Czy segment Power & Energy Caterpillar utrzyma szybki wzrost?

Segment Power & Energy spółki Caterpillar Inc. (CAT) stał się jednym z głównych silników jej wzrostu. Firma oczekuje, że jego znaczenie dla długoterminowej strategii będzie nadal rosło. Segment korzysta z trwałych zmian na światowym rynku energii, w tym szybkiej rozbudowy centrów danych i infrastruktury AI, rosnącego zużycia energii elektrycznej, ograniczeń sieci energetycznych oraz większego zapotrzebowania na rozproszone i niezawodne rozwiązania zasilające.

Segment działa na trzech głównych rynkach końcowych: wytwarzania energii, ropy i gazu oraz zastosowań przemysłowych. Oferuje między innymi silniki tłokowe, turbiny gazowe, zespoły prądotwórcze, urządzenia do sprężania, systemy magazynowania energii oraz powiązane usługi.

W 2025 r. Power & Energy wypracował 28,6 mld USD przychodów, stając się największym segmentem operacyjnym Caterpillar pod względem sprzedaży. W latach 2020–2025 jego przychody rosły w tempie 10,4% rocznie w ujęciu skumulowanym (CAGR). Marża operacyjna wzrosła z 16,4% w 2020 r. do 26,3% w 2025 r.

Wzrost utrzymał się także w 2026 r. W pierwszej połowie roku segment osiągnął 15,3 mld USD przychodów, o 19% więcej niż rok wcześniej. Marża operacyjna wyniosła 25,4% w pierwszym kwartale 2026 r. i rekordowe 29,8% w drugim kwartale.

Wyniki wspiera rosnący popyt na duże silniki tłokowe, turbiny oraz powiązane usługi wykorzystywane w centrach danych. Szybka rozbudowa centrów danych i infrastruktury AI tworzy dla Caterpillar istotną szansę rozwoju. Spółka oferuje silniki tłokowe o mocy do 10 MW oraz turbiny o mocy od 1 MW do 39 MW, przeznaczone do podstawowego i awaryjnego zasilania.

Portfolio Caterpillar obejmuje również aparaturę rozdzielczą, systemy sterowania, falowniki i systemy magazynowania energii. Dzięki temu firma może dostarczać kompleksowe rozwiązania energetyczne klientom szukającym alternatywy dla sieci energetycznych o ograniczonych możliwościach.

Caterpillar intensywnie inwestuje w rozwój tego obszaru. Do 2030 r. spółka planuje zwiększyć moce produkcyjne dużych silników tłokowych do poziomu niemal trzykrotnie wyższego niż w 2024 r., a moce produkcyjne turbin gazowych — 2,5-krotnie. Jednocześnie zamierza zwiększyć sprzedaż w obszarze wytwarzania energii do poziomu ponad trzykrotnie wyższego niż w 2024 r. do końca tej dekady. Inwestycje wspiera duży portfel zamówień oraz rosnący popyt zarówno na podstawowe, jak i awaryjne źródła zasilania.

Kolejnym ważnym źródłem wzrostu są usługi. Coraz częstsze wykorzystanie systemów energetycznych pracujących bez przerwy, w tym podstawowego zasilania centrów danych i infrastruktury gazu ziemnego, tworzy możliwości wieloletniej sprzedaży usług posprzedażowych. Turbiny gazowe mogą generować zapotrzebowanie na usługi przez 30–40 lat. Potencjał powtarzalnych przychodów zwiększają także cyfrowy monitoring, długoterminowe umowy serwisowe, regeneracja urządzeń oraz programy wymiany turbin.

Jak segment Power & Energy Caterpillar wypada na tle konkurencji?

Segment Power & Energy Caterpillar konkuruje z segmentem Power Systems spółki Cummins Inc. (CMI) oraz segmentami Power i Electrification firmy GE Vernova Inc. (GEV).

Segment Power Systems odpowiadał za 18% całkowitej sprzedaży Cummins w 2025 r. Jego przychody wyniosły 7,46 mld USD, co oznacza wzrost o 16% rok do roku. W latach 2020–2025 przychody segmentu rosły w tempie 15,5% rocznie w ujęciu skumulowanym (CAGR). W pierwszej połowie 2026 r. Power Systems wypracował 4,2 mld USD przychodów, o 19% więcej niż rok wcześniej. Wzrost odzwierciedlał większy popyt na urządzenia do wytwarzania energii, szczególnie w Chinach i Ameryce Północnej. W tym okresie segment odpowiadał za 19% całkowitych przychodów Cummins.

Przychody segmentu Power GE Vernova wzrosły w 2025 r. o 10%, do 19,8 mld USD. Segment odpowiadał za 52% całkowitej sprzedaży spółki. Przychody segmentu Electrification zwiększyły się o 26%, do 9,6 mld USD, co stanowiło 25% całkowitych przychodów GE Vernova.

W pierwszej połowie 2026 r. segment Power GE Vernova wypracował 10 mld USD przychodów, o 13% więcej niż rok wcześniej. Przychody segmentu Electrification wzrosły natomiast o 65%, do 6,6 mld USD.

Kurs, wycena i prognozy dla Caterpillar

Akcje Caterpillar zyskały w ciągu ostatniego roku 87,7%, podczas gdy spółki z branży produkcji maszyn budowlanych i górniczych wzrosły średnio o 76,5%.

Caterpillar jest obecnie wyceniany przy prognozowanym 12-miesięcznym wskaźniku ceny do zysku (forward P/E) na poziomie 25,19x. To więcej niż średnia dla branży wynosząca 24,08x.

Prognozy na 2026 r. wskazują na wzrost zysku Caterpillar o 43,5% rok do roku. Szacunki na 2027 r. zakładają wzrost o około 19,9%. Prognozy zysku na oba te lata zostały podniesione w ciągu ostatnich 60 dni.

Akcje Caterpillar mają obecnie ocenę Zacks Rank nr 2, czyli „kupuj”.