Pod Gregiem Abelem Apple i Alphabet stanowią prawie 30% portfela Berkshire Hathaway

Pod kierownictwem Grega Abela Berkshire Hathaway koncentruje kapitał na dużych spółkach technologicznych powiązanych z rozwojem sztucznej inteligencji (AI).

Apple pozostaje największym pojedynczym udziałem w portfelu, odpowiadając za 20,6% wartości portfela akcyjnego. Alphabet szybko awansował do pierwszej piątki: akcje klasy A stanowią około 7% portfela, a akcje klasy C kolejne 1,8%. W efekcie obie spółki łącznie zbliżają się do progu 30% całego portfela akcyjnego o wartości około 348 mld USD.

Abel jednocześnie upraszcza strukturę inwestycyjną Berkshire — spółka zamknęła 16 pozycji i zmniejszyła liczbę spółek, w które ma udziały, do 29.

Pozycja Apple to spuścizna z czasów Warrena Buffetta. Natomiast silne wejście Alphabet to decyzja Abela. Berkshire ujawniła pierwszy udział w Alphabet w trzecim kwartale 2025 r. i od tego czasu potroiła tę pozycję. W pierwszym kwartale Abel kupił 36,4 mln akcji Alphabet, a w czerwcu zatwierdził zakup w prywatnej emisji o wartości 10 mld USD.

W ramach tej transakcji Berkshire nabyło akcje klasy A o wartości 5 mld USD po 351,81 USD za akcję oraz akcje klasy C o wartości 5 mld USD po 348,20 USD za akcję. Transakcja była częścią planu Alphabet na budowę infrastruktury AI o wartości około 80 mld USD. Berkshire wszedł do emisji jako inwestor kotwica — kupił część oferty po cenie ustalonej przez Alphabet, zamiast nabywać te udziały wyłącznie na otwartym rynku.

Ta większa koncentracja w technologii odzwierciedla zmianę filozofii w Berkshire. Abel wydaje się znacznie bardziej skłonny niż Buffett do posiadania dużych spółek technologicznych uważanych za centralne w transformacji AI. Jednocześnie Alphabet spełnia klasyczne kryteria Berkshire: posiada trwałą przewagę konkurencyjną (tzw. "moat" — bariera przed konkurencją oparta na efektach sieciowych), generuje ogromne wolne przepływy pieniężne i ma wycenę, którą można uznać za rozsądną względem jakości biznesu. Berkshire traktuje Alphabet jako potencjalne „inwestycje na zawsze” obok Apple i American Express.

Skoncentrowanie kapitału niesie jednak ryzyko. Powiązanie blisko jednej trzeciej portfela z dwiema spółkami oznacza, że poważne problemy którejkolwiek z nich znacząco uderzyłyby w Berkshire. Obie firmy notowane są przy wyższych wycenach niż typowe „deep-value” okazje, a masowe inwestycje w infrastrukturę AI to kosztowny wyścig w kierunku technologii, której efektywność na taką skalę wciąż nie jest w pełni potwierdzona.

Berkshire pod Abelem sygnalizuje, że zamierza aktywnie uczestniczyć w erze AI, a nie jedynie obserwować ją z boku. Pozycje w Apple i Alphabet — a sam udział Berkshire w Alphabet ma wartość około 41 mld USD — pokazują wolę koncentracji kapitału wokół spółek, które zarząd uważa za potencjalnie najtrwalszych zwycięzców nadchodzącej dekady.

Inwestorzy naśladujący ten ruch powinni pamiętać, że kupują teraz spółki o profilu wzrostowym powiązane z AI, a nie typowe „wartościowe” okazje z przeszłości.