Okta (OKTA): zakontraktowany portfel wzrósł o 17%, przychody o 11%. Czy platforma znów przyspiesza?

Okta zakończyła drugi kwartał roku fiskalnego 2027 z przychodami na poziomie 805 mln USD, co oznacza wzrost o 11% rok do roku. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję, liczony według definicji spółki non-GAAP, zwiększył się o 15%, do 1,05 USD. Analitycy oczekiwali przychodów w wysokości 793 mln USD i skorygowanego zysku na akcję na poziomie 0,97 USD.

Najważniejszy sygnał pojawił się w zakontraktowanej sprzedaży. Pozostałe zobowiązania do realizacji (RPO), czyli wartość zakontraktowanych usług subskrypcyjnych, które spółka rozpozna w przyszłości, wzrosły o 17%, do 4,858 mld USD. To o sześć punktów procentowych więcej niż tempo wzrostu już rozpoznanych przychodów.

Bieżące RPO (cRPO), czyli część zakontraktowanych usług, którą Okta planuje rozpoznać w ciągu najbliższych 12 miesięcy, zwiększyło się o 14%, do 2,585 mld USD.

Oba wskaźniki przyspieszyły względem pierwszego kwartału. Wtedy RPO wzrosło o 16%, a cRPO o 12%. Oznacza to, że zakontraktowany portfel usług subskrypcyjnych rośnie szybciej niż przychody już ujęte w wynikach. RPO może jednak zmieniać się także w zależności od długości kontraktów i terminu zawierania umów. Jeden kwartał z szybszym wzrostem portfela kontraktów jest dobrym sygnałem, ale sam w sobie nie potwierdza trwałej tendencji.

Rosnąca sprzedaż nowych produktów

Szersza strategia rozwoju platformy przynosi pierwsze efekty. Nowe produkty odpowiadały za około 30% wartości nowych kontraktów w drugim kwartale, wobec około 25% w pierwszym kwartale. Największy udział nadal miała usługa Okta Identity Governance.

Zarząd poinformował, że kontrakty obejmujące co najmniej jeden nowy produkt miały średnią roczną wartość wyższą o około 40%. Liczba klientów z roczną wartością kontraktów wynoszącą co najmniej 1 mln USD wzrosła o 22%, do 605. Łączna roczna wartość ich kontraktów przekroczyła 1 mld USD.

Dane te wskazują, że Okta sprzedaje klientom więcej niż tylko podstawowe usługi uwierzytelniania. Udział nowych produktów powrócił jednak jedynie do poziomu 30% odnotowanego w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026.

Sztuczna inteligencja może poszerzyć rynek

Rozwój agentów AI może zwiększyć skalę tej szansy. Firmy wdrażają programy, które samodzielnie działają w różnych aplikacjach i na różnych zbiorach danych. Takie programy potrzebują własnych tożsamości, uprawnień i systemów nadzoru.

Okta rozszerzyła ofertę dotyczącą agentów AI o funkcje obejmujące logowanie, połączenia między agentami oraz certyfikację dostępu, czyli okresową weryfikację tego, czy przyznane uprawnienia są nadal potrzebne. Zarząd poinformował o zawarciu kilkudziesięciu umów dotyczących agentów AI, w tym kilku transakcji o wartości przekraczającej 1 mln USD.

Kontrakty te potwierdzają początkowy popyt klientów, ale zarząd zaznaczył, że ten segment jest nadal zbyt mały, aby prezentować go osobno w raportowanych wynikach. Na tym etapie sztuczna inteligencja jest wiarygodnym argumentem za poszerzeniem rynku, lecz nie stanowi jeszcze odrębnego, mierzalnego źródła wzrostu.

Poprawa rentowności i przepływów pieniężnych

Poprawa wyników objęła także raportowaną rentowność. Zysk operacyjny według zasad GAAP wzrósł do 107 mln USD z 41 mln USD. Marża operacyjna GAAP zwiększyła się z 6% do 13%.

Marża operacyjna non-GAAP, liczona według definicji spółki, utrzymała się na poziomie 28%. Wolne przepływy pieniężne wzrosły do 227 mln USD z 162 mln USD, a ich marża zwiększyła się z 22% do 28%. Okta definiuje wolne przepływy pieniężne jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pomniejszone o wydatki na rzeczowe aktywa trwałe, po uwzględnieniu wpływów z ich sprzedaży, oraz skapitalizowane oprogramowanie.

Ostrożniejsze prognozy dla bieżącego RPO

Najważniejszy powód do ostrożności wynika z prognoz zarządu. Okta oczekuje, że w trzecim kwartale bieżące RPO wyniesie od 2,590 mld USD do 2,600 mld USD, co oznacza wzrost o 11–12%. Byłoby to spowolnienie względem 14% odnotowanych w drugim kwartale. Jednocześnie prognozowane przychody w przedziale od 813 mln USD do 817 mln USD wskazują na wzrost o 10%.

Mimo to Okta podniosła całoroczną prognozę przychodów do przedziału od 3,216 mld USD do 3,226 mld USD. Zwiększyła również prognozę wolnych przepływów pieniężnych non-GAAP do przedziału od 910 mln USD do 930 mln USD.

Fundusze hedgingowe

Dostępne zgłoszenia dotyczące portfeli funduszy odzwierciedlają pozycje zajęte przed publikacją najnowszych wyników Okty. Baza danych Insider Monkey wskazywała, że na koniec drugiego kwartału 2026 roku akcje OKTA posiadało 58 funduszy hedgingowych. Trzy miesiące wcześniej było ich 49.

Okta odnotowała poprawę w kilku obszarach: wzroście zakontraktowanego portfela usług, rentowności GAAP oraz wolnych przepływach pieniężnych w ujęciu rok do roku. Dane nie potwierdzają jednak jeszcze jednoznacznie trwałego przyspieszenia rozwoju całej platformy. Mocniejszym potwierdzeniem byłoby utrzymanie wzrostu cRPO w pobliżu poziomu z drugiego kwartału lub powyżej niego.

Na razie najbardziej namacalnymi elementami poprawy są sprzedaż dodatkowych produktów obecnym klientom oraz korzyści wynikające ze skali działalności. Bezpieczeństwo agentów AI pozostaje obiecującym obszarem, ale jest jeszcze zbyt małe, aby Okta prezentowała je jako osobne źródło wyników.