Raymond James podnosi cenę docelową akcji Nvidia do 352 USD

Nvidia (NASDAQ: NVDA) otrzymała kolejną optymistyczną rekomendację przed wejściem w następną fazę wzrostu. Raymond James podniósł cenę docelową akcji z 330 USD do 352 USD i utrzymał rekomendację „mocne kupuj”. Analitycy uważają, że procesory mogą stać się jednym z najszybciej rosnących obszarów działalności Nvidia, a w ciągu kilku lat spółka może zostać światowym liderem pod względem przychodów z procesorów.

Raymond James szacuje, że procesory odpowiadają obecnie za około 3% przychodów Nvidia. Do 2028 roku kalendarzowego ich udział może wzrosnąć do około 5%.

Procesory nie są dla Nvidia nowym obszarem działalności. Analitycy dostrzegają jednak większe możliwości rozwoju wraz ze wzrostem wykorzystania autonomicznych systemów AI. Klienci coraz częściej oczekują zintegrowanych platform obliczeniowych zamiast pojedynczych akceleratorów, czyli układów przyspieszających wybrane obliczenia.

Dotychczas historia wzrostu Nvidia opierała się przede wszystkim na procesorach graficznych (GPU) i rozwiązaniach sieciowych. Silniejsza działalność w obszarze procesorów centralnych (CPU) może powiększyć rynek, na którym działa spółka. Nvidia mogłaby też przejmować większą część wydatków związanych z każdym systemem AI dzięki ścisłej integracji procesorów CPU, układów GPU i rozwiązań sieciowych.

Raymond James wydłużył swoje prognozy do roku obrotowego 2029 oraz do roku kalendarzowego 2028. W tym modelu wzrost przychodów z procesorów staje się najszybciej rosnącym elementem prognoz.

Istotny jest również argument dotyczący wyceny. Akcje Nvidia są wyceniane na mniej niż 15-krotność szacowanych przez Raymond James zysków spółki zgodnych z zasadami GAAP na 2027 rok kalendarzowy. Dla porównania, wskaźnik ceny do zysku dla indeksu S&P 500 wynosi około 18,6-krotności.

Cena docelowa na poziomie 352 USD zakłada zastosowanie wskaźnika 22-krotności prognozowanych zysków Nvidia na 2028 rok kalendarzowy. To wciąż znacznie mniej niż pięcioletnia mediana prognozowanego wskaźnika ceny do zysku dla Nvidia, wynosząca około 35-krotności. Prognozowany wskaźnik ceny do zysku porównuje bieżącą cenę akcji z przewidywanymi zyskami.

Akcje Nvidia zyskały około 12% od początku roku, mniej więcej dorównując szerszemu rynkowi.

Wnioski dla inwestorów

Najważniejsze pytanie dla inwestorów dotyczy tego, czy Nvidia zdoła przekształcić wzrost działalności w obszarze procesorów w kolejne istotne źródło zysków bez osłabienia ekonomiki podstawowej działalności związanej z układami GPU.

Inwestorzy powinni zwracać uwagę na udział przychodów z procesorów w całkowitej sprzedaży, wdrażanie zintegrowanych platform obliczeniowych Nvidia oraz popyt ze strony wielkich dostawców chmury wdrażających autonomiczne systemy AI. Jeśli udział procesorów zbliży się do prognozowanych przez Raymond James 5% przychodów w 2028 roku, a wzrost segmentu GPU pozostanie silny, Nvidia może przejmować znacznie większą część wartości generowanej przez każde wdrożenie infrastruktury AI w centrach danych.

Cena docelowa 352 USD zależy również od utrzymania tempa wzrostu zysków wystarczającego do uzasadnienia wskaźnika 22-krotności prognozowanych zysków na 2028 rok. Wolniejszy wzrost wydatków na AI, wyższa rentowność lub słabsze od oczekiwań wdrażanie platform mogłyby wywrzeć presję na tę wycenę. Z kolei mocny rozwój działalności w obszarze procesorów mógłby stać się dodatkowym argumentem za podwyższeniem wyceny akcji.