PRA Group rozwija portfel, tnie koszty i inwestuje w sztuczną inteligencję

PRA Group (NASDAQ: PRAA) przedstawiła podczas konferencji Midwest IDEAS strategię zwiększania zwrotów z kupowanych portfeli niespłacanych kredytów. Spółka stawia na działalność międzynarodową, dalsze obniżanie kosztów oraz inwestycje w technologię.

Prezes PRA Group Martin Sjolund określił firmę jako nabywcę wierzytelności. Spółka kupuje od banków niespłacane kredyty konsumenckie, a następnie współpracuje z klientami przy ustalaniu planów spłaty. Wykorzystuje dane, technologię i wyspecjalizowane zespoły windykacyjne, aby odzyskiwać środki dla kredytodawców i pomagać konsumentom w uregulowaniu zadłużenia.

„Nie wpędzamy ludzi w długi. Próbujemy pomóc im z nich wyjść” — powiedział Sjolund. Firma wykorzystuje w tym celu porozumienia dotyczące spłat oraz, w uzasadnionych przypadkach, windykację sądową.

### Warunki rynkowe i strategia portfela

Stany Zjednoczone pozostają największym na świecie rynkiem niespłacanych kredytów. Łączna wartość zadłużenia na kartach kredytowych przekracza tam 1 bln USD. Rosnący odsetek kredytów spisywanych na straty może zwiększać podaż portfeli dostępnych do zakupu. Jednocześnie działalność PRA Group ma charakter cykliczny, a pogorszenie koniunktury może ograniczać zdolność obecnych klientów do spłaty zobowiązań.

Sjolund powiedział, że płatności klientów i windykacja sądowa pozostawały względnie odporne w różnych fazach cyklu gospodarczego. PRA Group działa na 18 rynkach, a Stany Zjednoczone odpowiadają za około 40% szacowanych pozostałych wpływów (ERC). Obecność na wielu rynkach pozwala spółce kierować kapitał tam, gdzie podaż portfeli i poziom konkurencji są różne.

W USA PRA Group koncentruje się przede wszystkim na zakupie należności z kart kredytowych. Spółka często zawiera ze sprzedającymi umowy typu forward flow (regularnego zakupu określonych pakietów wierzytelności), w których z góry ustala ceny dla określonych segmentów rachunków. Firma zaczęła również ostrożnie kupować portfele od fintechów i innych nietradycyjnych dostawców kredytów. Początkowo realizuje ograniczone transakcje, aby zbierać dane i udoskonalać modele oceny ryzyka kredytowego.

Portfele europejskie obejmują szerszy zestaw niezabezpieczonych kredytów konsumenckich i zazwyczaj mają wyższą wartość nominalną. Po przeglądzie przeprowadzonym po ponad 20 kolejnych kwartałach wyników windykacji lepszych od oczekiwań PRA Group zwiększyła wycenę europejskiego portfela o ponad 349 mln USD.

### Wyniki finansowe i finansowanie

W drugim kwartale PRA Group zainwestowała 297 mln USD w zakup portfeli. Spółka odzyskała 559 mln USD, a szacowane pozostałe wpływy z portfeli wyniosły 8,9 mld USD. Firma odnotowała 58 mln USD zysku netto, a krocząca skorygowana EBITDA wyniosła 1,4 mld USD. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA wyniósł 2,67-krotność.

Dyrektor finansowy Rakesh Sehgal poinformował, że zakupy portfeli osiągnęły rekordowy poziom 1,4 mld USD w 2024 roku oraz 1,2 mld USD w 2025 roku. Drugi z tych wyników był trzecim najwyższym rocznym poziomem w historii spółki. Od 2023 roku wpływy gotówkowe od klientów wzrosły o 32%, a skorygowana EBITDA zwiększyła się o 35%. Efektywność gotówkowa poprawiła się o ponad 200 punktów bazowych, mimo wzrostu kosztów sądowych związanych z windykacją prowadzoną na drodze sądowej.

Dźwignia finansowa spółki spadała przez siedem kolejnych kwartałów. Obniżyła się z poziomu 2,9-krotności w trzecim kwartale 2024 roku do około 2,7-krotności w drugim kwartale. W dłuższym terminie PRA Group chce utrzymywać ten wskaźnik w środkowej części przedziału 2-krotności.

PRA Group finansuje działalność kredytami bankowymi, obligacjami oraz niewielką bazą depozytów w Europie. Spółka współpracuje z ponad 15 bankami i ma ponad 3 mld USD zakontraktowanego finansowania bankowego. Dysponuje również około 1 mld USD płynności, a żadne terminy zapadalności jej zadłużenia nie przypadają przed 2028 rokiem. W drugim kwartale firma refinansowała europejską linię kredytową o wartości 730 mln USD.

### Redukcja kosztów, technologia i alokacja kapitału

W ramach strategii „PRA 3.0” spółka koncentruje się na zdyscyplinowanym zakupie portfeli ocenianym na podstawie zwrotów netto, poprawie efektywności operacyjnej, modernizacji technologicznej oraz zmianach organizacyjnych.

PRA Group zlikwidowała ponad 200 stanowisk korporacyjnych i administracyjnych oraz 575 etatów w centrach obsługi telefonicznej. Działania te mają przynieść 35 mln USD rocznych oszczędności netto.

Spółka zamknęła dwa centra telefonicznej obsługi klienta w USA oraz jeden ośrodek zagraniczny. Zmniejszyła w ten sposób liczbę amerykańskich lokalizacji z siedmiu do jednej, jednocześnie przenosząc większą część połączeń do zagranicznych centrów. PRA Group uruchomiła także globalną platformę do wielokanałowego kontaktu z klientami oraz otworzyła w Charlotte w Karolinie Północnej centrum pozyskiwania pracowników z kompetencjami technologicznymi i analitycznymi.

Sjolund ocenił, że sztuczna inteligencja może poprawić ocenę ryzyka kredytowego, przetwarzanie dokumentów i efektywność windykacji. PRA Group dysponuje danymi dotyczącymi około 50 mln rachunków klientów w USA, a także miliardami dokumentów i zapisów rozmów. Sztuczna inteligencja może również pomóc kredytodawcom usprawnić własne procesy windykacyjne, co z czasem może wpłynąć na podaż portfeli dostępnych dla PRA Group.

Priorytetami w zakresie alokacji kapitału pozostają zakup portfeli, inwestycje w kanały prawne i cyfrowe oraz modernizacja technologiczna. Dopiero w dalszej kolejności spółka planuje dokonywane przy sprzyjających warunkach skupy akcji własnych. Od drugiego kwartału 2025 roku PRA Group odkupiła akcje o wartości 40 mln USD. Zarząd zwiększył niedawno limit programu skupu do 150 mln USD.

PRA Group jest globalną spółką z sektora wyspecjalizowanych usług finansowych, zajmującą się nabywaniem i zarządzaniem niespłacanymi kredytami. Firma powstała w 1996 roku jako Portfolio Recovery Associates. Kupuje od instytucji finansowych, przedsiębiorstw użyteczności publicznej i innych wierzycieli niespłacone należności konsumenckie i komercyjne po obniżonych cenach.

Działalność spółki obejmuje windykację własną i zewnętrzną. Dotyczy ona między innymi kart kredytowych, kredytów samochodowych i należności od przedsiębiorstw użyteczności publicznej. PRA Group łączy rygorystyczną analizę danych z podejściem uwzględniającym sytuację konsumentów i dąży do maksymalizacji odzyskiwanych kwot przy zachowaniu pełnych szacunku wobec klientów oraz zgodnych z przepisami kontaktów z dłużnikami.