Akcje spadły, rosną szanse na podwyżkę stóp przez Fed

Indeks S&P 500 ($SPX, SPY) zakończył piątkową sesję spadkiem o 0,25%. Dow Jones Industrial Average ($DOWI, DIA) stracił 0,02%, a Nasdaq 100 ($IUXX, QQQ) zniżkował o 0,70%. Kontrakty terminowe E-mini na S&P 500 (ESU26) spadły o 0,25%, a wrześniowe kontrakty E-mini na Nasdaq (NQU26) straciły 0,69%.

Indeksy giełdowe oddały początkowe wzrosty i zakończyły dzień niżej, gdy rentowności obligacji poszły w górę. Prezes Fed Kevin Warsh zapowiedział sprowadzenie inflacji z powrotem do celu, co zwiększyło szanse na podwyżkę stóp procentowych przez Fed w przyszłym miesiącu. Prawdopodobieństwo podwyżki na kolejnym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) wzrosło po jego wypowiedzi z 36% do 57%. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 5 punktów bazowych (0,05 pkt proc.) do 4,72%.

W piątek traciły także spółki półprzewodnikowe i firmy dostarczające infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Marvell Technology (MRVL) spadła o 10% po przedstawieniu prognozy skorygowanej marży brutto w trzecim kwartale na poziomie od 57,5% do 58,5%. Jej środkowa wartość była niższa od konsensusu analityków wynoszącego 58,4%.

Na nastroje wpłynęła również nieoczekiwana korekta w dół danych o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA w 2026 roku. Wskazała ona, że sytuacja na rynku pracy była słabsza, niż wcześniej podawano. Sierpniowy indeks MNI Chicago PMI niespodziewanie spadł o 10,5 punktu do 47,1. Wynik był słabszy od oczekiwanego wzrostu do 57,9 i oznaczał najszybsze tempo kurczenia się aktywności od ośmiu miesięcy.

Początkowo akcje rosły. S&P 500 i Nasdaq 100 osiągnęły najwyższe poziomy od półtora tygodnia, a Dow Jones Industrial Average dotarł do najwyższego poziomu od dwóch tygodni. Wsparciem dla rynku były wypowiedzi Warsha, który ocenił, że gospodarka robi na nim dobre wrażenie i wydaje się silniejsza. Prezes Fed zapowiedział także sprowadzenie inflacji do celu banku centralnego na poziomie 2%.

Pozytywnie odebrano również podwyższenie przez Uniwersytet Michigan wartości indeksu nastrojów konsumentów w USA za sierpień. Wskaźnik wzrósł o 0,7 punktu do 51,7, podczas gdy oczekiwano utrzymania poziomu 51,0.

Jednoroczne oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów, mierzone przez Uniwersytet Michigan, zostały niespodziewanie zrewidowane w dół do 4,0% z 4,3%. Analitycy oczekiwali podwyższenia ich do 4,4%. Oczekiwania inflacyjne na okres od pięciu do dziesięciu lat utrzymano bez zmian na poziomie 3,3%, zgodnie z prognozami.

Coroczna korekta danych referencyjnych o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA wykazała nieoczekiwany spadek liczby miejsc pracy w 2026 roku o 79 000. Rynek oczekiwał wzrostu o 183 000 etatów, dlatego dane wskazały na słabszą kondycję rynku pracy, niż wcześniej raportowano.

Warsh powiedział, że gospodarka robi na nim dobre wrażenie i wydaje się silniejsza. Jednocześnie ocenił, że dane o inflacji nie wskazują na znaczącą poprawę trendu. Dodał, że decydenci muszą mieć pewność, iż inflacja powróci do celu na poziomie 2%. W przeciwnym razie, jak stwierdził, Fed ma „pracę do wykonania”.

Październikowe kontrakty na ropę WTI (CLV26) zakończyły piątkową sesję niewielkim spadkiem. Na rynek wpływały sygnały o zwiększeniu dostaw ropy z Bliskiego Wschodu. Goldman Sachs podał, że eksport ropy z Zatoki Perskiej wzrósł do 15–16 mln baryłek dziennie, czyli około dwóch trzecich poziomu sprzed wojny.

Ceny ropy osłabły także po doniesieniach, że Wenezuela rozważa opuszczenie OPEC. Mogłoby to zwiększyć ryzyko wojny cenowej, ponieważ pozostali członkowie kartelu konkurowaliby o klientów i udział w rynku.

Perspektywa mocnych wyników za drugi kwartał pozostaje czynnikiem sprzyjającym akcjom. S&P 500 zmierza do wzrostu zysków w drugim kwartale o prawie 32%, wyraźnie powyżej prognoz zakładających wzrost o 23%. Byłby to wynik niemal czterokrotnie wyższy od średniego wzrostu zysków poza okresem pandemii COVID-19, licząc od czwartego kwartału 2013 roku.

Według Bloomberg Intelligence wydatki na sztuczną inteligencję mają odpowiadać za większość zysków, a spółki związane z infrastrukturą AI — za prawie 60% wzrostu zysku na akcję indeksu S&P 500 w drugim kwartale. Spośród 486 spółek z indeksu, które opublikowały już wyniki za drugi kwartał, 86% przekroczyło oczekiwania analityków, wynika z danych Bloomberga.

Rynek wycenia obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu FOMC, zaplanowanym na 15–16 września, na 57%.

Na zagranicznych giełdach panowały mieszane nastroje. Euro Stoxx 50 wzrósł o 0,95%. Chiński Shanghai Composite spadł z najwyższego poziomu od półtora tygodnia i zakończył dzień zniżką o 0,11%. Japoński Nikkei-225 Stock Average wzrósł o 0,41%.

Rynek stóp procentowych

Wrześniowe 10-letnie obligacje skarbowe USA (ZNU6) zakończyły piątkową sesję spadkiem o 15 ticków. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 4,8 punktu bazowego do 4,724%. Obligacje traciły po jastrzębich, czyli wskazujących na bardziej restrykcyjną politykę pieniężną, komentarzach Warsha. Wypowiedzi prezesa Fed zwiększyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp na przyszłomiesięcznym posiedzeniu FOMC z 36% do 57%. Negatywnie na obligacje wpłynęło również podwyższenie indeksu nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.

Spadki cen obligacji ograniczyła korekta danych o zatrudnieniu w USA za 2026 rok, która wskazała na słabszy rynek pracy, oraz nieoczekiwane skurczenie się sierpniowego indeksu MNI Chicago PMI w największym stopniu od ośmiu miesięcy. Czynnikiem wspierającym obligacje była także niespodziewana rewizja w dół jednorocznych oczekiwań inflacyjnych Uniwersytetu Michigan do 4,0% z 4,3%.

Rentowności europejskich obligacji rządowych wzrosły w piątek. Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji wzrosła do najwyższego poziomu od 15 lat, czyli 3,286%, a sesję zakończyła na poziomie 3,279%, po wzroście o 2,6 punktu bazowego. Rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji zwiększyła się o 3,3 punktu bazowego do 5,063%.

Indeks zaufania gospodarczego w strefie euro wzrósł w sierpniu o 1,3 punktu do 98,4, osiągając najwyższy poziom od siedmiu miesięcy. Wynik był lepszy od oczekiwanych 97,5.

Rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp Europejskiego Banku Centralnego o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu, zaplanowanym na 10 września, na 94%.

Największe ruchy na amerykańskiej giełdzie

Spółki półprzewodnikowe i firmy związane z infrastrukturą AI traciły w piątek. Spadkom przewodziła Marvell Technology (MRVL), która zniżkowała o 10% po prognozie skorygowanej marży brutto w trzecim kwartale na poziomie od 57,5% do 58,5%. Środkowa wartość przedziału była niższa od konsensusu wynoszącego 58,4%. ETF iShares Semiconductor (SOXX), czyli fundusz inwestujący w spółki półprzewodnikowe, spadł o ponad 3%. ARM Holdings (ARM) straciła ponad 6%, a Lam Research (LRCX) ponad 5%. KLA Corp (KLAC) i Applied Materials (AMAT) zniżkowały o ponad 4%. Nvidia (NVDA) spadła o ponad 4%, przewodząc spadkom w indeksie Dow Jones Industrial Average. Analog Devices (ADI) i Microchip Technology (MU) straciły ponad 3%, natomiast Advanced Micro Devices (AMD), ASML Holding NV (ASML), Intel (INTC) i Texas Instruments (TXN) spadły o ponad 2%.

Pod presją znalazły się także spółki z sektora cyberbezpieczeństwa. SentinelOne (S) spadła o 5% po przedstawieniu prognozy skorygowanego zysku na akcję w 2027 roku na poziomie od 0,30 USD do 0,32 USD. Konsensus analityków wynosił 0,35 USD. CrowdStrike Holdings (CRWD) straciła ponad 4%, a Palo Alto Networks (PANW), Fortinet (FTNT) i Okta (OKTA) spadły o ponad 3%. Cloudflare (NET) zniżkowała o ponad 2%, a Zscaler (ZS) o ponad 1%.

Spółki powiązane z rynkiem kryptowalut traciły po tym, jak Bitcoin (^BTCUSD) spadł o ponad 3%. Iren Limited (IREN) zniżkowała o ponad 12%, a MARA Holdings (MARA) o ponad 10%. Riot Platforms (RIOT), Galaxy Digital Holdings (GLXY) i Circle Internet Group (CRCL) spadły o ponad 8%, a Strategy (MSTR) straciła ponad 7%. Coinbase Global (COIN) zniżkowała o ponad 6%.

Większość spółek technologicznych z grupy Magnificent Seven, z wyjątkiem Tesli i Nvidii, zakończyła sesję wzrostami. Amazon.com (AMZN) zyskał ponad 3%, przewodząc wzrostom w indeksie Dow Jones Industrial Average. Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) i Microsoft (MSFT) wzrosły o ponad 1%.

PayPal Holdings (PYPL) spadł o ponad 12%, stając się najsłabszą spółką w indeksach S&P 500 i Nasdaq 100. Osoby zaznajomione ze sprawą poinformowały, że konsorcjum Advent i Stripe zrezygnowało ze starań o przejęcie spółki.

PG&E Corp (PCG) straciła ponad 7%, a Edison International (EIX) spadła o ponad 4%. Stacja KCRA poinformowała, że ustawodawcy w Kalifornii zablokowali gubernatora Gavina Newsoma w realizacji planu, który miał uniemożliwić ubezpieczycielom w tym stanie odzyskiwanie strat od przedsiębiorstw użyteczności publicznej należących do inwestorów, jeśli spowodują one katastrofalny pożar.

Autodesk (ADSK) zniżkował o ponad 3% po przedstawieniu prognozy skorygowanego zysku na akcję w trzecim kwartale na poziomie od 3,04 USD do 3,09 USD. Konsensus analityków wynosił 3,15 USD.

Ulta Beauty (ULTA) spadła o ponad 3% po opublikowaniu marży brutto za drugi kwartał na poziomie 39,1%, poniżej konsensusu wynoszącego 39,2%.

Elastic NV (ESTC) wzrosła o ponad 19% po zaraportowaniu skorygowanego zysku na akcję za pierwszy kwartał w wysokości 0,70 USD, powyżej konsensusu na poziomie 0,59 USD. Spółka podniosła także prognozę skorygowanego zysku na akcję na 2027 rok do przedziału od 3,29 USD do 3,37 USD z wcześniejszych 3,21 USD do 3,29 USD. Nowa prognoza przewyższa konsensus wynoszący 3,24 USD.

Gap (GAP) zyskał ponad 13% po podniesieniu prognozy skorygowanego zysku na akcję na 2027 rok do przedziału od 2,35 USD do 2,45 USD z wcześniejszych 2,30 USD do 2,40 USD.

HP Inc (HPQ) wzrósł o ponad 2% po tym, jak analitycy podnieśli ceny docelowe akcji średnio o 23% od publikacji wyników spółki w środę.

Take-Two Interactive Software (TTWO) zyskała ponad 1% po tym, jak zapowiedź nowej gry Grand Theft Auto VI, opublikowana przez Netflix, spotkała się z pozytywnymi ocenami.

Raporty wyników zaplanowane na 31 sierpnia 2026 roku obejmują Critical Metals Corp (CRML) oraz Science Applications International Corp (SAIC).