Akcje Unitree, znanego z tańczących robotów, wzrosły o 460% na debiucie. Wycena sięgnęła 66 mld USD

Akcje Unitree, jednego z największych chińskich producentów robotów humanoidalnych, zakończyły pierwszy dzień notowań wzrostem o ponad 460%. Tak silny debiut pokazuje duże zainteresowanie inwestorów chińskim sektorem robotyki.

W ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) na szanghajskim rynku STAR, przeznaczonym dla technologicznych startupów, Unitree pozyskało około 900 mln USD. Wycena spółki wynosiła wówczas 9 mld USD. Po gwałtownym wzroście kursu Unitree jest obecnie wyceniane na około 66 mld USD. To więcej niż Baidu i JD.com, a także niż najwyżej wyceniana amerykańska firma z branży robotyki, Figure AI. Ta ostatnia osiągnęła wycenę 39 mld USD w rundzie finansowania przeprowadzonej we wrześniu 2025 roku.

Napływ inwestorów do Unitree odzwierciedla entuzjazm wokół chińskiego sektora robotyki, który w pierwszej połowie roku odpowiadał za niemal wszystkie dostawy robotów humanoidalnych. Analitycy różnią się jednak w ocenach potencjału spółek takich jak Unitree. Startup stale zwiększa możliwości swoich robotów — ostatnio twierdził nawet, że przewyższają one ludzi w niektórych zadaniach. Jednocześnie firma nadal zmaga się z problemami po stronie oprogramowania, a jej przyszłość może ucierpieć również z powodu niedawnego zakazu dotyczącego robotów produkowanych za granicą w Stanach Zjednoczonych.

Unitree odnotowało w 2025 roku przychody w wysokości 1,7 mld juanów (252 mln USD). Niemal 45% tej kwoty pochodziło ze sprzedaży zagranicznej. W ubiegłym roku spółka wypracowała także 600 mln juanów zysku (89 mln USD).

Większość sprzedaży Unitree trafia do odbiorców wykorzystujących roboty do celów badawczych. Niektóre chińskie firmy technologiczne i przedsiębiorstwa państwowe zaczynają jednak badać możliwość wykorzystania robotów humanoidalnych w swojej działalności.

Unitree otrzymało wsparcie od innego startupu z Hangzhou, DeepSeek, a także od dużych firm technologicznych, takich jak Alibaba, Ant Group i Tencent. Wśród inwestorów znalazło się również kilka funduszy inwestycyjnych wspieranych przez państwo.

W środę Nomura przyznała akcjom Unitree ocenę „kupuj”. Bank uznał, że „szybkie udoskonalanie produktów i ciągłe wprowadzanie innowacji” stanowią podstawę przewagi pioniera spółki.

Startup z Hangzhou powstał w 2016 roku i szybko stał się jednym z liderów chińskiego sektora robotyki. Zsynchronizowane pokazy tańca z udziałem jego robotów humanoidalnych są obecnie stałym elementem gali CCTV z okazji Chińskiego Nowego Roku, najchętniej oglądanego programu telewizyjnego w Chinach.

W 2025 roku założyciel Unitree Wang Xingxing otrzymał rzadkie zaproszenie na spotkanie z prezydentem Chin Xi Jinpingiem. Uczestniczyli w nim również inni znani przedstawiciele chińskiej branży technologicznej, między innymi założyciel Alibaby Jack Ma, założyciel BYD Wang Chuanfu oraz założyciel DeepSeek Liang Wenfeng.

Chiński sektor robotyki, zwłaszcza segment robotów humanoidalnych, staje się coraz bardziej zaawansowany. Na kilka dni przed debiutem giełdowym Unitree zaprezentowało robota o nazwie „Superman”. Spółka twierdziła, że urządzenie może pobić ludzkie rekordy wysokości skoku i prędkości biegu.

Nie wszyscy analitycy są jednak przekonani, że zbliża się boom na roboty humanoidalne. Analitycy HSBC napisali w raporcie z połowy lipca: „Uważamy, że wzrost dostaw realizowanych przez producentów robotów może być pozorny. Bez wyraźnej poprawy możliwości modeli sztucznej inteligencji wykorzystywanych przez producentów robotów obecny cykl wzrostu dostaw robotów humanoidalnych prawdopodobnie nie utrzyma się w ciągu najbliższych 1–2 lat”.

Chińskie debiuty giełdowe firm z branży sztucznej inteligencji i sprzętu technologicznego cieszą się dużym zainteresowaniem

Mocny wzrost kursu w pierwszym dniu notowań jest częsty w przypadku długo oczekiwanych chińskich IPO. Regulatorzy w Chinach kontynentalnych starają się utrzymywać wyceny debiutujących spółek na niskim poziomie. Ma to ograniczać straty inwestorów indywidualnych, gdy nowo notowane akcje nie spełnią wysokich oczekiwań.

Akcje ChangXin Memory Technologies (CXMT), jednego z największych na świecie producentów układów pamięci, wzrosły o 460% podczas pierwszego dnia notowań w Szanghaju 27 lipca. Spółka pozyskała wcześniej ponad 8 mld USD w ramach IPO. Jej kurs nadal rósł, dzięki czemu CXMT jest obecnie najwyżej wycenianą chińską firmą, wyprzedzając technologicznego giganta Tencent.

Jeden z krajowych konkurentów Unitree, UBTech, zadebiutował na giełdzie w Hongkongu pod koniec 2023 roku. Inny startup z branży robotyki, Agibot, planuje własne IPO w Hongkongu.

Wśród dużych firm z sektora sztucznej inteligencji i technologii sprzętowych, które rozważają debiut w Szanghaju lub Hongkongu, znajdują się:

• Moonshot AI, twórca dużego modelu językowego Kimi;
• DeepSeek;
• producent układów pamięci Yangtze Memory Technologies;
• Kunlunxin, spółka zależna Baidu zajmująca się produkcją układów scalonych;
• Moore Threads, konkurent Nvidii.

Stany Zjednoczone zakazały robotów produkowanych za granicą. Czy to problem dla Unitree?

Pod koniec lipca Stany Zjednoczone wprowadziły zakaz dotyczący robotów produkowanych za granicą, powołując się na ryzyko dla bezpieczeństwa narodowego. Modele, które zostały już sprzedane w USA, są wyłączone spod zakazu.

Decyzja uderza w ważny rynek dla Unitree. W ubiegłym roku sprzedaż w Stanach Zjednoczonych odpowiadała za 18% przychodów spółki. Pentagon umieścił także Unitree na liście „chińskich firm wojskowych”, czyli przedsiębiorstw, które według władz USA mają powiązania z chińskimi siłami zbrojnymi.

Analityk Morningstar Kangyuxiao Li napisał 18 sierpnia, dzień przed giełdowym debiutem Unitree, że utrata dostępu do rynku amerykańskiego może wyraźnie wpłynąć na wzrost przychodów spółki. Jego zdaniem jest to szczególnie istotne, ponieważ Unitree należało do chińskich firm, którym najlepiej udawało się sprzedawać relatywnie tanie roboty za granicą.

Li ocenił również, że firmy z branży robotyki, takie jak Unitree, mogą nie tylko stracić dużą bazę klientów na rozwiniętym rynku, lecz także cenne informacje zwrotne od amerykańskich klientów. Takie informacje mogłyby pomóc w ulepszaniu produktów.

Na amerykańskim zakazie może jednak stracić również sektor robotyki w USA. Bez dostępu do tanich chińskich robotów i komponentów startupy z tego kraju mogą mieć trudności z opracowywaniem i produkcją przystępnych cenowo urządzeń. Niektóre amerykańskie startupy przewożą nawet chińskie komponenty robotyczne w bagażu.