Morgan Stanley rozpoczyna analizę ArcelorMittal z oceną powyżej rynku

Akcje ArcelorMittal (MT) zyskiwały 0,6% podczas poniedziałkowej sesji. Morgan Stanley rozpoczął analizę spółki z oceną „powyżej rynku” (Outperform) i ceną docelową na poziomie 82 USD. Zdaniem banku producent stali może znacząco skorzystać operacyjnie na odbudowie wyników w Europie, ponieważ zaostrzenie ochrony handlowej zmienia warunki na regionalnym rynku stali.

Analityk Morgan Stanley Alain Gabriel oczekuje, że korzyści wynikające z silniejszej europejskiej polityki handlowej będą w pełni widoczne w wynikach ArcelorMittal w latach 2027–2028. Ma to wspierać również ramy wyceny spółki.

Model Gabriela zakłada wzrost wysyłek stali z 54 mln ton metrycznych w 2025 roku do 54,5 mln ton w 2026 roku i 57,3 mln ton w 2027 roku. EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, ma wzrosnąć z 6,54 mld USD w 2025 roku do 8,12 mld USD w 2026 roku i 11,12 mld USD w 2027 roku.

Analityk uważa, że ArcelorMittal może zwiększyć zwroty kapitału dla akcjonariuszy. Wyższe wyniki finansowe mogłyby pozwolić spółce na przyspieszenie skupu akcji własnych obok wypłaty bazowej dywidendy. Wzmocniłoby to argumenty przemawiające za wzrostem kursu akcji.

Gabriel pozytywnie ocenia także „pragmatyczne” podejście ArcelorMittal do ograniczania emisji. Jego zdaniem zdyscyplinowana i etapowa strategia inwestycyjna ogranicza ryzyko związane z realizacją projektów oraz ryzyko finansowe.

Morgan Stanley wskazał jednak również potencjalne zagrożenia. Słabszy popyt na stal w Chinach mógłby zwiększyć eksport z tego kraju i wywrzeć presję na światowe ceny stali. Ryzykiem jest także ponowne osłabienie rynków końcowych, które zmniejszyłoby marże na stali.