100 mln dol. z CHIPS Act dla Rigetti: czy to dobry zakup akcji?

Ministerstwo Handlu USA zapowiedziało inwestycje do 2 mld dol. w ciągu najbliższych trzech lat w dziewięć firm działających w obszarze obliczeń kwantowych. Jedną z nich jest Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), która ma otrzymać 100 mln dol. finansowania z programu CHIPS Act. Środki będą powiązane z osiąganiem określonych kamieni milowych w badaniach i rozwoju dla jej systemów kwantowych opartych na nadprzewodnikach.

To wsparcie ma znaczenie, bo daje dodatkowy kredyt zaufania technologii Rigetti i wpisuje się w priorytety państwa związane z technologiami o kluczowym znaczeniu dla rozwoju sztucznej inteligencji. Jednocześnie inwestorzy pytają, czy sama informacja o finansowaniu oznacza, że akcje Rigetti powinny być natychmiast kupowane.

### Dlaczego rząd inwestuje w firmy od obliczeń kwantowych?

Zaangażowanie strony publicznej w przypadku Rigetti jest elementem szerszego dążenia do budowania pozycji USA w technologiach „kwantowej AI” w warunkach globalnej konkurencji. W odróżnieniu od klasycznych grantów, konstrukcja programu wiąże finansowanie z konkretnymi rezultatami prac badawczo-rozwojowych, a przy tym przewiduje również uzyskanie przez rząd udziału kapitałowego w Rigetti.

Dla samej spółki taki moment jest istotny, bo skalowanie procesorów kwantowych wymaga nakładów na budowę sprzętu, ograniczanie błędów (error mitigation) oraz integrację z klasycznym przetwarzaniem. Wsparcie z CHIPS Act może też ograniczyć potrzebę sięgania po rozwiązania finansowe, które zwykle rozwadniają akcjonariat, takie jak kolejne podwyżki kapitału na rynku publicznym.

Dobór Rigetti jako jednej z nielicznych firm do tego programu sygnalizuje również, że decydenci postrzegają obliczenia kwantowe jako obszar ważny dla konkurencyjności gospodarczej oraz zastosowań związanych z bezpieczeństwem.

### Jak CHIPS Act może pomóc Rigetti?

Dodatkowe środki rządowe mają wspierać przyspieszenie prac nad budową architektur kwantowych odpornych na błędy na poziomie umożliwiającym skalowanie. Jeśli rozwój przebiegnie pomyślnie, Rigetti może w przyszłości wykorzystywać rozwiązania hybrydowe kwantowo-klasyczne w zastosowaniach uznawanych za kluczowe, m.in. w obszarze odkrywania leków, usług finansowych, modelowania energetycznego i kryptografii.

Poza samym finansowaniem współpraca z administracją może wzmocnić pozycję Rigetti w kontraktach publicznych i w projektach realizowanych dla przedsiębiorstw, wspierając rozwój ekosystemu wokół podejścia „full-stack”. Jednocześnie trzeba pamiętać, że obliczenia kwantowe pozostają na etapie przedkomercyjnym, a istotny wzrost przychodów może zająć jeszcze kilka lat.

### Czy akcje Rigetti są teraz „na kupno”?

Wyniki i kondycja finansowa Rigetti pokazują profil podwyższonego ryzyka oraz potencjał dużych zwrotów. Spółka ma obecnie kapitalizację rzędu 7 mld dol., a sprzedaż w ujęciu trailing 12 miesięcy wynosi ok. 10 mln dol. Oznacza to, że kurs akcji implikuje wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S) na poziomie bliskim 700. Taka wielokrotność jest znacząco wyższa niż standardowe benchmarki, nawet wśród spółek nastawionych na szybki wzrost w rynkach uznawanych za przełomowe.

Choć finansowanie ze strony rządu jest elementem ograniczającym presję rozwadniającą po stronie bilansu, nie zmienia faktu, że Rigetti nadal prowadzi działalność operacyjną ze stratami, przy wciąż relatywnie skromnej skali sprzedaży. Model biznesowy wymaga też wysokich nakładów kapitałowych.

Podsumowując, rządowe 100 mln dol. to ważne wsparcie strategiczne i finansowe dla realizacji planu rozwoju. W najlepszym scenariuszu może ono przyspieszyć przełomy w skalowalnym sprzęcie kwantowym. Jednocześnie, biorąc pod uwagę bardzo wysoką wycenę i wciąż wczesny charakter fundamentów, samo ogłoszenie o finansowaniu nie wystarcza, by uzasadniać zakup akcji Rigetti „od razu”.

### Co brać pod uwagę przed zakupem RGTI?

Przed podjęciem decyzji o kupnie akcji Rigetti warto sprawdzić, jak pozycjonowane są spółki w selekcjach dla inwestorów nastawionych na potencjał wzrostu. Zgodnie z listą wskazującą 10 najlepszych akcji do kupna w danym momencie, Rigetti nie znalazło się w tym zestawieniu. Dla porównania, na wcześniejszych listach pojawiały się m.in. Netflix (na liście z 17 grudnia 2004 roku) i Nvidia (na liście z 15 kwietnia 2005 roku), a podawane wyniki miały odzwierciedlać późniejsze wzrosty wybranych spółek.

Na koniec warto pamiętać, że obliczenia kwantowe wciąż są na etapie rozwoju, a kluczowe dla inwestorów będą tempo postępów badawczo-rozwojowych, zdolność do przejścia z prac laboratoryjnych do skali operacyjnej oraz to, kiedy w praktyce przełoży się to na przychody.