Nebius zyskuje 6% po wyborze przez Palantir na partnera suwerennej AI; PLTR spada

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) wskazał Nebius Group (NASDAQ: NBIS) jako preferowanego partnera w zakresie suwerennej infrastruktury AI. Nebius dostarcza usługi chmurowe i moc obliczeniową, a Palantir rozwija oprogramowanie dla przedsiębiorstw. W początkowej reakcji akcje NBIS zyskiwały 5%, podczas gdy PLTR spadały o 2%.

We wtorkowym porannym handlu akcje Nebius rosły o 6%, do 239,23 USD, przedłużając tegoroczną, silną zwyżkę. Akcje Palantir zniżkowały natomiast o 1%, do 172,39 USD, oddając część wzrostów z ubiegłego miesiąca.

SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) tracił 0,46%, więc cały szeroki rynek pozostawał tego dnia lekko pod presją. Rozbieżne zachowanie Nebius i Palantir wskazywało na reakcję dotyczącą konkretnych spółek, a nie na szeroki ruch całego rynku.

Partnerstwo w obszarze suwerennej AI wzmacnia Nebius

Palantir wybrał Nebius na preferowanego partnera w zakresie suwerennej infrastruktury AI. Oznacza to włączenie chmury i mocy obliczeniowej Nebius do środowiska Palantir przeznaczonego dla klientów biznesowych.

Porozumienie łączy skalowalną chmurę GPU, czyli infrastrukturę wykorzystującą procesory graficzne do obliczeń związanych ze sztuczną inteligencją, z platformą AIP Palantir. Rozwiązanie jest skierowane do klientów, którzy chcą zachować kontrolę nad własnymi danymi, modelami i wagami modeli. Wagi modeli to parametry określające sposób działania systemu AI.

Takie podejście odpowiada sposobowi, w jaki Palantir przedstawiał w ostatnich rozmowach dotyczących wyników koncepcję suwerenności AI. Spółka argumentowała, że ogólne usługi AI rozliczane na podstawie liczby tokenów mogą po cichu przekazywać własność intelektualną przedsiębiorstw zewnętrznym dostawcom. Tokeny to jednostki tekstu przetwarzane przez modele AI.

Dyrektor generalny Palantir Alex Karp przedstawił sytuację popytową podczas telekonferencji poświęconej wynikom za II kwartał 2026 r. Powiedział: „Popyt na suwerenność AI został uwolniony. Palantir jest jedyną firmą, która udowodniła, że potrafi przekształcać tokeny w rzeczywistą wartość ekonomiczną… Rewolucja suwerennej AI napawa nas dużym optymizmem co do przyszłości”.

Karp zaznaczył również podczas tej samej rozmowy, że Palantir aktywnie poszukuje partnerów o odpowiednich kompetencjach technicznych, którzy pomogą spółce zwiększać skalę tego przedsięwzięcia. Najnowsze porozumienie wskazuje konkretnego dostawcę infrastruktury wspierającego ten kierunek.

Dla Nebius to na razie bardziej potwierdzenie pozycji niż kontrakt

Rynek odebrał wiadomość jako potwierdzenie popytu na usługi Nebius. Palantir zyskuje dodatkowy kanał dystrybucji, czyli możliwość dotarcia ze swoją ofertą do klientów za pośrednictwem partnera. Rozbieżna reakcja kursów pokazuje, że inwestorzy widzą obecnie większy potencjał wzrostu po stronie infrastruktury niż oprogramowania dla przedsiębiorstw.

Akcje Nebius mocno rosły już wcześniej w tym roku, podczas gdy Palantir zniżkował. Najnowsza informacja stała się więc dodatkowym argumentem za zainteresowaniem segmentem mocy obliczeniowej oraz mniejszym krótkoterminowym impulsem dla spółki programistycznej.

Nebius odnotował w II kwartale 2026 r. przychody w wysokości 582,3 mln USD, co oznacza wzrost o 454% rok do roku. Przychody segmentu AI Cloud zwiększyły się o 514% rok do roku. Wartość pozostałych zobowiązań do wykonania, czyli zakontraktowanych usług, które spółka ma jeszcze zrealizować, wzrosła do 37,49 mld USD. Zarząd podtrzymał prognozę przychodów na cały rok fiskalny 2026 na poziomie od 3 mld USD do 3,4 mld USD.

Preferowany status partnera nie wiąże się jednak z ujawnioną minimalną mocą obliczeniową ani konkretną kwotą. Dla Nebius ma on więc na razie większe znaczenie wizerunkowe i sprzedażowe niż charakter twardego kontraktu.

Nebius ma już znaczną koncentrację klientów. Trzy największe podmioty odpowiadały za odpowiednio 24%, 21% i 14% przychodów spółki w II kwartale 2026 r., czyli łącznie za 59%. Pozyskiwanie kolejnych rozpoznawalnych klientów może z czasem zmniejszyć to ryzyko.

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) jest najbliższą giełdową spółką porównywalną z Nebius pod względem oferowanej mocy obliczeniowej w chmurze. CoreWeave nie uczestniczy bezpośrednio w partnerstwie z Palantir. W II kwartale 2026 r. spółka odnotowała przychody w wysokości 2,575 mld USD, wyższe o 112,3% rok do roku. Jej portfel zakontraktowanych przyszłych przychodów był wart około 104 mld USD. Pokazuje to, że cały segment szybko zwiększa skalę niezależnie od porozumienia Palantir z Nebius.

Notowania spółek

• NBIS: wzrost podczas sesji o 6%, wzrost od początku roku o 183%.
• PLTR: spadek podczas sesji o 1%, spadek od początku roku o 2%.
• CRWV: wzrost podczas sesji o 7%, wzrost od początku roku o 35%.

Akcje Nebius zyskały od początku roku 183%, więc wtorkowy ruch był kontynuacją już silnego trendu wzrostowego. Palantir tracił w tym okresie 2%. Oznacza to, że zniżka podczas bieżącej sesji wpisywała się w słabszy, boczny lub spadkowy przebieg notowań w tym roku, mimo dalszego wzrostu przychodów spółki.

Akcje CoreWeave rosły od początku roku o 35%, a spółka została niedawno dodana do indeksu NASDAQ 100. Tło rynkowe pokazuje, że inwestorzy szerzej premiowali spółki skoncentrowane na infrastrukturze chmurowej AI jeszcze przed ogłoszeniem partnerstwa Palantir i Nebius.

Na co zwrócić uwagę

Scenariusz wzrostowy dla Nebius opiera się na prognozowanym zwiększaniu przychodów oraz zakontraktowanym celu dotyczącym mocy energetycznej przekraczającej 4 GW do końca 2026 r. Taka skala ma wspierać prognozy rocznych przychodów powtarzalnych, czyli ARR — wartości przychodów wynikających z regularnie odnawianych umów.

Ryzyko dla tego scenariusza polega na tym, że preferowany status bez ujawnionych kwot kontraktów może szybko stracić znaczenie, jeśli CoreWeave lub inny konkurent podpisze w tym samym okresie większą i szczegółowo opisaną umowę dotyczącą suwerennej AI.

Inwestorzy mogą obserwować, czy wzrost kursu Nebius będzie kontynuowany, oraz czy którakolwiek ze spółek poda więcej informacji o tym, czy status preferowanego partnera przełoży się na ujawnioną moc obliczeniową albo przychody.

W przypadku Palantir prognoza przychodów na rok fiskalny 2026 została podniesiona do 8,15–8,16 mld USD. Wskaźnik Rule of 40, który łączy tempo wzrostu przychodów z marżą zysku i służy do oceny równowagi między wzrostem a rentownością, wynosi 155. Wskaźnik ceny do zysku (P/E), pokazujący, ile inwestorzy płacą za jednostkę prognozowanego zysku spółki, wynosi około 247 razy.