JPMorgan, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo otwierają sezon wyników banków

Spodziewane łączne wyniki S&P 500 w II kwartale mają wzrosnąć o +23,9% rok do roku przy +11,7% wyższych przychodach. Prognozy zysków kwartalnych rosną od początku kwartału — z poziomu +18% na początku kwietnia do obecnych +23,9%. Jedenaście z szesnastu sektorów Zacks oczekuje dodatniego wzrostu zysków.

Sezon wyników za II kwartał nabiera tempa. Raporty banków za czerwcowy kwartał rozpoczynają się 14 lipca, a jako pierwsi raportować będą JPMorgan, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo.

Akcje banków, w tym tych czterech instytucji, radziły sobie w tym roku przyzwoicie, choć bez spektakularnych wzrostów. Banki są działalnością cykliczną, więc każda realna lub postrzegana redukcja ryzyka gospodarczego poprawia ich perspektywy.

Trend rewizji prognoz jest ogólnie pozytywny. Prognozy zysków za II kwartał dla JPMorgan, Bank of America i Citigroup nieznacznie wzrosły, podczas gdy dla Wells Fargo spadły nieco.

Dla JPMorgan oczekuje się zysku na akcję 5,49 USD przy przychodach 48,7 mld USD w II kwartale, co odpowiada zmianom rok do roku na poziomie +10,7% zysku i +8,5% przychodów. Konsensusowe prognozy zysku na akcję dla JPMorgan wzrosły o +1,9% w ciągu ostatniego miesiąca i o +3% w ciągu trzech miesięcy.

Prognozy za II kwartał dla Bank of America i Citigroup wzrosły o +2,8% i +4,7% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, natomiast prognozy dla Wells Fargo spadły o -1,1%.

Łączne wyniki II kwartału dla branży banków inwestycyjnych i zarządzających aktywami, obejmującej JPMorgan, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo, mają wzrosnąć o +10,4% rok do roku przy +10,7% wyższych przychodach.

Wzrost w II kwartale ma pochodzić przede wszystkim z podstawowej działalności bankowej i przychodów z działalności tradingowej, przy stabilnej aktywności w bankowości inwestycyjnej. W segmencie bankowości podstawowej oczekuje się przyspieszenia wzrostu kredytów po bardzo mocnych wynikach z poprzedniego kwartału. Dla kontekstu: wzrost portfela kredytowego był poniżej średnich historycznych przez ostatnie trzy lata, ale tempo poprawy zaczęło się w 2025 r. i utrzymało się w I kwartale 2026 r.

Korzystne perspektywy portfeli kredytowych sprzyjają dochodom z odsetek netto w II kwartale i później, mimo że krzywa dochodowości straciła część nachylenia w II kwartale.

W bankowości inwestycyjnej można oczekiwać solidnych wyników po stronie rynków kapitałowych, szczególnie w segmencie emisji akcji. Aktywność fuzji i przejęć pozostaje jednak rozczarowująca z powodu niepewności geopolitycznej. Przychody z tradingu pozostały silne w II kwartale, a aktualizacje w połowie kwartału wskazywały na tempo wzrostu w zakresie +10% do +15%.

Ogólnie trendy w zakresie jakości kredytów są łagodne, o czym świadczą wskaźniki zaległości gospodarstw domowych i firm, upadłości oraz obsługa zadłużenia. Rynek zwraca jednak uwagę na ekspozycję banków na kredyty prywatne, zwłaszcza ze względu na narażenie tego obszaru na branże oprogramowania i centra danych.

Dla całego sektora finansowego oczekuje się, że zyski za II kwartał wzrosną o +12,5% przy +8,1% wyższych przychodach. W poprzednim okresie sektor odnotował +25,6% wzrost zysków przy +9,8% wyższych przychodach. Sektor finansowy jest drugim największym wkładem w oczekiwane zyski S&P 500, odpowiadając za 16,4% oczekiwanych zysków za najbliższe 12 miesięcy.

Mimo że prognozy dla sektora energetycznego wykazywały ostatnio spadek, ogólny trend rewizji prognoz pozostaje pozytywny. Sektory, które od początku kwietnia notowały dodatnie rewizje prognoz, obejmują sektor energetyczny, sektor technologiczny, materiały podstawowe, sektor użyteczności publicznej oraz usługi biznesowe. Sektor technologiczny korzysta z pozytywnych rewizji od ponad roku, co jest kontynuacją wcześniejszych tendencji.

Z drugiej strony, prognozy za II kwartał znalazły się pod presją od początku okresu dla sektorów transportowego, motoryzacyjnego, medycznego oraz dóbr cyklicznych. Prognozy zysków na cały rok 2026 wzrosły dla 11 z 16 sektorów od początku marca, z największymi wzrostami w sektorze energetycznym, materiałów podstawowych, technologicznym, przemysłowym, użyteczności publicznej i usług biznesowych. Sektory transportowy, motoryzacyjny, medyczny oraz dobra cykliczne pozostają pod presją negatywnych rewizji.