Regeneron Pharmaceuticals: zgoda FDA na Pasatru wspiera tezę o niedowartościowaniu

Regeneron Pharmaceuticals (REGN) ponownie znalazł się w centrum uwagi po tym, jak amerykańska Agencja Żywności i Leków (FDA) zatwierdziła lek Pasatru (garetosmab grts) dla dorosłych pacjentów z postępującym kostniejącym zapaleniem mięśni (fibrodysplasia ossificans progressiva). Decyzję poprzedziły pozytywne wyniki badania fazy 3 OPTIMA, w którym odnotowano zmniejszenie liczby zmian związanych z heterotopowym kostnieniem, czyli powstawaniem kości poza prawidłowym układem kostnym.

Akcje Regeneron Pharmaceuticals kosztują 794,19 USD po niedawnym cofnięciu notowań. W ciągu 7 dni ich kurs spadł o 4,78%, natomiast w okresie 90 dni wzrósł o 32,22%. Roczna całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy wynosi 37,47%, co wskazuje na dynamikę budowaną przez dłuższy czas. Stało się tak mimo lekko ujemnej całkowitej stopy zwrotu za trzy lata oraz umiarkowanej pięcioletniej całkowitej stopy zwrotu wynoszącej 17,97%.

Optymistycznie nastawieni inwestorzy traktują zatwierdzenie Pasatru i niedawną siłę kursu jako potwierdzenie potencjału szerokiego portfela leków Regeneron. Sceptycy zwracają uwagę na wcześniejszy, trwający kilka lat słabszy wynik całkowitych stóp zwrotu. Najważniejsze pytanie brzmi, która z tych ocen znajdzie potwierdzenie w obecnej wycenie spółki.

### Najpopularniejsza narracja: niedowartościowanie o 4,7%

Regeneron Pharmaceuticals zakończył sesję na poziomie 794,19 USD, podczas gdy najczęściej obserwowane szacunki wartości godziwej wskazują na 833,31 USD. Różnica między kursem a tym szacunkiem opiera się na konkretnych założeniach dotyczących wzrostu przychodów i poprawy marż.

Szeroki i rozwijający się portfel projektów Regeneron, obejmujący najnowsze oraz oczekiwane kluczowe wyniki badań w dziedzinie immunologii, onkologii — w szczególności leków Lynozyfic i odronextamab — leków genetycznych oraz terapii otyłości, może pomóc spółce skorzystać na napędzanym zmianami demograficznymi wzroście popytu na zaawansowane terapie. Dodatkowym czynnikiem jest rozwój medycyny spersonalizowanej i precyzyjnej. Może to wspierać przyszły wzrost przychodów oraz wzrost zysków wynikający z rozwoju portfela projektów.

Założenia stojące za szacunkiem wartości godziwej przewidują stały wzrost przychodów, wyższe marże oraz określony przyszły wskaźnik ceny do prognozowanych zysków. Nie wszystkie te czynniki są jednak widoczne w obecnej cenie akcji.

Szacowana wartość godziwa: 833,31 USD (NIEDOWARTOŚCIOWANE)

Regeneron Pharmaceuticals nadal mierzy się z konkurencją dla leku EYLEA. Presję mogą zwiększać także zmiany regulacyjne i cenowe. Czynniki te mogą obniżyć marże i podważyć ocenę, że akcje spółki są niedowartościowane.

### Inne spojrzenie na wycenę Regeneron Pharmaceuticals

Wycena oparta na wartości godziwej sugeruje, że akcje Regeneron Pharmaceuticals są około 4,7% tańsze od szacunków analityków. Mniej jednoznaczny obraz daje wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę rocznego zysku spółki.

REGN jest wyceniany na 18,3-krotność zysków. To więcej niż średnia dla amerykańskiego sektora biotechnologicznego, wynosząca 16,9-krotność zysków, ale mniej niż średnia dla spółek porównywalnych, która sięga 28,1-krotności zysków. Wskaźnik jest również niższy od wartości godziwej wynoszącej 26,2-krotność zysków.

Takie połączenie premii względem całego sektora i dyskonta względem wybranych konkurentów rodzi podstawowe pytanie: czy w dłuższym terminie rynek będzie wyceniał Regeneron bardziej podobnie do całej branży, czy raczej do wyżej ocenianych spółek porównywalnych.

Wskaźnik P/E dla NasdaqGS:REGN według stanu na sierpień 2026 roku.

### Kolejne kroki

Jeśli mieszane nastroje wokół Regeneron Pharmaceuticals utrudniają ocenę sytuacji, warto samodzielnie przeanalizować dane i zdecydować, jakie stanowisko zająć. Aby sprawdzić, co obecnie skłania inwestorów do optymizmu wobec akcji spółki, należy przyjrzeć się bliżej dwóm kluczowym czynnikom przemawiającym na jej korzyść.