Wyprzedaż akcji producentów chipów nasila się w Azji po rozczarowaniu wynikami TSMC

Wyprzedaż akcji firm produkujących układy scalone przyspieszyła w Azji po wynikach Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), które nie sprostały wygórowanym oczekiwaniom rynku.

Akcje TSMC w Tajpej spadły maksymalnie 4,5% po informacji o podwyższeniu prognoz wydatków i przychodów na ten rok. Mimo że wyniki w dużej mierze oceniono jako silne, inwestorzy zwrócili uwagę na rosnące koszty i słabsze perspektywy rentowności.

Indeks azjatyckich akcji chipowych publikowany przez Bloomberg stracił ponad 5% i jest około 19% poniżej szczytu z czerwca. W piątek największe straty notowała japońska Kioxia Holdings Corp., producent pamięci flash, mimo że jej kurs jest wciąż w tym roku wyższy o około 400%, pomimo utraty połowy wartości w ostatnich tygodniach.

Leonid Mironov, zarządzający portfelem w Gavekal Capital Ltd., powiedział, że spadki po dobrych wynikach sugerują rotację kapitału poza sektorem chipów. Dodał, że mnożniki wycen stały się wygórowane, więc spadek Kioxii o 50% nadal nie czyni jej tanim aktywem.

TSMC, kluczowy producent układów dla Nvidia, przewiduje teraz wydatki inwestycyjne (capex) na poziomie 60–64 mld USD w 2026 roku, czyli co najmniej 4 mld USD więcej niż wcześniej prognozowano. Zwykle wyższe nakłady inwestycyjne uważa się za dobrą wiadomość dla dostawców, tymczasem nawet duzi dostawcy TSMC, jak japońskie Lasertec Corp. i tajwańskie Globalwafers Co., spadli po publikacji wyników.

Morgan Stanley przypisał dodatkowe wydatki częściowo inflacji kosztów związanej z droższym sprzętem, wskazując na rozczarowanie wpływem na marże TSMC.

Inni wskazują na przegrzanie rynku i nadmuchane wyceny. Kurs TSMC jest w tym roku wciąż wyższy o ponad 50%. Akcje handlują się po około 20-krotności prognozowanego zysku, wobec pięcioletniej średniej wynoszącej 18-krotność.

James Ooi, strateg rynkowy w Tiger Brokers, ocenił, że wyprzedaż może oznaczać zmianę nastrojów po znacznych rocznych wzrostach w sektorze. Część inwestorów zaczyna kwestionować, czy obecne wyceny pozostawiają wystarczające pole do dalszych wzrostów, nawet przy solidnych wynikach.

Obawy rozlały się na cały region. Indeksy mocno eksponowane na sektor chipów, w tym tajwański Taiex, japoński Nikkei 225 i chiński Star 50, spadły w piątek o ponad 4% każda. Rynki w Korei Południowej były zamknięte z powodu święta.

Na napięcia wpływa również boom napędzany dźwignią finansową, który w Korei Południowej przyniósł rekordową zmienność. Rosną też obawy przed napływem nowej mocy produkcyjnej w Chinach, co mogłoby obniżyć ceny pamięci.

Jednocześnie Dilin Wu, strateg w Pepperstone Group Ltd., podkreśliła, że strukturalny popyt związany z AI nie uległ zmianie. Dodała, że wyniki TSMC były silne we wszystkich kluczowych wskaźnikach i że obecne spadki wynikają z ułożenia pozycji, wycen oraz kilku realnych, ale nie fatalnych zastrzeżeń wobec rynku, który był wyceniony pod perfekcję.