Większość kierowców w USA przepłaca za ubezpieczenie. Prezes Lemonade: dwie trzecie dopłaca do najbardziej jeżdżących

Daniel Schreiber, prezes firmy z sektora technologii ubezpieczeniowych Lemonade, uważa, że większość z około 230 mln kierowców posiadających prawo jazdy w USA płaci za ubezpieczenie zbyt dużo. Jego zdaniem dwie trzecie kierowców pokonuje mniej kilometrów niż przeciętny kierowca, a tym samym pośrednio dopłaca do jednej trzeciej osób jeżdżących najwięcej.

Schreiber uznał przebieg za „najważniejszy pojedynczy wskaźnik, który firma ubezpieczeniowa powinna znać”. Dodał, że większość tradycyjnych ubezpieczycieli nie ma dostępu do takich danych.

Lemonade próbuje przełożyć tę koncepcję ustalania cen na pierwszy w historii rentowny kwartał. Akcje spółki kosztowały ostatnio 52,87 USD, co oznacza spadek o 25,7% od początku roku. Zarząd zakłada, że w czwartym kwartale 2026 r. spółka po raz pierwszy wykaże dodatni skorygowany wynik EBITDA, czyli zysk operacyjny przed uwzględnieniem odsetek, podatków, amortyzacji i wybranych korekt.

### Ceny ubezpieczeń zależne od przebiegu

Tradycyjne firmy ubezpieczeniowe często wykorzystują płeć, ocenę kredytową, stan cywilny i wykształcenie jako zastępcze wskaźniki zachowania kierowcy. Nie widzą bowiem bezpośrednio, ile dana osoba jeździ i jak prowadzi samochód.

Lemonade wykorzystuje telematykę, czyli dane zbierane przez samochód i jego systemy elektroniczne, aby analizować przebieg oraz jakość jazdy. Przy ustalaniu cen i pozyskiwaniu klientów spółka wykorzystuje około 50 algorytmów uczenia maszynowego. Analizują one między innymi koszt obsługi klienta, przewidywany czas jego pozostania w firmie oraz zachowanie związane ze zgłaszaniem szkód.

Celem zarządu jest uzyskanie około 3 USD wartości klienta w całym okresie współpracy za każdy 1 USD wydany na jego pozyskanie.

Podobna przewaga ma być widoczna w obsłudze szkód. W drugim kwartale Lemonade odnotowała wskaźnik kosztów likwidacji szkód na poziomie 5%, podczas gdy średnia dla branży wynosi około 9%. Współzałożyciel i współprezes spółki Shai Wininger powiedział: „Nasi konkurenci wydają na obsługę szkód niemal dwa razy więcej niż my”.

Schreiber dodał, że ta różnica „pozwala nam uzyskać przewagę cenową, dzięki której będziemy mogli nadal rosnąć i zwiększać udział w rynku”.

### Ubezpieczenia Tesli z funkcją FSD

Najbardziej wyraźnym przykładem segmentacji klientów przez Lemonade jest oferta dla samochodów Tesla wyposażonych w system Full Self-Driving (Supervised), czyli funkcję częściowo autonomicznej jazdy wymagającą nadzoru kierowcy. Gdy system FSD jest aktywny, spółka oferuje stawkę za milę niższą o około 50% w przypadku mil pokonanych autonomicznie.

Lemonade łączy się z interfejsami programistycznymi Tesli i dostosowuje ceny na podstawie modelu samochodu, zastosowanych czujników, wersji oprogramowania oraz wyników jazdy.

Akcje Tesli kosztowały ostatnio 363,47 USD i były o 10,6% wyżej niż miesiąc wcześniej. Zasięg systemu FSD nadal się zwiększa. W drugim kwartale odsetek nowych samochodów dostarczonych w Ameryce Północnej, których właściciele wykupili subskrypcję FSD, przekroczył 55%. Liczba aktywnych subskrypcji FSD sięgnęła 1,48 mln, a usługa Robotaxi została rozszerzona do siedmiu amerykańskich obszarów metropolitalnych.

Elon Musk określił tempo rozwoju usługi jako „dosłownie wykładnicze, przy zachowaniu nienagannych wyników bezpieczeństwa”. Każda Tesla obsługująca FSD może stać się klientem Lemonade płacącym za ubezpieczenie na podstawie liczby autonomicznie pokonanych mil.

W drugim kwartale Lemonade uruchomiła ubezpieczenia samochodów autonomicznych w Kolorado i Indianie. Na początku września dołączył do nich stan Missouri. Wininger zapowiedział, że „przed końcem 2027 r. oferta samochodowa będzie dostępna dla większości kierowców w Stanach Zjednoczonych”.

### Wyniki finansowe Lemonade

Lemonade nadal nie odnotowała rentownego kwartału. Poza wynikiem netto działalność spółki rozwijała się jednak w kilku kluczowych obszarach.

W drugim kwartale 2026 r. przychody wzrosły o 79,4% rok do roku, do 294,4 mln USD. Wartość aktywnych składek, czyli składek wynikających z obecnie obowiązujących polis, sięgnęła 1,43 mld USD, co oznacza wzrost o 32,4%. Wskaźnik szkodowości brutto, pokazujący, jaka część składek jest przeznaczana na wypłatę odszkodowań, poprawił się z 67% do 60%.

Wartość aktywnych składek w segmencie ubezpieczeń samochodowych wzrosła ze 150 mln USD do 239 mln USD. Sam segment samochodowy urósł o 60% rok do roku. Strata na akcję wyniosła 0,56 USD, a strata netto sięgnęła 43,4 mln USD.

Zarząd podtrzymał prognozę całorocznych przychodów w przedziale od 1,214 do 1,220 mld USD. Zakłada także dodatni skorygowany wynik EBITDA w czwartym kwartale na poziomie około 8 mln USD oraz dodatni skorygowany wynik EBITDA za cały 2027 r.

Szczegóły strategii dotyczącej ubezpieczeń samochodowych mają zostać przedstawione podczas dnia inwestora Lemonade, zaplanowanego na 17 listopada 2026 r. w Nowym Jorku. Informacje dotyczące oceny ryzyka ubezpieczeniowego znajdują się w liście do akcjonariuszy za drugi kwartał złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

### Na co zwrócić uwagę

Kierowcy pokonujący niewiele kilometrów oraz często korzystający z FSD mogą zaoszczędzić dzięki modelowi Lemonade. W zamian muszą udostępnić firmie bieżące dane z samochodu dotyczące jego użytkowania.

Dla akcjonariuszy Lemonade najważniejsze będzie to, czy szczegółowe ustalanie cen i trwale niższy wskaźnik kosztów likwidacji szkód pozwolą spółce przejść od dekady strat do trwałej poprawy efektywności operacyjnej, zanim wydatki na dalszy wzrost zaczną obciążać wyniki. Wyniki za czwarty kwartał pokażą, czy pierwszy z tych celów jest osiągalny. Skala wykorzystania systemu Tesli będzie miała znaczenie dla drugiego.