BJ’s: 5 najważniejszych pytań analityków po wynikach za II kwartał 2026 roku

BJ’s odnotowała w II kwartale 2026 roku wyniki lepsze od oczekiwań Wall Street. Przychody i zysk non-GAAP (po wyłączeniu wybranych pozycji) przekroczyły konsensus analityków.

Zarząd przypisał tę dynamikę dalszemu wzrostowi liczby członków, dużemu ruchowi w klubach oraz szczególnie mocnej sprzedaży paliw. Prezes Robert Eddy podkreślił, że zarówno podstawowa działalność detaliczna, jak i sprzedaż paliw miały istotny wpływ na wyniki. Zwrócił także uwagę na zdolność spółki do zapewniania członkom wartości nawet w warunkach ostrożnego podejścia konsumentów.

BJ’s odnotowała wyniki lepsze od oczekiwań we wszystkich grupach dochodowych klientów. Jej oferta wartości szczególnie dobrze trafia do osób o wyższych dochodach. Robert Eddy powiedział: „Nasza oferta wartości nadal dobrze odpowiada na potrzeby klientów. Chcę podziękować naszym zespołom za zaangażowanie i konsekwentną realizację zadań na wysokim poziomie w całej spółce”.

Najważniejsze dane za II kwartał 2026 roku

• Przychody wyniosły 6,23 mld USD, wobec prognoz analityków na poziomie 5,95 mld USD. Oznacza to wzrost o 15,7% rok do roku i wynik o 4,7% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,36 USD, podczas gdy analitycy oczekiwali 1,17 USD. Wynik był o 16,5% wyższy od prognoz.
• Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniosła 331,2 mln USD. Marża EBITDA sięgnęła 5,3%, a wynik był o 5,2% wyższy od oczekiwań analityków na poziomie 314,7 mln USD.
• Zarząd podniósł całoroczną prognozę skorygowanego zysku na akcję do 4,70 USD w połowie przedziału. Oznacza to wzrost o 4,4%.
• Marża operacyjna wyniosła 4,1%, tyle samo co w analogicznym kwartale poprzedniego roku.
• Na koniec kwartału spółka prowadziła 267 klubów, wobec 255 rok wcześniej.
• Sprzedaż w porównywalnych sklepach wzrosła o 11,9% rok do roku. W analogicznym kwartale poprzedniego roku spadła o 0,3%.
• Kapitalizacja rynkowa BJ’s wynosiła 11,43 mld USD.

Podczas rozmowy wynikowej analitycy pytali między innymi o trwałość inwestycji cenowych, wzrost przychodów z opłat członkowskich, rozwój w Teksasie oraz wpływ sprzedaży cyfrowej na wydatki i utrzymanie członków.

5 najważniejszych pytań analityków po rozmowie wynikowej BJ’s za II kwartał

Edward Kelly z Wells Fargo zapytał o trwałość ostatnich inwestycji cenowych i ich zwrot. Prezes Robert Eddy odpowiedział, że ich celem jest długoterminowa wartość dla członków, a nie wyłącznie krótkoterminowy zwrot. Spółka zamierza kontynuować te działania, a źródła ich finansowania będą się zmieniać.

Peter Benedict z Baird zapytał o przyczyny dalszego wzrostu przychodów z opłat członkowskich. Eddy wskazał na otwieranie nowych klubów, przechodzenie członków do wyższych poziomów członkostwa oraz wysokie wskaźniki odnowień. Obecnie 43% członków korzysta z wyższych poziomów członkostwa.

Katharine McShane z Goldman Sachs poruszyła kwestię trwałości inwestycji cenowych w sytuacji, gdy maleją zwroty związane z cłami. Eddy wyjaśnił, że przyszłe inwestycje mają być finansowane dzięki oszczędnościom uzyskiwanym od dostawców oraz innym inicjatywom, a nie tylko dzięki zwrotom ceł.

Michael Baker z D.A. Davidson zapytał o perspektywy wzrostu i konkurencję w Teksasie. Bill Werner, wiceprezes wykonawczy BJ’s, powiedział, że spółka notuje tam ponadprzeciętne przyrosty liczby członków, duże zaangażowanie klientów w sprzedaż paliw oraz stabilne wyniki nowych klubów od początku działalności. BJ’s planuje otwierać w tym regionie kolejne lokalizacje.

Gabriella Garr z TD Cowen zapytała, jak sprzedaż cyfrowa wpływa na wydatki i utrzymanie członków. Eddy poinformował, że członkowie korzystający z kanałów cyfrowych wydają więcej, odwiedzają kluby częściej i częściej odnawiają członkostwo. Wzmacnia to koncentrację spółki na wygodzie zakupów cyfrowych.

Czynniki sprzyjające w kolejnych kwartałach

W kolejnych kwartałach kluczowe znaczenie będą miały trzy obszary: tempo i rentowność otwierania nowych klubów, szczególnie w Teksasie i innych nowych regionach; trwałość wzrostu przychodów z opłat członkowskich po wygaśnięciu wpływu ubiegłorocznej podwyżki; oraz skuteczność działań dotyczących asortymentu i cyfrowego zaangażowania klientów w zwiększaniu wydatków i utrzymaniu członków.

Istotnym sprawdzianem realizacji planów będzie także pozyskanie nowych źródeł finansowania inwestycji cenowych bez pogorszenia marży.

Akcje BJ’s kosztowały 90,77 USD, czyli niemal tyle samo co 91,30 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.