Spadki spółek z branży chipów ciągną szerszy rynek w dół

S&P 500 spada o 0,06%, Dow Jones rośnie o 0,07%, a Nasdaq 100 traci 1,17%. Kontrakty terminowe na S&P 500 (wrześniowe E-mini, ESU26) są niżej o 0,10%, a na Nasdaq 100 (wrześniowe E-mini, NQU26) spadają o 1,19%.

Spadek notowań spółek z branży chipów wywiera dziś presję na cały rynek. iShares Semiconductor ETF (SOXX) traci ponad 3%. Akcje półprzewodnikowych spadają też z powodu utrzymujących się obaw o to, czy popyt na AI utrzyma się w kolejnych miesiącach, mimo że Intel prognozował wyraźny wzrost sprzedaży w 3. kwartale powiązany z popytem na centra danych.

Rynek reaguje również na nowy reżim taryfowy prezydenta Donalda Trumpa. Inwestorzy martwią się także, że USA mogą rozszerzyć ataki militarne na Iran — prezydent powiedział, że rozważa taką możliwość. Jednocześnie dzisiejsze spadki są częściowo ograniczane: ceny ropy WTI spadają o ponad 2%.

Pod koniec czwartku Trump ogłosił szerokie cła w przedziale 10%–12,5% na 60 państw, zastępując wygasły 10% globalny podatek importowy. Nowe taryfy oparte są o uprawnienia handlowe z sekcji 301 (Trade Act of 1974) powiązane z zarzutem przymusowej pracy w łańcuchach dostaw. Trump musiał poszukać nowych uprawnień po tym, jak Sąd Najwyższy unieważnił jego tzw. taryfy wzajemne w lutym. Wcześniej zastąpił je 10% globalnym podatkiem importowym, który wygasł w tym tygodniu.

Nowe cła wyłączają część kluczowych towarów, takich jak paliwa, żywność czy nawozy, oraz produkty objęte północnoamerykańską umową handlową z Meksykiem i Kanadą. Wyłączone są też samochody, metale i leki — dla nich obowiązują taryfy oparte na innym trybie prawnym. W administracji USA trwa też szereg innych postępowań w ramach sekcji 301, które w przyszłości mogą zostać wykorzystane do nałożenia kolejnych ceł, „doliczonych” do dziś obowiązujących ceł dotyczących przymusowej pracy.

Kontrakty WTI na wrzesień (CLU26) spadają dziś o ponad 2%, odrabiając część zwyżki z czwartku (+6,17%). Ropa Brent na wrzesień (CBU26) cofnęła się do okolic 97 USD za baryłkę po tym, jak w czwartek osiągnęła 2-miesięczne maksimum — 102 USD. Spadek cen ropy wynika z tego, że tankowce nadal przepływają przez Morze Czerwone mimo gróźb ze strony Huti.

WTI wystrzeliła w czwartek o ponad 6% po tym, jak wspierani przez Iran Huti przeprowadzili atak rakietą i dronem na dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym. Wydarzenie rozszerzyło zakłócenia dostaw poza Cieśninę Ormuz i zaczęło zagrażać transportowi ropy także na Morzu Czerwonym. Trump odpowiedział, że przypisuje Iranowi odpowiedzialność za ataki Huti, a w rozmowie z Axios powiedział, że rozważa „massive attack” („wielki atak”), który miałby być „bigger than ever before” („większy niż kiedykolwiek”) i że „jest blisko podjęcia decyzji”.

Huti zapowiedzieli blokadę żeglugi powiązanej z Arabią Saudyjską i ostrzegli armatorów przed zawijaniem do portów tego kraju. Ruch ten zagraża saudyjskim eksportom ropy z Yanbu — węzła na Morzu Czerwonym, wykorzystywanego przez Saudyjczyków do wysyłania ropy od czasu, gdy wojna niemal zatrzymała transport przez Cieśninę Ormuz.

Dziś opublikowano amerykański raport PMI, który dla dolara dał mieszany obraz. W lipcu PMI dla przemysłu S&P spadł o 0,1 pkt do 53,8, czyli poniżej oczekiwań na wzrost do 54,4 (+0,5 pkt). Z kolei PMI dla usług S&P wzrósł o 2,4 pkt do 53,6, przewyższając oczekiwania na wzrost do 51,5 (+0,3 pkt).

Sprzedaż nowych domów w USA wzrosła w czerwcu o 1,6% m/m do 628 tys. wobec skorygowanego poziomu z maja 618 tys. (wstępnie podawano 580 tys.). Było to powyżej oczekiwań na 607 tys. Jednocześnie pozwolenia na budowę spadły o 2,6% do 1,374 mln.

Perspektywa silnych wyników za 2. kwartał, która zaczęła się materializować już w tym tygodniu, jest byczym czynnikiem dla akcji. Prognozy przygotowane przez Bloomberg Intelligence sugerują, że zyski za 2. kwartał mogą wzrosnąć o 23%, blisko poziomu z 1. kwartału, gdy zyski wyniosły +30% — ponad dwa razy więcej niż zakładało +12% w oczekiwaniach analityków. Szacuje się, że wydatki na AI będą odpowiadać za większość wyników, a spółki dostarczające infrastrukturę AI mają wygenerować prawie 60% wzrostu zysku na akcję (EPS) w S&P 500 w 2. kwartale. Jak dotąd wyniki są pozytywne: 89% spółek z S&P 500, które opublikowały wyniki za 2. kwartał, pobiło prognozy.

Rynek wycenia też 35% szans na podwyżkę stóp o 25 pkt bazowych (bp) na kolejnym posiedzeniu FOMC w dniach 28–29 lipca.

Za granicą nastroje są mieszane. Euro Stoxx 50 rośnie o 0,65%. Chiński Shanghai Composite zamknął piątkową sesję na poziomie -1,61%. Japoński Nikkei 225 spadł o 2,73%.

Stopy procentowe

Kontrakty na amerykańskie 10-letnie obligacje skarbowe (wrześniowe T-notes, ZNU6) rosną o 7,5 ticksa. Rentowność 10-latek spada o 2,4 bp do 4,669%, cofając część zwyżki do nowego maksiumum z 1,5 roku — 4,712% — ustanowionego na początku sesji. W ujęciu tygodniowym rentowność tych obligacji wzrosła łącznie o 12 bp z uwagi na obawy o inflację powiązaną ze wzrostem cen ropy oraz nową rundą taryf. Dziś jednak rentowność cofnęła się po tym, jak obniżyły się 10-letnie oczekiwania inflacyjne o 1,2 bp do 2,252%. Sprzyjała temu m.in. teza, że wzrost cen ropy i nowe cła osłabią wzrost gospodarczy w USA, co może sprawić, że Fed będzie mniej „jaskrawy” w komunikacji.

W Europie rentowności rządowych obligacji są niższe. Dziesięcioletni bund niemiecki spada o 2,2 bp do 3,181%, cofając się z czwartkowego poziomu najwyższego od 15 lat — 3,128%. Dziesięcioletni gilt w Wielkiej Brytanii spada o 5,6 bp do 5,046%, cofa się też z czwartkowego 2-miesięcznego maksimum — 5,122%.

Europejski Bank Centralny na posiedzeniu w czwartek pozostawił główną stopę depozytową bez zmian na poziomie 2,25%, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. EBC podał, że pozostawił stopy bez zmian i czeka na kolejne dane, które pomogą ocenić, czy potrzebne są dalsze podwyżki, aby odpowiedzieć na perspektywę inflacji. Jednocześnie prezes EBC Christine Lagarde powiedziała, że „ryzyka dla perspektyw inflacji są na plus”. Rynek wycenia 90% szans na podwyżkę stopy depozytowej o 25 bp na kolejnym posiedzeniu EBC 10 września.

Liderzy i spółki na giełdzie

„Magnificent 7” porusza się dziś w różne strony, stabilizując się po wczorajszym spadku. Alphabet (GOOGL) rośnie o 0,8% po tym, jak w czwartek spadł o 7%. Tesla (TSLA) traci ponad 3% — kontynuuje wczorajszy mocny spadek o 14%. Apple (AAPL) rośnie dziś o ponad 2%.

Sektor chipów notuje dziś wyraźne spadki mimo głośnej prognozy przychodów Intela. Intel prognozuje przychody w 3. kwartale na 15,8–16,8 mld USD, wyraźnie powyżej konsensusu analityków (15,1 mld USD) oraz zakłada oczekiwany skok o 59% kw/kw w sprzedaży w segmencie centrów danych. Mimo prognozy przychodów Intel (INTC) spada o ponad 3%. W innych spółkach półprzewodnikowych Marvell Technology (MRVL) i Micron Technology (MU) spadają o ponad 5%.

Za to spółki software’owe radzą sobie dziś lepiej, odbijając po czwartkowych stratach. Atlassian (TEAM), ServiceNow (NOW) i Workday (WDAY) rosną o ok. 6%. Adobe (ADBE) i Intuit (INTU) zwyżkują o ponad 5%.

Oracle (ORCL) spada o ponad 1%, mimo korzystnego ogłoszenia 10-letniego kontraktu z amerykańskim Departamentem Obrony, o wartości ponad 3 mld USD w pierwszych pięciu latach i potencjalnie nawet do 7 mld USD w całym okresie 10 lat.

Charter Communications (CHTR) spada o ponad 4% po opublikowaniu rozczarowujących wyników.

Newmont Corp (NEM) rośnie o 0,3% po publikacji pozytywnych wyników za 2. kwartał i utrzymaniu pełnej rocznej prognozy produkcji.

Wyniki spółek zaplanowane na 24.07.2026

Booz Allen Hamilton Holding Co (BAH), Liberty Global Ltd (LBTYA), Verizon Communications Inc (VZ), First Hawaiian Inc (FHB), HCA Healthcare Inc (HCA), Gentex Corp (GNTX), American Express Co (AXP), Ensign Group Inc/The (ENSG), Charter Communications Inc (CHTR), SLB Ltd (SLB), NextEra Energy Inc (NEE), Lamb Weston Holdings Inc (LW).