SLB: umowa z Kelvion wzmacnia rozwój centrów danych

SLB N.V. podpisała umowę przejęcia Kelvion, globalnego dostawcy technologii zarządzania temperaturą i wymiany ciepła. Celem transakcji jest przyspieszenie rozwoju działalności Data Center Solutions, obejmującej rozwiązania dla centrów danych.

Przejęcie zwiększy ekspozycję SLB na wydatki związane z infrastrukturą opartą na sztucznej inteligencji. Jednocześnie spółka zyska technologie uzupełniające jej obecne kompetencje w zakresie produkcji modułowej, inżynierii, rozwiązań cyfrowych i integracji systemów.

Kelvion zwiększy skalę działalności SLB w centrach danych

Kelvion ma wypracować w 2026 roku około 2,3–2,4 mld USD przychodów oraz 350–400 mln USD skorygowanego zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych (EBITDA). Centra danych są największym i najszybciej rosnącym rynkiem końcowym Kelvion. Przychody z tego segmentu mają wynieść 1,2–1,3 mld USD.

Transakcja poszerzy rynek, na którym może działać SLB. Zarząd oczekuje, że przychody przypadające na każdy gigawat dostarczonej mocy centrów danych wzrosną ponad dwukrotnie. Technologie Kelvion związane z zarządzaniem temperaturą uzupełnią ofertę infrastrukturalną SLB. Jest to istotne, ponieważ centra danych zużywają coraz więcej energii.

Korzyści z przejęcia Kelvion

Transakcja zwiększy możliwości SLB w zakresie dostarczania bardziej kompleksowych rozwiązań dla infrastruktury centrów danych. Spółka będzie mogła bezpośrednio połączyć technologie chłodzenia i wymiany ciepła ze swoją ofertą modułową.

Połączenie rozszerzy potencjał przychodowy SLB, wzmocni jej pozycję w różnych częściach łańcucha wartości centrów danych i zapewni dostęp do ugruntowanych rynków energetycznych oraz przemysłowych Kelvion. Zarząd oczekuje, że oszczędności kosztowe i dodatkowe możliwości zwiększenia przychodów poprawią ekonomikę transakcji.

Szybki rozwój centrów danych zwiększa potencjał działalności

Przychody segmentu Data Center Solutions SLB szybko rosną. W latach 2024–2026 ich średnioroczna stopa wzrostu ma przekroczyć 90%. Łączna dostarczona moc ma przekroczyć 2 gigawaty do końca 2026 roku.

Po uwzględnieniu transakcji SLB i Kelvion mają wspólnie wypracować w 2026 roku ponad 2 mld USD przychodów z centrów danych oraz około 300 mln USD skorygowanego EBITDA. Do 2028 roku SLB zakłada, że połączona działalność osiągnie 4,5–5 mld USD przychodów i 700–800 mln USD skorygowanego EBITDA. Podkreśla to potencjał zysków wynikający z tej strategicznej ekspansji.

Finansowe korzyści z transakcji

SLB zapłaci za Kelvion około 3,4 mld USD w gotówce i przejmie około 0,7 mld USD długu. Wycena transakcji odpowiada około 11-krotności szacowanego EBITDA Kelvion za 2026 rok przed uwzględnieniem synergii oraz około 8,5-krotności EBITDA po uwzględnieniu oczekiwanych synergii.

Zarząd oczekuje, że przejęcie zwiększy zysk na akcję i wolne przepływy pieniężne przypadające na akcję w ciągu pierwszych 12 miesięcy od zamknięcia transakcji. SLB zakłada również uzyskanie około 120 mln USD rocznych synergii zwiększających EBITDA w ciągu trzech lat.

Transakcja ma zostać sfinalizowana w pierwszej połowie 2027 roku, po uzyskaniu zgód organów regulacyjnych i spełnieniu standardowych warunków. Ważna będzie realizacja zakładanych synergii oraz celów wzrostu na 2028 rok.

Po zakończeniu transakcji SLB oczekuje, że wskaźnik długu netto do EBITDA pozostanie w ramach limitu obowiązującego w całym cyklu działalności, wynoszącego 1,5-krotność. Spółka podtrzymała również plany przekazania akcjonariuszom ponad 4 mld USD w 2026 roku, zachowując równowagę między inwestycjami strategicznymi a wypłatami dla akcjonariuszy.

Ocena SLB i inne spółki korzystające na rozwoju centrów danych

SLB ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”.

Dzięki przejęciu Kelvion SLB uzyska bezpośrednią ekspozycję na rozwój infrastruktury centrów danych. Inne spółki z sektora sprzętu i usług dla branży energetycznej, takie jak Drilling Tools International Corporation (DTI), RPC, Inc. (RES) oraz Oceaneering International, Inc. (OII), mogą korzystać z tego trendu pośrednio. Rosnące zapotrzebowanie centrów danych na energię prawdopodobnie zwiększy inwestycje w wydobycie gazu ziemnego i szerszą infrastrukturę energetyczną. Może to wesprzeć aktywność w segmentach wierceń, przygotowania odwiertów do produkcji oraz usług offshore.

DTI ma obecnie ocenę Zacks Rank #1, czyli „zdecydowanie kupuj”. RES i OII otrzymały ocenę Zacks Rank #2, czyli „kupuj”.

Drilling Tools produkuje i wynajmuje narzędzia wgłębne wykorzystywane w odwiertach ropy naftowej i gazu ziemnego. Dzięki temu spółka może skorzystać, jeśli większe zapotrzebowanie na energię przełoży się na dodatkową aktywność w zakresie wierceń gazowych. Mimo słabszej aktywności na lądzie w Ameryce Północnej i zakłóceń na Bliskim Wschodzie DTI wypracowała w drugim kwartale 2026 roku 4,1 mln USD skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych. Wynik wyraźnie wzrósł zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i rok do roku. Zarząd odnotował również poprawę aktywności na kilku rynkach.

RPC świadczy usługi związane z przygotowaniem odwiertów do produkcji, wydobyciem i utrzymaniem infrastruktury. Obejmują one między innymi tłoczenie pod ciśnieniem, narzędzia wgłębne, usługi kablowe oraz cementowanie. Daje to spółce ekspozycję na działalność wydobywczą, która może się rozszerzać wraz ze wzrostem zapotrzebowania na energię i potrzebą zapewnienia stabilnych dostaw surowców energetycznych.

Przychody RES w drugim kwartale wzrosły o 1% w ujęciu kwartalnym, do 460,9 mln USD. Skorygowany EBITDA zwiększył się o 23,3%, do 66 mln USD. Wyniki wsparły korzystniejsza struktura realizowanych zleceń i większa aktywność w kilku liniach usługowych.

Oceaneering International dostarcza projektowane na zamówienie usługi, produkty i rozwiązania robotyczne dla rynku energii offshore. W drugim kwartale 2026 roku przychody spółki wzrosły o 10%, do 768 mln USD, a skorygowany EBITDA zwiększył się o 11%, do 115 mln USD. Portfel zamówień segmentu Manufactured Products wynosił 445 mln USD na 30 czerwca 2026 roku. Spółka oczekuje kolejnych zamówień w drugiej połowie roku.