio wynik o 25,5% gorszy od rynku.

Przykład SpaceX pokazuje, jak zmienne mogą być notowania po debiucie. Spółka ustaliła cenę emisyjną w czerwcu 2026 roku na poziomie 135 USD. Następnie kurs wzrósł do 225,64 USD, po czym spadł do 104,83 USD. 16 września wynosił 151,10 USD. Spadek od szczytu do dołka mógł być bardzo dotkliwy dla akcjonariuszy.

Kolejnym czynnikiem jest to, że spółki związane ze sztuczną inteligencją odpowiadały za ponad 80% wzrostu indeksu S&P 500 w 2026 roku do połowy maja — wynika z danych banku inwestycyjnego Jefferies. Chłodne przyjęcie największego tegorocznego debiutu giełdowego byłoby sygnałem słabnącego popytu na AI. Odczują to również fundusze indeksowe z dużym udziałem spółek z tego sektora.

W dłuższym terminie udany debiut Anthropic może pomóc zarówno nabywcom jej akcji, jak i indeksom, do których spółka ostatecznie trafi. W krótkim terminie IPO pozostaje jednak ryzykiem dla S&P 500 ze względu na to, co będzie symbolizować dla całego rynku sztucznej inteligencji.