Czy rozwój platformy Pro Lowe’s uzasadnia wycenę mimo słabego popytu DIY?

Akcje Lowe’s Companies, Inc. (LOW) są notowane z dyskontem względem kluczowych punktów odniesienia. Niższa wycena idzie jednak w parze ze słabszym popytem w najbliższym czasie i niższymi oczekiwaniami dotyczącymi wyników. Najważniejsze pytanie brzmi, czy rozwijana platforma Pro zdoła zrekompensować ostrożne podejście klientów DIY, czyli osób wykonujących prace remontowe samodzielnie.

Platforma Pro, sprzedaż internetowa i usługi Home Services otwierają przed Lowe’s nowe możliwości wzrostu. Jednocześnie niska aktywność na rynku mieszkaniowym oraz obniżone prognozy zarządu ograniczają przewidywalność wyników w najbliższym czasie. Ta kombinacja uzasadnia niższą wycenę względem punktów odniesienia, ale istotny pozostaje moment poprawy popytu.

### Lowe’s jest wyceniane niżej niż punkty odniesienia

Lowe’s jest wyceniane na 16,1-krotność prognozowanych zysków za kolejne 12 miesięcy. To mniej niż wskaźnik dla podbranży Zacks wynoszący 19,2, wskaźnik dla sektora Zacks Retail-Wholesale na poziomie 22,7 oraz pięcioletnia mediana spółki wynosząca 17,5. Taka różnica oznacza, że inwestorzy płacą za akcje Lowe’s mniej w relacji do prognozowanych zysków niż w przypadku tych punktów odniesienia.

Dyskonto nie oznacza automatycznie atrakcyjnej okazji. Lowe’s obniżyło prognozę skorygowanego zysku na akcję w roku obrotowym 2026 do około 12,25 USD, a oczekiwania dotyczące skorygowanego zysku w trzecim kwartale zakładają spadek o około 7% rok do roku. Niższy mnożnik wyceny częściowo odzwierciedla więc słabszą krótkoterminową dynamikę wyników.

### Platforma Pro zapewnia Lowe’s trwałe źródło popytu

Lowe’s rozszerza ofertę dla klientów profesjonalnych poprzez Foundation Building Materials oraz Artisan Design Group. FBM zapewnia szybszą realizację dostaw, narzędzia cyfrowe, kredyt kupiecki i możliwości sprzedaży dodatkowych produktów. ADG zwiększa natomiast możliwości spółki w zakresie projektowania, dystrybucji i instalacji dla firm budowlanych oraz zarządców nieruchomości.

The Home Depot, Inc. (HD) również odnotował w drugim kwartale dodatnią porównywalną sprzedaż w segmencie Pro, która wypadła lepiej niż sprzedaż do klientów DIY. To kolejny sygnał, że wśród dużych sprzedawców artykułów remontowo-budowlanych popyt ze strony profesjonalistów utrzymuje się lepiej niż popyt klientów wykonujących prace samodzielnie. Dla Lowe’s szersze możliwości obsługi dużych klientów profesjonalnych mogą zyskać na znaczeniu wraz z poprawą aktywności budowlanej.

### Sprzedaż cyfrowa i usługi zwiększają potencjał wzrostu

Sprzedaż internetowa Lowe’s wzrosła w drugim kwartale o 15,7%, a Home Services odnotował kolejny kwartał wzrostu. Program lojalnościowy MyLowe’s Rewards ma ponad 30 mln członków, co daje spółce większą bazę klientów do kierowania dopasowanych ofert i budowania powtarzalnych zakupów.

Mylow to kolejne narzędzie zwiększające konwersję, czyli odsetek odwiedzających stronę, którzy dokonują zakupu. Zarząd podał, że klienci korzystający z internetowego asystenta zakupowego opartego na sztucznej inteligencji dokonują zakupu trzy razy częściej niż osoby, które z niego nie korzystają. Lepsze zaangażowanie w kanałach cyfrowych, usługi instalacyjne i sprawniejsza realizacja dostaw mogą pomóc Lowe’s zwiększyć udział w wydatkach klientów na całe projekty remontowe.

### Słaby rynek DIY i mieszkalnictwo ograniczają Lowe’s

Liczba porównywalnych transakcji spadła w drugim kwartale o 2,1%, ponieważ klienci częściej wybierali naprawy, konserwację i mniejsze projekty zamiast większych, niekoniecznych prac. Lowe’s obniżyło prognozę porównywalnej sprzedaży na rok obrotowy 2026 do poziomu stabilnego, podczas gdy wcześniejszy przedział zakładał wynik od stabilnego do wzrostu o 2%.

Słabość rynku mieszkaniowego ogranicza również korzyści z ekspansji w najbliższym czasie. ADG jest w całości zależne od budownictwa mieszkaniowego, a około 45% działalności FBM jest związane z tym rynkiem. Builders FirstSource, Inc. (BLDR) odnotował w drugim kwartale spadek sprzedaży o 8,8%, przede wszystkim z powodu niższej liczby rozpoczętych budów mieszkań i powiązanych niekorzystnych czynników. Pokazuje to presję, z jaką mierzy się popyt związany z budownictwem.

### Przepływy pieniężne wspierają długoterminową strategię

W pierwszych sześciu miesiącach roku obrotowego 2026 Lowe’s wygenerowało około 7 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i przeznaczyło 1,1 mld USD na nakłady inwestycyjne. Spółka wypłaciła także 1,3 mld USD dywidend oraz spłaciła 2,4 mld USD zadłużenia.

Ta płynność finansowa pozwala kontynuować inwestycje przy jednoczesnym utrzymaniu dyscypliny bilansowej. Na koniec drugiego kwartału Lowe’s miało 3,2 mld USD gotówki oraz 5 mld USD niewykorzystanego limitu odnawialnej linii kredytowej. Zarząd oczekuje, że do połowy 2027 roku spółka osiągnie docelowy poziom dźwigni finansowej wynoszący 2,75 raza.

### Mieszane sygnały przemawiają za ostrożnością

Niższa wycena Lowe’s względem punktów odniesienia oraz rozwój platformy Pro, sprzedaży cyfrowej i usług wspierają długoterminowe perspektywy spółki. Z drugiej strony słabszy popyt DIY, presja na rynku mieszkaniowym i obniżone oczekiwania dotyczące wyników sprawiają, że relacja potencjalnego zysku do ryzyka pozostaje w najbliższym czasie niejednoznaczna.

Lowe’s ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 4, czyli „sprzedawaj”. Wynik VGM spółki wynosi B, podobnie jak wynik wzrostu i wynik dynamiki. Wskazuje to na korzystne cechy w tych obszarach. Wynik wartości wynosi C, a więc jest słabszy niż oceny B w pozostałych kategoriach. Oceny stylu Zacks mają uzupełniać główną ocenę Zacks Rank, a nie ją zastępować. Obecne zestawienie przemawia za ostrożnością do czasu poprawy prognoz zysków.