Czy warto kupić Intuitive Surgical po spadku kursu o 35%? Co mówi historia

Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) projektuje i wspiera systemy chirurgicznych robotów da Vinci. Firma jest uznawana za lidera w obszarze robotyki medycznej. Jej technologia ma umożliwiać mniej inwazyjne zabiegi i sprzyjać lepszym wynikom operacyjnym. Jednocześnie da Vinci jest dopuszczane do coraz większej liczby typów procedur, co poszerza rynek.

Na koniec pierwszego kwartału 2026 r. w użyciu było 11 395 systemów da Vinci. Oznacza to wzrost o 12% rok do roku. Jednocześnie liczba wykonywanych operacji wzrosła o 17%.

Ważnym elementem modelu biznesowego jest to, że tylko ok. 25% przychodów producenta urządzeń medycznych pochodzi ze sprzedaży samych robotów. Reszta wiąże się ze sprzedażą usług, instrumentów i akcesoriów.

Spółka określa swój „napęd” jako sprzedaż części oraz usług. W praktyce te przychody działają jak stały strumień, ponieważ są generowane przez użytkowników już zainstalowanych systemów. Nawet jeśli sprzedaż nowych robotów da Vinci w pewnym momencie by spowolniła, firma nadal ma solidne podstawy do generowania zysków.

Gdzie pojawił się problem w akcjach spółki

Rynek długo nagradzał Intuitive Surgical za wzrost. Na szczycie z wczesnego 2025 r. wskaźnik P/E (cena do zysku) sięgał 95x. Tak wysoka wycena sprawiała, że nawet drobne obawy mogą wywoływać nerwowe reakcje inwestorów.

Kluczowa obawa dotyczyła prognozy tempa wzrostu liczby operacji wykonywanych z użyciem robota da Vinci. Spółka zakładała wzrost o 13–15% w 2026 r., po spadku z 18% w 2025 r. W pierwszym kwartale 2026 r. wyniki wypadły jednak powyżej tego zakresu, więc przedstawiana przez firmę perspektywa może być bardziej zachowawcza.

Mocna korekta przełożyła się na wycenę. Po obsunięciu kursu P/E spadło do 47x. To wciąż wysoka wartość, biorąc pod uwagę, że dla S&P 500 średnie P/E wynosi 27,5x. Jednocześnie średnie P/E Intuitive Surgical z perspektywy 5 lat to 68x. W porównaniu z własną historią notowań akcje wyglądają więc relatywnie korzystnie.

Warto też pamiętać, że to nie pierwszy raz, gdy akcje spółki tak mocno się wyprzedają. Od debiutu giełdowego spółka przeszła takie wahania co najmniej osiem razy. Za każdym razem po spadkach dochodziło później do wyższych poziomów.

Co może oznaczać sytuacja dla inwestorów

Dziś Intuitive Surgical ma też więcej konkurentów niż wcześniej, w tym medycznego giganta Medtronic. To oznacza, że tempo wzrostu może zwalniać. Mimo to roboty da Vinci już zainstalowane u klientów dalej generują przychody ze sprzedaży części i usług. Równocześnie rosnące zastosowanie robotów chirurgicznych ma być dodatkowym czynnikiem napędzającym rozwój poza samą sprzedażą nowych systemów.

Dla kogo może to być ciekawy moment

Ponieważ wycena pozostaje wysoka, Intuitive Surgical zwykle nie pasuje inwestorom nastawionym na „wartość” i niskie wskaźniki. Spółka nie wypłaca też dywidendy, więc osoby szukające regularnych dochodów również mogą nie uznać jej za atrakcyjną. Jeśli jednak ktoś traktuje to jako inwestycję w dalszy wzrost, to takie obsunięcie może stworzyć okazję do zakupów.

Trzeba się jednak liczyć z tym, że w historii obsunięcia tej spółki potrafiły być jeszcze głębsze i trwały nawet kilka lat.