Jim Cramer wyjaśnia, dlaczego akcje Micron nie wzrosły po informacjach o niedoborze pamięci

Akcje Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU), dużego producenta układów pamięci, należą do najlepszych tegorocznych wyników na rynku. W ciągu roku zyskały 664% dzięki silnemu popytowi na układy pamięci, który doprowadził do historycznego niedoboru i poważnych zakłóceń na rynku.

Jim Cramer od dawna pozytywnie ocenia Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) i wielokrotnie chwalił prezesa spółki Sanjaya Mehrotrę za skromność. Podczas porannego wystąpienia w CNBC 28 sierpnia odniósł się do sytuacji firmy po tym, jak prezes SK hynix Inc. (NASDAQ:SKHY) stwierdził, że niedobór pamięci może utrzymać się do 2030 roku.

„A jednak indeks KOSPI spadł w nocy. Byłem zaskoczony, bo wydawało mi się, że komentarz o niedoborze, podobny do tego, co powiedział mi Sanjay Mehrotra, gdy odwiedziliśmy Micron, powinien wpłynąć na rynek. Przypuszczam jednak, że zostało to już uwzględnione w cenach. Wiem, że nie jest to uwzględnione, gdy kupuje się pamięci DRAM — zawsze ma się nadzieję, że być może nastąpi spadek cen” — powiedział Cramer.

Podobnie jak koreański indeks KOSPI, akcje Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) zachowywały się w piątek słabo. Sesję zakończyły spadkiem o 0,27%. Znaczenie spółki dla rozwoju infrastruktury sztucznej inteligencji oraz historyczna cykliczność branży półprzewodników sprawiają, że kluczowe znaczenie ma trwałość popytu na jej produkty. Cramer uznał jednak, że stosunkowo niewielka reakcja kursu oznacza, iż oczekiwania dotyczące silnego popytu aż do 2030 roku są już uwzględnione w cenie akcji.

Zarząd Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) jasno informuje, że cała podaż pamięci o dużej przepustowości HBM (High Bandwidth Memory) na lata 2026 i 2027 została już sprzedana. Prezes Sanjay Mehrotra uważa również, że do końca 2027 roku udział Micron w rynku HBM może dorównać udziałowi spółki w rynku pamięci DRAM, wynoszącemu od 20% do 25%. Ponadto Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) ma zakontraktowane przychody w wysokości 100 mld USD z pamięci dla sektora sztucznej inteligencji do 2030 roku.

Jednocześnie prognoza marży brutto spółki na czwarty kwartał roku obrotowego wynosi 86%, a prognoza zysku na akcję to 31 USD. Takie poziomy mogą okazać się trudne do utrzymania, jeśli konkurenci zwiększą produkcję i wywołają presję na ceny. Dodatkowym zagrożeniem może być spowolnienie rozbudowy centrów danych oraz zwiększenie produkcji przez chińskie firmy. Ryzyko jest szczególnie istotne, ponieważ 20% przychodów Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) pochodzi z Chin.

SK hynix Inc. (NASDAQ:SKHY) jest większym uczestnikiem rynku pamięci, ale dotycząca go dyskusja wygląda podobnie. Z doniesień wynika, że spółka kontroluje 60% światowego rynku HBM. Zawarła też długoterminowe umowy z kilkoma wielkimi dostawcami chmury, co ma zwiększać pewność co do trwałości popytu.

Podobnie jak Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU), SK hynix Inc. (NASDAQ:SKHY) ma wyprzedaną całą moc produkcyjną HBM do 2027 roku. Spółka osiąga również wysoką marżę brutto na poziomie 76%. Jednak zwiększanie produkcji przez Samsunga i chińskie firmy, a także znaczny spadek kursu akcji od sierpniowego szczytu oznaczają, że SK hynix Inc. (NASDAQ:SKHY) — podobnie jak Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) — pozostaje zależna od trwałości popytu na układy pamięci.

Pod względem wyceny SK hynix Inc. (NASDAQ:SKHY) ma wskaźnik cena/zysk oparty na prognozowanych zyskach (forward P/E) na poziomie 6,08. To wynik zbliżony do wskaźnika 6,03 dla Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU). Dane dotyczące nastawienia funduszy hedgingowych wobec SK hynix nie są obecnie dostępne.

W przypadku Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje spółki wzrosła w drugim kwartale do 184, w porównaniu ze 154 w pierwszym kwartale. Wśród nowych inwestorów znalazł się Altimeter Capital Management, który objął pakiet akcji o wartości 241 mln USD.