Największe banki USA mają wyższe bufory G-SIB i mniejszą nadwyżkę kapitału

Goldman Sachs uważa, że największe banki w USA prawdopodobnie ograniczą wykorzystanie kapitału. Powodem są rosnące bufory regulacyjne oraz spadek nadwyżki kapitału. Bufor G-SIB to dodatkowy wymóg kapitałowy nakładany na banki, których problemy mogłyby zagrozić stabilności całego systemu finansowego.

Bank ocenił w środę, że kredytodawcy mogą ograniczyć wykorzystanie kapitału, ponieważ jego nadwyżka spadła, wyniki punktowe G-SIB wzrosły od początku roku, a wcześniej rosły także w 2024 i 2025 roku. Goldman Sachs zwrócił również uwagę, że wciąż nie są znane ostateczne szczegóły reformy kapitału regulacyjnego. Takie stanowisko przedstawił analityk Richard Ramsden.

Pięć z siedmiu globalnych banków o znaczeniu systemowym — JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC), Citigroup (C), Morgan Stanley (MS), Bank of New York Mellon (BNY) i State Street (STT) — awansowało od początku tego roku do co najmniej jednego wyższego przedziału wymogów G-SIB. Goldman Sachs przewiduje, że do końca roku żaden z pięciu największych banków nie obniży swojego wyniku na tyle, aby wrócić do niższego przedziału.

Ramsden odnotował, że wyniki G-SIB za drugi kwartał wzrosły o 23 punkty bazowe w porównaniu z poprzednim kwartałem. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego. Największe wzrosty dotyczyły JPMorgan, Citigroup i Wells Fargo. JPMorgan awansował od początku roku o dwa przedziały i znajduje się obecnie w przedziale wymagającym dodatkowego bufora na poziomie 7,0%.

Szacuje się, że siedem największych banków ma łącznie 78 mld USD nadwyżki kapitału. Goldman Sachs ocenia jednak, że kwota ta spadnie do 55 mld USD w 2027 roku i 20 mld USD w 2028 roku. Będzie to efekt wcześniejszych podwyżek wymogów G-SIB, które zaczną obowiązywać z dwuletnim opóźnieniem.

Po uwzględnieniu wyższych buforów nadwyżka kapitału może do 2029 roku zamienić się w deficyt sięgający 21 mld USD.

Wskaźnik ceny akcji do wartości księgowej bez wartości niematerialnych (price-to-tangible-book) wynosi obecnie 2,1-krotność. Goldman Sachs uważa, że przy założeniu 15-procentowego wzrostu łącznych wypłat kapitału w 2026 roku skup akcji własnych będzie mniej atrakcyjny niż powiększanie bilansu.