Targa Resources może być niedowartościowana o 7% po wynikach i aktualizacji skupu akcji

Targa Resources (TRGP) odnotowała w drugim kwartale 2026 r. wyższe przychody, zysk netto i zysk na akcję. Spółka przedstawiła również najnowsze dane dotyczące trwającego skupu akcji własnych.

W kwartale zakończonym 30 czerwca 2026 r. przychody Targa Resources wyniosły 4 440,1 mln USD, wobec 4 260,1 mln USD rok wcześniej. Zysk netto wzrósł do 764,6 mln USD z 629,1 mln USD. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję z działalności kontynuowanej wyniósł 3,54 USD, w porównaniu z około 2,88 USD rok wcześniej.

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 r. przychody wyniosły 8 534,8 mln USD, wobec 8 821,6 mln USD w analogicznym okresie poprzedniego roku. Zysk netto za półrocze sięgnął 1 244,2 mln USD, w porównaniu z 899,6 mln USD rok wcześniej. Podstawowy zysk na akcję z działalności kontynuowanej wyniósł 5,76 USD, a rozwodniony 5,75 USD. Rok wcześniej było to odpowiednio około 3,79 USD i 3,78 USD.

Zarząd podkreślił rekordowe wolumeny w basenie permskim oraz wzrost zysków z działalności marketingowej, które przyczyniły się do wypracowania skorygowanej EBITDA, czyli zysku przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, po korektach o zdarzenia jednorazowe. Spółka oczekuje, że wynik znajdzie się w górnej granicy prognoz na 2026 r.

Kilka nowych zakładów przetwarzania gazu ma zostać uruchomionych. Projekty w dalszych ogniwach działalności, takie jak instalacja frakcjonowania Train 11, rurociąg Delaware Express Pipeline oraz projekt Speedway, mają przebiegać zgodnie z harmonogramem. Frakcjonowanie polega na rozdzielaniu mieszaniny gazów płynnych na poszczególne składniki.

Wraz z publikacją wyników Targa Resources podniosła dywidendę o 25% i kontynuowała zwrot kapitału akcjonariuszom poprzez skup akcji własnych. Od 1 kwietnia do 30 czerwca 2026 r. spółka odkupiła 308 102 akcje za 80 mln USD w ramach programu ogłoszonego 1 sierpnia 2024 r. Łącznie w ramach tego programu skupiono 4 301 175 akcji za 776,92 mln USD, co odpowiadało 1,99% wszystkich akcji.

Drugi program skupu, ogłoszony 7 sierpnia 2025 r., nie odnotował żadnej aktywności w tym samym okresie.

Akcje Targa Resources zareagowały na wyniki i informacje o skupie pozytywnie. Jednodniowa stopa zwrotu z akcji wyniosła 3,34%, a siedmiodniowa 7,37%. W okresie 30 dni kurs zachowywał się nieco słabiej. Roczna całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy wyniosła 72,63%, natomiast pięcioletnia przekroczyła sześciokrotność wartości początkowej. Wskazuje to na silną dynamikę kursu zarówno w krótszym, jak i dłuższym terminie.

Po kilkuletnim, wyraźnym wzroście kursu oraz dodatkowej zwyżce po publikacji wyników kluczowe pytanie brzmi, czy większość potencjalnych wzrostów Targa Resources jest już uwzględniona w cenie, czy też akcje nadal oferują istotną wartość.

Najczęściej obserwowany scenariusz: niedowartościowanie o 7,2%

Według najczęściej obserwowanego scenariusza szacowana wartość godziwa akcji Targa Resources wynosi około 297 USD. To więcej niż ostatnia cena zamknięcia na poziomie 275,79 USD i oznacza różnicę wycenianą na 7,2%.

Spółka intensywnie inwestuje w zintegrowaną infrastrukturę eksportową. Obejmuje to rozbudowę i usuwanie wąskich gardeł w instalacjach eksportowych LPG, czyli gazu płynnego, a także budowę nowych instalacji frakcjonowania. Inwestycje te mają wykorzystać rosnący międzynarodowy popyt oraz zapotrzebowanie sektora petrochemicznego na amerykańskie NGL, czyli płynne węglowodory wydobywane wraz z gazem ziemnym.

Wyższe wykorzystanie infrastruktury i korzyści wynikające ze skali działalności powinny w długim terminie wspierać wzrost zysków i marż. Szacunki zakładają również ambitny wzrost przychodów, stabilne marże zysku oraz podwyższony mnożnik przyszłych zysków.

Targa Resources musi jednak liczyć się z ryzykiem rosnącej konkurencji w basenie permskim. Zagrożeniem może być także nadmierna rozbudowa infrastruktury przesyłowej w segmencie midstream, czyli obejmującym transport i magazynowanie surowców. Takie zjawiska mogłyby wywierać presję na opłaty pobierane przez spółkę i ograniczać jej przyszłą zdolność do generowania zysków.

### Alternatywne spojrzenie na wycenę

Innym sposobem oceny ceny akcji jest wskaźnik P/E, który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę rocznego zysku spółki. W przypadku Targa Resources wynosi on 26,2x. To więcej niż średnia dla amerykańskiego sektora ropy i gazu, wynosząca 12,6x, a także więcej niż uznawany za godziwy poziom 24,7x.

Wyższy wskaźnik P/E oznacza, że cena akcji pozostawia mniej miejsca na rozczarowanie, jeśli wzrost zysków lub marże okażą się słabsze od oczekiwań. Wskaźnik P/E dla NYSE:TRGP w sierpniu 2026 r. wynosił 26,2x.