Jim Cramer radzi kupować akcje Walmartu, gdy poprawa sytuacji w Target nabiera tempa

Podczas programu „Mad Money” 3 września jeden z widzów zapytał, dlaczego akcje Walmart Inc. (NASDAQ: WMT) radzą sobie słabiej niż walory Target Corporation (NYSE: TGT), mimo że wielu analityków wyżej ocenia Walmart.

Jim Cramer odpowiedział:

„Walmart spada teraz o 3%. Chcę kupić Walmart. Ale Target — nowy dyrektor generalny przyszedł i po prostu tchnął w firmę nową energię. Obniżyli ceny 10 000 produktów. Tego właśnie potrzebowali. Potrzebowali obniżek cen. Sklepy wyglądają absolutnie świetnie. Walmart jest po prostu Walmartem. Kiedy ma się do czynienia z firmą, która stale radzi sobie dobrze, nikt się nią nie ekscytuje. Mnie to nie obchodzi. Kupcie trochę akcji Walmartu i odłóżcie je na dłużej. Będę z tego bardzo zadowolony — wy również”.

Walmart i Target Corporation (NYSE: TGT) prezentują inwestorom dwie różne historie rozwoju w handlu detalicznym. Walmart nadal rośnie dzięki sprzedaży internetowej, reklamom i programowi członkowskiemu, choć wzrost porównywalnej sprzedaży w Stanach Zjednoczonych spowolnił. Target szybciej odbudowuje wyniki pod kierownictwem dyrektora generalnego Michaela Fiddelke, ale wciąż musi potwierdzić, że poprawa jest trwała.

Wzrost Walmartu nadal wygląda solidniej

Przychody Walmart Inc. (NASDAQ: WMT) w drugim kwartale roku obrotowego 2027 wzrosły o 5,9%, do 187,9 mld USD. Globalna sprzedaż internetowa zwiększyła się o 23%, przychody z reklam wzrosły o 38%, a przychody z opłat członkowskich — o 17%.

Porównywalna sprzedaż Walmartu w Stanach Zjednoczonych, czyli sprzedaż sklepów i kanałów działających przez porównywalny okres, wzrosła jednak tylko o 2,6%. Dyrektor generalny John Furner powiedział, że Walmart przeznaczy 2,9 mld USD otrzymanego zwrotu ceł na poprawę obsługi klientów i inwestycje w niższe ceny.

Sprzedaż netto Target Corporation (NYSE: TGT) w drugim kwartale wzrosła o 5,3%, do 26,5 mld USD. Porównywalna sprzedaż zwiększyła się o 3,8%, a liczba wizyt klientów wzrosła o 3,6%. Porównywalna sprzedaż cyfrowa zwiększyła się o 8,7%. Target poinformował również o obniżeniu cen ponad 10 000 produktów.

Michael Fiddelke stwierdził, że klienci wyraźnie reagują na zmiany wprowadzone przez spółkę. Jednocześnie zaznaczył, że poprawa wyników będzie wymagała czasu.

Analitycy nadal częściej wskazują na Walmart

Najnowsze oceny analityków pozostają korzystniejsze dla Walmart Inc. (NASDAQ: WMT). Analityk Tigress Financial Ivan Feinseth 31 sierpnia podtrzymał rekomendację „kupuj” oraz cenę docelową na poziomie 155 USD. Wskazał na transformację platformy Walmartu wykorzystującą sztuczną inteligencję oraz kilka możliwości rozwoju działalności o wyższej marży, czyli przynoszącej spółce większy zysk z każdej jednostki sprzedaży.

Morgan Stanley 24 sierpnia również utrzymał rekomendację „kupuj” i cenę docelową 125 USD. Analitycy tej instytucji uznali, że rosnąca liczba użytkowników programu Walmart+ oraz zwiększająca się skala działalności cyfrowej wspierają długoterminową zdolność spółki do generowania zysków.

Oceny Target Corporation (NYSE: TGT) są bardziej wyważone. Analityk Bernstein Zhihan Ma 4 września podtrzymał rekomendację „trzymaj” i cenę docelową 154 USD. Analityczka Goldman Sachs Kate McShane 24 sierpnia również utrzymała rekomendację „trzymaj”, wyznaczając cenę docelową na 161 USD. Wśród czynników równoważących potencjalny zysk i ryzyko wymieniono poprawę nastrojów wobec spółki oraz presję na koszty.

Wycena Walmartu jest ważnym testem

Głównym ryzykiem dla Walmart Inc. (NASDAQ: WMT) jest połączenie wolniejszego wzrostu sprzedaży w USA i wysokiej wyceny. 4 września akcje spółki były wyceniane na 37,31-krotność prognozowanych zysków, co oznacza, że inwestorzy płacili wysoką cenę za oczekiwany przyszły wzrost zysków.

Wzrost porównywalnej sprzedaży Walmartu w USA, po wyłączeniu paliw, wyniósł 2,6% i był najsłabszy od sześciu lat. Spółka jednocześnie inwestuje w niższe ceny i rozwija działalność o wyższej marży. Jeśli wzrost sprzedaży w sklepach pozostanie słaby, a inwestycje w obniżki cen będą kontynuowane, może to wywierać presję na zyski.

Target Corporation (NYSE: TGT) stoi przed bardziej bezpośrednim testem wykonania planu naprawczego. Zysk na akcję w drugim kwartale wyniósł 4,11 USD, z czego 1,65 USD stanowiła korzyść związana ze zwrotem ceł. Po wyłączeniu tego efektu skorygowany zysk na akcję i tak wzrósł o 20% rok do roku, ale opublikowany wzrost zysku w dużej mierze skorzystał ze zwrotu.

Target musi również utrzymać wzrost liczby klientów, jednocześnie finansując niższe ceny oraz inwestycje w sklepy i ofertę produktową.

Fundusze hedgingowe częściej wybierają Walmart

W drugim kwartale akcje Walmartu posiadało 111 z ponad 1 000 monitorowanych funduszy hedgingowych, w porównaniu z 99 funduszami w poprzednim kwartale. Największym udziałowcem w tej grupie był Fisher Asset Management, posiadający 41,5 mln akcji.

Liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Targetu spadła z 68 do 63. Największym udziałowcem w tym gronie został AQR Capital Management, który zwiększył swoje zaangażowanie o 11%, do 3,3 mln akcji.

Dane dotyczące pozycji krótkich, czyli zakładów na spadek kursu, wskazują również na większą ostrożność wobec Targetu. Udział pozycji krótkich wynosił około 3% w przypadku Targetu, podczas gdy dla Walmartu było to 1,4%.

Target Corporation (NYSE: TGT) ma bardziej widoczny czynnik sprzyjający poprawie wyników, ale Walmart Inc. (NASDAQ: WMT) dysponuje sprawdzonym mechanizmem generowania zysków. Target musi udowodnić, że odbudowa wyników będzie trwała. Walmart musi natomiast potwierdzić, że jego wysoka wycena jest uzasadniona dalszym wzrostem.