Anthropic chce spowolnić rozwój AI. Plan wydatków na 517 mld USD mówi co innego

Anthropic zobowiązał się do wydatków w wysokości 517 mld USD na moc obliczeniową o łącznej mocy 14,8 gigawata. Umowy obejmują 11 miesięcy do sierpnia 2026 roku. Informację podał serwis The Information, gdy dyrektor generalny Anthropic publicznie apelował do branży o zahamowanie tempa rozwoju AI.

Nvidia, która według doniesień prowadzi rozmowy w sprawie inwestycji do 10 mld USD i objęcia roli inwestora kotwiczącego w planowanej ofercie publicznej Anthropic na Nasdaq, jest najbardziej bezpośrednim giełdowym odzwierciedleniem tej zależności. Każdy gigawat mocy zakontraktowany przez Anthropic oznacza większy popyt na procesory graficzne i sprzęt sieciowy, co bezpośrednio przekłada się na przychody Nvidii z centrów danych.

Skala zobowiązań Anthropic znacznie przewyższa wcześniejsze ujawnione inwestorom plany wydatków o wartości około 180 mld USD do 2029 roku. Od lipca spółka zawarła cztery kolejne umowy. Rosnące wydatki na moc obliczeniową mają coraz silniejsze uzasadnienie w wynikach finansowych.

Anthropic przekazał inwestorom, że spodziewa się drugiego kwartału z rzędu zysku operacyjnego po korektach. Marża brutto na obsłudze zapytań przez modele AI przekroczyła 80 proc. przed uwzględnieniem kosztów dystrybucji. Poinformował o tym „Financial Times”, powołując się na spotkania z inwestorami, których Anthropic oficjalnie nie potwierdził.

Z tych samych informacji „Financial Times” wynika, że roczne tempo przychodów Anthropic wzrosło w ciągu siedmiu miesięcy z około 9 mld USD do 65 mld USD. Wskaźnik ten pokazuje, jakie przychody spółka osiągnęłaby w ciągu roku, gdyby utrzymała obecne tempo działalności.

Kontrast między tymi planami a publicznymi apelami o spowolnienie rozwoju AI stał się szczególnie wyraźny w tym samym tygodniu. W sobotę dyrektor generalny Anthropic Dario Amodei opublikował esej, w którym wezwał laboratoria AI do „spowolnienia tempa, w jakim zwiększamy możliwości modeli AI”. Zaproponował między innymi stałą obecność niezależnych zewnętrznych zespołów oceniających, ogólnobranżowe standardy bezpieczeństwa oraz globalną koordynację.

„Postęp nadal będzie wydawał się szybki, a my musimy mądrze wykorzystać zyskany czas” — napisał Amodei. Sam Altman z OpenAI i Elon Musk publicznie poparli te ramy działania.

„Nie wiem, czy inwestorzy koniecznie odbiorą to jako coś negatywnego. Chyba że spółki będą naprawdę konsekwentne i powiedzą: «Dobrze, nie przeprowadzimy debiutu giełdowego, nie wykorzystamy więcej mocy obliczeniowej i nie będziemy trenować kolejnych modeli». Nie to przecież mówią” — powiedział CNBC Gil Luria, analityk rynku akcji w D.A. Davidson.

Rynek przyjął apele o spowolnienie z dużą dozą sceptycyzmu. Po wypowiedziach Amodeia spadły notowania azjatyckich spółek powiązanych z AI, a giełdowa hossa firm związanych ze sztuczną inteligencją znalazła się pod lupą. Szerszy trend inwestycji w infrastrukturę AI pozostał jednak nienaruszony.

Dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang, który w ubiegłym tygodniu wystąpił na konferencji technologicznej Goldman Sachs, oszacował, że do 2030 roku globalne wydatki na infrastrukturę AI wyniosą od 3 do 4 bln USD. Jego zdaniem prognozowany wzrost przychodów Nvidii o około 70 proc. w roku obrotowym 2027 odzwierciedla ograniczenia po stronie podaży, a nie słabnący popyt.

Wcześniejsze prognozy Huanga okazały się zbyt ostrożne. W lutym 2024 roku przewidywał, że zainstalowana na świecie baza centrów danych podwoi się w ciągu czterech–pięciu lat. Ten poziom został osiągnięty już pod koniec 2025 roku.

OpenAI nie przeprowadzi debiutu giełdowego w 2026 roku. „W tej chwili wejście na giełdę byłoby niewłaściwym posunięciem. Powiedziałbym, że nie w 2026 roku. Mamy jeszcze wiele rzeczy do zrobienia” — stwierdził Altman.

Anthropic zmierza w przeciwnym kierunku. W czerwcu 2026 roku spółka poufnie złożyła w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) prospekt planowanej oferty publicznej. Źródła cytowane przez Reutersa szacują docelową wycenę Anthropic na około 2 bln USD. Byłaby to znacząca zmiana względem wyceny 965 mld USD ustalonej podczas ostatniej prywatnej rundy finansowania. Debiut ma nastąpić przed wyborami środterminowymi w USA w listopadzie 2026 roku.

Oferta należałaby do największych w historii. Przyniosłaby też pierwszy oparty na audycie według zasad GAAP obraz przychodów Anthropic oraz struktury kosztów mocy obliczeniowej. Zasady GAAP to amerykańskie standardy rachunkowości. Według doniesień oferta inwestycji Nvidii w wysokości do 10 mld USD umocniłaby strategiczne relacje producenta układów z jednym z jego największych klientów, a jednocześnie dałaby Nvidii bezpośrednią korzyść ze wzrostu wartości udziałów w laboratorium.

Chiński państwowy dziennik „Global Times” określił apel Amodeia o spowolnienie jako „podręcznikowy ruch z czasów zimnej wojny” wymierzony w Pekin. Pokazuje to, że każda skoordynowana próba ograniczenia tempa rozwoju AI przez państwa zachodnie ma znaczenie geopolityczne wykraczające daleko poza bilanse finansowe zaangażowanych laboratoriów.

„Chociaż propozycja wykorzystuje obawy dotyczące RSI oraz bezpieczeństwa i zgodności modeli z ludzkimi wartościami jako główny argument, zastanawiamy się, czy ważną częścią jej przyczyn nie są obawy związane z Chinami” — napisali w nocie analitycy Bernstein pod kierownictwem Stacy Rasgon.

„Podejrzewamy, że i tak jest już zdecydowanie za późno, by zamknąć dżina AI z powrotem w butelce, więc równie dobrze możemy znaleźć bezpieczniejsze sposoby, by go wypuścić” — dodali.