Rentowność brytyjskich obligacji najwyższa od lat

Komentarze przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas sympozjum w Jackson Hole przyczyniły się do wzrostu rentowności obligacji.

We wtorek rentowność 30-letnich obligacji rządu Wielkiej Brytanii wzrosła do najwyższego poziomu od 1998 roku. Rentowność papierów 10-letnich osiągnęła najwyższy poziom od 2008 roku. Ruch ten odzwierciedla sytuację na światowych rynkach długu, gdzie rosną obawy dotyczące inflacji.

Wyższy koszt pożyczania pieniędzy zwiększył obawy o słaby stan finansów publicznych Wielkiej Brytanii.

Rentowność 30-letnich brytyjskich obligacji rządowych, nazywanych również giltami, wzrosła maksymalnie do 5,904%. Rentowność obligacji 10-letnich sięgnęła 5,255%, wynika z danych LSEG.

Wzrostom rentowności brytyjskich obligacji towarzyszyła zwyżka rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA. Osiągnęła ona najwyższy poziom od stycznia 2025 roku. Rentowność 10-letnich obligacji rządu Japonii wzrosła do najwyższego poziomu od 30 lat, a rentowność 10-letnich obligacji rządu Niemiec osiągnęła najwyższy poziom od 2011 roku.

W niedzielę Stany Zjednoczone zaatakowały irańskie wyrzutnie rakiet. Iran odpowiedział wystrzeleniem pocisków w kierunku amerykańskich obiektów wojskowych w Jordanii. Konflikt na Bliskim Wschodzie oraz blokada cieśniny Ormuz doprowadziły do wzrostu cen ropy, zwiększając obawy przed inflacją i podnosząc prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez Bank Anglii w nadchodzących miesiącach.

Dane LSEG pokazują, że rynek w pełni uwzględnia obecnie możliwość trzech podwyżek stóp procentowych przez Bank Anglii do końca 2027 roku.

Wielka Brytania stoi również przed niepewną perspektywą finansów publicznych przed przedstawieniem założeń budżetu 28 października. To dodatkowo przyczynia się do wzrostu rentowności giltów.

Będzie to pierwszy budżet przygotowany za kadencji premiera Andy’ego Burnhama. Ekonomiści Deutsche Bank Research Sanjay Raja i Maui Brennan napisali, że może on stać się ważnym sprawdzianem dla brytyjskich obligacji rządowych ze względu na słaby stan finansów publicznych. Ich zdaniem znaczące zwiększenie planów pożyczkowych przez rząd mogłoby doprowadzić do gwałtownej wyprzedaży giltów.

Brytyjskie obligacje mocno ucierpiały, ponieważ Wielka Brytania łączy uporczywie wysoką inflację ze słabszym wzrostem gospodarczym i obawami o finanse publiczne — powiedziała Lale Akoner, globalna strateg rynkowa w eToro.

Najnowsze dane dotyczące finansów publicznych Wielkiej Brytanii pokazały, że w lipcu rząd pożyczył 1,8 mld GBP, czyli 2,44 mld USD. To o 69% więcej niż w tym samym okresie ubiegłego roku.

Podwyższona rentowność giltów daje inwestorom możliwość uzyskania wyższych dochodów. Jednocześnie wywiera presję na oprocentowanie kredytów hipotecznych, akcje spółek wrażliwych na zmiany stóp procentowych oraz finanse publiczne Wielkiej Brytanii — dodała Akoner.

Rentowność giltów może wzrosnąć jeszcze bardziej z powodu utrzymujących się globalnych zakłóceń w dostawach ropy — powiedział Matthew Amis, dyrektor inwestycyjny w Aberdeen.

„Dopóki ropa i gaz nie zaczną swobodnie przepływać przez cieśninę Ormuz, rentowność giltów będzie pozostawać pod presją” — powiedział.

Jego zdaniem inwestorzy mogą również zachować ostrożność przed publikacją budżetu, co może doprowadzić do dalszego wzrostu rentowności brytyjskich obligacji.