Rocket Lab słabnie. Dlaczego KeyBanc widzi 111% potencjału wzrostu?

Akcje Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) kosztują obecnie 63,92 USD, podczas gdy średnia cena docelowa analityków wynosi 112,94 USD. Jeśli średnia prognoza Wall Street się sprawdzi, kurs miałby około 77% potencjału wzrostu.

Rocket Lab eksploatuje rakietę Electron, rozwija rakietę nośną średniej klasy Neutron i szybko zwiększa skalę działalności w obszarze systemów kosmicznych. Portfel zamówień oraz przychody rosną w rekordowym tempie, ale kurs akcji podąża w przeciwnym kierunku. Ta rozbieżność zwraca uwagę inwestorów.

KeyBanc przedstawił najwyższą spośród prognoz analityków cenę docelową — 135,00 USD. Względem obecnego kursu oznacza to około 111% potencjału wzrostu.

Rosnąca firma, spadający kurs akcji

Notowania Rocket Lab i wyniki finansowe spółki pokazują dwa różne obrazy. Akcje potaniały o 6,39% w ciągu ostatniego tygodnia i o 8,37% od początku roku. Obecny kurs pozostaje znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 151,00 USD. Oznacza to obsunięcie od szczytu przekraczające 57%. Współczynnik beta spółki wynosi 2,629, co wskazuje na wysoką zmienność względem rynku.

Przychody w II kwartale wyniosły 234,07 mln USD i były wyższe od konsensusu na poziomie 230,94 mln USD. W ujęciu rok do roku wzrosły o 62,0%. Zysk na akcję według standardów GAAP wyniósł jednak -0,08 USD i był gorszy od prognozy na poziomie -0,0767 USD. Powodem były koszty przejęć w wysokości 8,576 mln USD.

Ostrożność rynku zwiększają także emisja akcji w formule ATM o wartości 1,53 mld USD przeprowadzona w pierwszej połowie roku, zawężające się okno czasowe na start rakiety Neutron oraz ryzyko związane z integracją spółek Mynaric, Motiv i Iridium.

Dlaczego analitycy pozostają optymistyczni

Analitycy nie zmienili optymistycznego nastawienia. Według danych Alpha Vantage Rocket Lab ma 3 oceny „zdecydowanie kupuj”, 11 ocen „kupuj”, 4 oceny „trzymaj” oraz 0 ocen „sprzedawaj”. W ciągu ostatnich 30 dni korekty prognoz zysku na akcję na lata 2026 i 2027 były przeważnie pozytywne.

Portfel zamówień wzrósł o 137% rok do roku, do 2,36 mld USD. Zarząd poinformował również o pozyskaniu w III kwartale nowych kontraktów o wartości przekraczającej 1 mld USD.

Michael Leshock z KeyBanc podniósł ocenę Rocket Lab do „przeważaj” i ustalił cenę docelową na 135,00 USD. W uzasadnieniu wskazał, że Rocket Lab jest wyraźnym numerem dwa za SpaceX na rynku komercyjnych startów. Analityk ma także wysokie przekonanie co do możliwości zwiększania skali programu Neutron.

KeyBanc zwraca uwagę na strukturalny niedobór globalnych mocy startowych, ponieważ Starship przejmuje obsługę popytu związanego z satelitami Starlink. Pozytywnym elementem jest również rosnący portfel zamówień obronnych, w którym ważną rolę odgrywa kontrakt Flatellite o wartości 397 mln USD dla programu SB-AMTI amerykańskich Sił Kosmicznych.

Zarząd celuje w dostarczenie stanowiska startowego dla rakiety Neutron w IV kwartale 2026 roku. Dyrektor generalny Peter Beck ostrzegł jednak, że „okno na start pod koniec roku się zawęża”. Dyrektor finansowy Adam Spice dodał, że wyraźnej poprawy przepływów pieniężnych można oczekiwać prawdopodobnie dopiero 18–24 miesiące po locie testowym Neutron. Oznacza to, że kluczowe korzyści finansowe mogą pojawić się dopiero w 2027 roku.

Spółki kosmiczne również pozostają pod presją

AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) kosztuje 59,10 USD, czyli o 18,63% mniej niż na początku roku. Średnia cena docelowa dla tej spółki wynosi 78,48 USD, co oznacza około 33% potencjału wzrostu. Oceny analityków są wyraźnie ostrożniejsze niż w przypadku Rocket Lab: 1 „zdecydowanie kupuj”, 3 „kupuj”, 7 „trzymaj”, 1 „sprzedawaj” oraz 1 „zdecydowanie sprzedawaj”.

Planet Labs (NYSE: PL) utrzymuje się mniej więcej na poziomie z początku roku i kosztuje 19,85 USD. Średnia cena docelowa wynosi 40,10 USD, co wskazuje na około 102% potencjału wzrostu. Analitycy wystawili 1 ocenę „zdecydowanie kupuj”, 6 ocen „kupuj”, 3 oceny „trzymaj” oraz 1 ocenę „sprzedawaj”. W swoich prognozach wskazują na wzrost przychodów o 42% i portfel zamówień o wartości 816 mln USD.

Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR) kosztuje 15,36 USD, a jej cena docelowa wynosi 29,25 USD. Oznacza to około 90% potencjału wzrostu. Spółka ma 7 ocen „kupuj”, 1 ocenę „trzymaj” i 1 ocenę „zdecydowanie sprzedawaj”.

Planet Labs ma najwyższy wskazywany potencjał wzrostu, ale Rocket Lab wyróżnia się najwyższą jakością w grupie oraz najbardziej korzystnym rozkładem ocen analityków. Z tego powodu cena docelowa KeyBanc na poziomie 135,00 USD zwraca uwagę nawet na tle przecenionych spółek z tego sektora.

Rocket Lab w liczbach

Przy kursie 63,92 USD i średniej cenie docelowej 112,94 USD ustalonej przez 18 analityków wskazywany potencjał wzrostu wynosi około 77%. Najwyższa prognoza KeyBanc zwiększa go do około 111%.

Od początku roku akcje Rocket Lab spadły o 8,37%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 12,48%. Oznacza to względną różnicę wyników wynoszącą około 21 punktów procentowych.

Rozkład ocen analityków wygląda następująco:

• zdecydowanie kupuj: 3,
• kupuj: 11,
• trzymaj: 4,
• sprzedawaj lub zdecydowanie sprzedawaj: 0.

Rocket Lab jest wyceniany na 53-krotność przychodów z ostatnich 12 miesięcy. Przy współczynniku beta wynoszącym 2,629 kalkulacja cen docelowych zakłada dalsze szybkie narastanie wzrostu działalności.

Scenariusz wzrostowy i ryzyka dla RKLB

Scenariusz wzrostowy zakłada dostarczenie Neutron na stanowisko startowe w IV kwartale 2026 roku, udany lot na początku 2027 roku oraz terminowe sfinalizowanie transakcji dotyczącej Iridium. Dzięki temu Rocket Lab mogłaby uzyskać powtarzalne przychody z usług komunikacyjnych, dodatkowo wzmacniając portfel zamówień, który urósł o 137% rok do roku.

Jeśli te założenia się zrealizują, cena docelowa KeyBanc na poziomie 135,00 USD będzie uzasadniona, a obecny kurs może odzwierciedlać obniżoną wycenę spółki będącej rzeczywistą alternatywą dla SpaceX.

Scenariusz spadkowy zakłada opóźnienie programu Neutron, dalsze emisje akcji w formule ATM oraz problemy z integracją trzech przejętych spółek. W takim przypadku rok 2027 mógłby upłynąć pod znakiem porządkowania działalności zamiast zwiększania jej skali. Przy wycenie na poziomie 53-krotności przychodów i utrzymujących się stratach według GAAP opóźnienie pierwszego lotu mogłoby prowadzić do dalszego spadku mnożnika wyceny.

Teza wzrostowa pozostaje aktualna, portfel zamówień jest rzeczywisty, a nastawienie analityków jest przeważnie pozytywne. Relacja potencjalnego zysku do ryzyka może jednak stać się wyraźnie korzystniejsza dopiero po udanym locie Neutron. Pierwsze okno startowe pozostaje najważniejszym wydarzeniem, które inwestorzy powinni obserwować.